降低债券交易费率,增添一天期等国债回购品种,增加企业债回购……昨日,上海证券交易所宣布为推进债券市场发展将出台一系列新举措,这是自1997年以来上证所针对债券市场发展所采取的措施中力度最大的一次。业内人士预计,随着这一系列新举措的逐一落实,交易所债券市场将构建起新的发展平台,进入一个新的发展时期。

　　目前,我国债券市场主体部分主要由银行间债券市场与交易所债券市场构成。自1997年 银行间债券市场成立以来,交易所债券市场发展一度处于停滞状态,直到1999年后才陆续有新的国债品种在交易所市场发行。与银行间市场相比,目前交易所市场上,交易群体的实力、交易品种数量和整体市场规模都有一定的差距。但是,作为债券市场的一个重要组成部分,交易所国债市场又因其参与者广泛、流动性强、清算便捷可靠而具有不可替代性。尤其是今年以来,在交易所市场发行的三期国债均出现了投资者超额认购的场景,其优势日益显现。

　　业内人士分析认为,新举措的推出均具有明显的针对性,既有利于交易所债券市场弥补目前发展过程中的不足,又为未来的市场拓展做好了前期的铺垫。

　　上证所推出的一天期等短期国债回购品种,从表面上看只为债券市场增添几个产品,但是由于这些产品的出现,完善了交易所市场国债回购品种的期限结构,因而可以与现有的国债回购品种随意构成多种组合,扩大了投资者的选择余地,增加了交易所债券市场对机构投资者的吸引力,强化了交易所市场的资金调剂功能。

　　同时,对于机构投资者来说,此举更有利于其依托这一市场进行融资和流动性管理。海通证券国债部的邵佳民称,机构的资金管理既重要又复杂,往往希望资产与现金流均匀分布。过去,交易所国债市场7天以下的回购品种只有3天期,机构投资者安排资金头寸往往受制于回购期限,造成不必要的资金闲置。因此,一天期等品种的增加,增加了机构对资金调度的灵活性。

　　这一系列举措同时将促进债券市场进一步活跃。目前国债市场投资者主要以机构为主,降低交易费率后,将提高投资者的交易热情,增强市场的流动性,强化交易所债券市场的优势。

　　在交易所推出的这些举措中,最引人注目的是企业债回购。业内人士认为,企业债回购品种的推出可为交易所债券市场在公司债大规模上市前积累丰富的市场经验,取得市场发展的先机,为未来市场拓展做好前期准备。

　　(记者 秦宏)