止戈

　　国庆长假过后的两天，沪深股市一路下跌，且跌速明显加快。周二，股指补尽了6月24日留下的政策缺口；周三，股指高开后在5日均线处便遇到阻力，终盘收出中阴线。

　　从节前的成交量状况看，市场非常清淡，主力多处于观望的状态，等待联通这个超级 大盘股上市的味道比较浓。周三联通上市了，开盘价是3.05元，应该说不算高，低于市场的预期，但其股价仍然没能有所表现，连3元大关都没能守住。

　　市场跌成这样，都是联通惹的祸吗？

　　笔者认为不然，首先，虽然自联通发行消息公布后，大盘就开始下滑，但当联通发行之后，机构为了网下申购而套现的举动已经结束。大盘的下跌已不是由联通造成的，而转为基于对全流通的恐惧。三板市场全流通的消息虽尚未定局，但在投资者心理上造成了很大的阴影，甚至足以去抵消停止国有股减持。其次，指数计算规则的调整也对大盘的下行推波助澜。沪深两市的新股上市后，原本在第二日计入指数，但前期调整为上市首日便计入股指。恰恰联通首日是高开低走，同时其权重较大，对周三的股指形成了不良的影响。再次，下跌的也不仅仅是联通。联通的低发行价、低上市价对国企大盘股的底线提出了挑战。原本的绝对低价股不再绝对，联通对它们产生了向下的引力。周三盘中，上海石化、马钢股份等个股都出现向下破位的走势，它们的合力使大盘的跌幅放大。同时，国企大盘股较少的深市却出现另一领跌板块———深市本地股纷纷居于跌幅榜前列，令人始料不及。再加之一些庄股的跳水，使得大盘走势非常难看。

　　回到联通身上。联通所处的行业是好的，但问题是上市公司的业务过于单一。公司募集资金把“宝”完全压在了CDMA上，但从上半年运营情况看，这块业务是亏损的。同时，CDMA近期的大降价，也表明要想打翻身战，难度不小。从该股走势看，3元以下的位置，应该是安全的区间，周三的走势稍有被刻意打压的迹象。但由于首日换手率较低，且盘子大惯性也大，所以后市理应有继续下沉的趋势，但在2.8元以下可以适量进行吸纳。

　　从K线形态看，大盘的连续快速下行仍有进一步发展的可能。短线看股指的表现较大程度上取决于联通的走势。因为联通一旦企稳，国企大盘股板块也会随之有反攻的机会，股指稳住的可能就相当大。

　　从技术指标看，从节前的缩量阴跌到节后的加速下行后，技术上已经出现超卖，有较强的反弹要求，特别是两市的B股在经过近两个交易日的大幅下挫后股指与短期均线的乖离率已经偏大，技术性反弹随时都可能发生。沪指下档的技术支撑在1515点一线，投资者短线宜保持观望，加大对大盘股的关注。

　　(申银万国)