近期影响大盘走势的最重要的因素莫过于中国联通的上市了,因此,考察联通的走势并由此探讨其对大盘的影响无疑是有助于我们看清后市。而从联通头两个交易日的表现来看,尽管其股价定位略低于此前市场的普遍预期,但其投资价值也凸现出来。那么,联通上市究竟给市场带来哪些实质性的影响呢?结合近两日的市场表现,笔者认为:

　　联通低调上市有利于大盘加速见底企稳

　　首先,联通的平稳上市表明目前沪深股市尽管仍然略显稚嫩,但也已经初步具备了足够的容量接纳类似联通这样的超级大盘股的上市。此次中国联通发行的流通A股高达50亿股,首次上市的流通股数也已经高达27.5亿股,两项指标均刷新了历史纪录,而联通首日的开盘价仍然超过发行价的30%多,成交金额超过39亿元,即使昨日的最低价也高于发行价的20%以上,并已经初显企稳态势。对于投资者而言,联通的平稳上市基本消除了人们对于超级大盘股上市的恐惧心理；而对于承销商而言,联通的成功发行也使承销商的发行经验进一步得到丰富和提升,有利于今后超级大盘股的发行定价和市场的平稳运行。

　　其次,联通的低调上市有利于加速大盘股的重新定位,消除大盘股股价波动的不确定性给市场带来的影响。由于联通本身处于朝阳行业并且是国内唯一一家拥有全部通讯运营牌照(移动、市话、长途电话、寻呼等)的通讯运营商,市场对其普遍预期较高。而此次A股一上市,联通就以沪深两市第一低价股的形象表现在人们面前,股价远低于中国石化、宝钢股份等传统产业股的价格,市场显然准备不足,从而引发大盘股股价的重心整体下移,带动股指大幅下挫。这种大盘股重心整体下移的态势尽管短期内给大盘的运行带来一定的压力,但从长远的眼光来看却有利于大盘快速见底企稳,压力一旦释放完毕,大盘重新上扬也将不再遥远。

　　联通的上市有利于市场投资理念的形成

　　今年以来大盘的持续疲软固然是受到了政策面不确定性因素的困扰,但6月24日以来在政策面基本趋于明朗、宏观经济运行也暖风频吹的情况下大盘却逐级下滑显然另有更深层次的原因。其中,市场投资理念的暂时迷茫是其中一个重要的原因。

　　在去年市场调整以前,集中投资(更准确地说应该是"集中投机")策略大行其道,这其中固然是受到了巴菲特投资哲学的影响,但庄股的屡试不爽显然才是真正的原因。由于此前上市公司在信息披露方面普遍存在一定的问题,而政策面对资产重组也缺乏有效的约束措施,因而不少机构投资者借助重组的光环大肆炒作。但去年股市的深幅调整以及机构投资者力量的逐渐壮大使庄股的派发越来越难。而近期监管层关于信息披露要求的不断趋于严格以及对于资产重组行为规范力度的加强使得"假重组"的空间越来越小。集中投资策略的失败使人们的投资理念暂时处于迷茫状态,反映到市场上就是无所适从和分散投资渐渐受到重视。

　　但联通的上市显然有助于人们投资理念的形成,一方面,联通的蓝筹股的特性有利于加强普通投资者对于理性投资理念的认同；另一方面,联通的上市也有助于机构投资者调整对传统指数的认识,便于市场开发出更有效的指数投资产品,而一旦指数投资成为主流,市场的稳定运行也将成为可能。因而对于后市,投资者大可不必过分悲观,毕竟,风雨过后是彩虹,目前投资者需要的可能仅仅是时间。

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　　(大摩投资 赵以峰)