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今日故事:重组之际访中信

http://finance.sina.com.cn 2002年10月09日 15:40 CCTV《中国财经报道》

  主持人:45亿债券发行,中信财务结构如何调整?横跨金融实业几大产业,超级航母怎样整合?中信控股浮出水面,新生事物怎样发挥作用?今天参与话题讨论的是著名经济学家、中国人民大学教授吴小求先生。正在重组过程中的中信公司,最近有了新的动作,26日开始发行45亿元银行间债券,那么中信这次发债募集的资金投向哪,发债和中信目前备受瞩目的公司重组又有多少关联呢?

  继去年首开先河,发行35亿元银行间债券之后,9月26日,45亿元中信公司银行间债券又获特批得以发行,中信认为,目前国内经济发展较快,国家外汇储备充足,人民币利率较低的前提下,利用国内债券市场有改善公司债务结构恰逢其时,在这种动力推动下,中信通过几次发债,外债幅度已经从1994年的24亿降为12亿,这对整合期间中信的发展减轻了包袱。

  主持人:在这次发债中,中信对于旗下的资产情况、盈利能力和抗风险能力作了介绍,特别是对中信正在进行的中信集团的资产重组情况做了一些披露。

  副播:目前中信的总资产达到了4326亿元,其中84%的资产是金融业,主要由商业银行、证券、保险期货信托组成,此外还在信息产业、能源、交通房地产等领域有众多的实业投资,由于旗下的企业行业众多、分布很广,对这些企业的重新整合就成为目前中信面临的头等大事。

  主持人:中信的高层人士就表示,中信目前正面临着成立以来最重大的改革任务。

  其实中信的重组由来已久,1979年6月,国务院正式批准成立中国国际信托投资公司以来,中信将主要业务部门先后独立,成立了若干子公司,公司业务从生产、技术、金融到贸易、服务多元化发展。此后,中信在实业投资和金融投资体系初步建立。

  在这期间,中信1986年收购香港嘉华银行,1987年组建中信实业银行,1988年成立中信兴业信托,1995年发起设立中信证券,2000年投资信诚人寿,此后又参股天安财险,中信金融体系初步建立。

  1990年,中信开始借助在香港上市的中信泰富投资高速公路、桥梁、电厂、航空公司、电信和有线电视,接着中信旗下又先后增加中信国安、中信海直、亚洲卫星、东方卫星、长城宽带等一批行业新军。中信在信息产业的投资逐渐展露头脚,从卫星到地面,从骨干网到城域网、接入网形成规模。

  1996年开始,中信酝酿重大重组。进入十五期间之后,中信已经拥有28家子公司,10家控股公司。旗下企业多达300家,资产总额4326亿元,规模日渐庞大的中信,重新整合的需求开始逐步显现,中信决定对旗下企业进行梳理。重点发展金融业和信息产业,成立专业化集团子公司,在这前后,中信重组的事件接连发生。

  1998年中信报批中信金融控股公司。2001年10月国务院批准中信控股公司成立。将中信实业银行、中信证券等金融资产打包管理。同时中信不再作为金融机构,正式更名为中信集团,改为非金融投资控股性的集团企业,开始筹建中信建设集团等企业,梳理实业资产。

  2001年香港中信嘉华银行年报透露,该行将重组成立中信国际金融控股公司,新公司将持有中信嘉华银行,以及由嘉华金融、嘉佳证券等资产重组的中信资本市场控股公司,重组有望在2003年一季度完成,

  主持人:吴教授,中信的这次重组有什么原因呢?

  吴小求:我想可能是基于两个方面的原因,一个就是说我们是改革进行了差不多20年,中信重组是它成立以金融企业为主体的控股公司,实际上是对未来中国金融体制改革一个非常重要的探视。同时也是对我们实施多年的分业模式的一种探视。所以人们给予了很高的关注,包括具体的管理部门。第二个就是我们加入世界贸易组织之后,中国金融企业如何提高中国金融企业的竞争力是大家关心的。如果是在一个绝对的分业模式下可能会损害我们金融机构的整体效益,如果说我们采取完全的回避又不现实,所以说中信这次重组我估计在这方面是有考虑的。

  主持人:就这一次中信的重组而言,它是把金融资产和产业资产进行了分离,为什么在这个集团内部要做这样的一个重组工作呢?

  吴小求:做这样的处理实际上对商业银行来说,就是处理好股东和纯法人利益的关系。如果说实业和金融机构,尤其是和银行混为一体的话,这会使得存款人的利益受到伤害,会存在巨大的风险,那个时候更多考虑的是股东利益。

  主持人:从中信这次重组方案您介绍的这些特点来看,是不是对国内其它金融企业的改造和发展有一定的借鉴意义?

  吴小求:我认为这种模式是中国金融体制改革一个重要的方向,虽然不能说是惟一的方向,但是我认为是非常重要的方向。通过这样的探索,我想将会为我们面对世界贸易组织所带来的竞争,将会找到一条既能提高效率、竞争力,又能够防范风险的金融制度。

  主持人:因为中信是我国第一家以金融业为主体的控股公司,对于中信重组一事媒体就给予了格外的关注,很多观众对于中信重组一事也非常感兴趣。那么中信重组的进展到目前究竟如何呢?重组方案又有哪些创新呢?本栏目记者带着这些问题采访了中信集团董事长王军。

  记者:那么对于中信的重组方案,外界是非常关注的,外界传言有人说9月份中信的重组将尘埃落定,那么到现在为止究竟进展怎么样了?

  中信集团董事长王军:重组原则上有关领导机关、政府的监管部门、政府都批准了,现在主要的问题在章程。我们根据现在的情况对章程做了比较大的修改。

  记者:有人认为中信控股是一个新生事物,但是为什么会姗姗来迟呢?

  中信集团董事长王军:金融控股这个算是给我们开了一个绿灯。因为我们国家在92年制定了金融改革的总体思路是严格地分业经营和分业监管,那么现在在国家特别是监管机构,他们的思路可能积极一些推动开了,很多交叉产品在法律上都提供了发展的可能性。在这种形势下我们成立了金融控股,我们认为是大有可为。另一方面就是说金融控股这个概念在国家还没有一个,别说法律了,就连监管的条例都没有,在这种情况下,可能走的程序就会长一些。

  记者:那么这种金融控股和混业经营有没有类似的地方?

  中信集团董事长王军:金融控股在国外是混业经营,现在业界的潮流趋势也是。

  记者:实际上国内的一些金融企业在近期也出现了一些事件,例如光大事件,这个事件发生后,中信控股会有什么反应?

  中信集团董事长王军:这是一个警钟,我们自己也有一些教训。就是7月份上海分行发生了两亿九千万的票据被骗。这个事情反映了我们在内控的程序上,有很大的漏洞。我们通过这次教训,在重新审定我们这块业务。

  记者:您刚才也谈到上海分行的事件,这对于目前正积极申请上市的中信实业银行来说有什么影响吗?

  中信集团董事长王军:当然这是非常惨痛的一个教训。上市呢,我想我们实业银行的上市正在研究,没有达到实质性的阶段。我相信,我们通过这个事件,会克服我们存在的问题在风险控制上能够向前走一步。

  记者:我们知道中信控股的职能除了对业务的监控外,还要进行一些业务上的交叉。据说,中信设想把银行营业部同时也用做证券营业部,这种说法是真的吗?

  中信集团董事长王军:我们是在积极这么运作,也征求了监管部门的意见,他们对我们这种想法也是支持的。在金融系统里头一个是利用现在的技术,特别是互联网发展的应用,再一个就是必须要达到满意的赢利。首先是降低我们自己的成本。

  主持人:中信集团内部的金融资产方面的重组,是实现了一种以金融业为主体的控股公司的形成,按照您刚才的分析,在目前分业经营的情况下,它这样的一个公司是不是对于我们分业经营的原则有新的发展?

  吴小求:从原则上说,我想中信控股公司的形成是在现有的框架内所形成的。也就是说,分业的模式原则还是适用的。同时当然我们也必须要强调,就是金融机构这种内部的合作,包括这种业务的代理、跨市场工具市场的创新以及包括资金的良性互动,我想这都是成立控股集团的目的。如果我们不能在业务交叉,跨市场的创新性,实现良性互动的话,这种集团就没有存在的必要性。我们之所以要成立一个集团,企业界要加入整体的整合,以及提高它的整体竞争力,所以我们又不能对分业模式做绝对化的理解。

  主持人:分业经营绝对化理解与我们现在对于银行业、金融业、证券业创新方面,两者之间如何来理解?

  吴小求:创新很重要的是制度、规模制度的创新,因为我们一方面要慎重对待金融企业的风险。对金融来说,我想有两个问题是非常重要的。一个是流动性,也就是金融体系的安全。我们必须在制度层面,在整个机构供给的设计方面,要保证一个国家金融体系的安全性,也就是说它的支付与它的流动性。但是与此同时,我们又不能过分的顾忌这个安全性,而舍弃效益,要充分考虑效益,效益就是创新。所以在流动性和效益之间寻找一个平衡点,忽视任何一方都会带来问题的。

  主持人:以您的观点来看,金融控股公司究竟应当是往以服务为主体的金融类公司发展,还是往以投资类为主体的方向发展?

  吴小求:金融服务的本质是一种服务业,所以它的利润来源,我希望更多是来自它的服务业,而不是来自投资所得的利润。因为尤其是投资于金融市场,特别是衍生品市场,包括不动产市场,因为它这种不决定性非常大我们一定要防范来自市场的这种不确定性给金融企业带来的风险,对商业企业来说,尤其要防范这种不确定性带来的风险。

  主持人:今天我们关注的中信资产重组的话题,中信这一次大规模的重组促使了以金融为主体的控股公司成立,这样的控股公司在我国还是一个新生事物,如何发展和完善它,使它能够在这个社会经济生活中发挥作用,无论是对管理者还是对运营者来说都是一个挑战。




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