●记者赵杰发自北京

　　截止到10月7日，华夏基金管理公司旗下的第二只开放式基金———华夏债券基金已销售近15亿元，而华夏债券基金的销售截止期是10月18日。

　　拥有7年从业经历的朱爱林去年起任华夏公司债券基金经理。今年1至7月，华夏旗下5 只封闭式基金债券组合投资在其管理下平均累计收益率达6.75%，为兴业和兴华两只基金净值增长在上半年拔得业内头筹贡献良多。

　　“与其他类型基金相比，华夏债券基金最显著的优势就是本金安全性最高，收益最稳定，因为其投资组合不含任何股票，因此完全规避了股市风险。”朱爱林开宗明义。朱认为，目前普通投资者投资渠道狭窄。银行存款尽管安全，但税后收益率过低，且提前支取成本较高，股市虽然预期收益率较高，但风险很大。

　　国内债券市场目前规模不大，除凭证式国债和最近开通的柜台交易的记账式国债外，普通投资者不能进入银行间国债市场交易，间接丧失了部分投资机会。金融债和大部分高等级企业债也并不对普通投资者发行，限制了普通投资者的选择。“如果考虑风险低和收益稳定的因素，纯债券基金无疑是一个适合任何投资者的较好理财规划。”朱爱林说。

　　朱爱林表示，债券基金是一般投资者进行债券投资的最佳渠道。因为其不仅拥有债券投资安全稳定的特征，且可以随时变现，有更好的流动性。对于有观点提出目前国债利率低的问题，朱爱林称，对“利率较低”要有一个客观的认识。

　　债券市场上3年期国债利率在2.5%左右，通货膨胀率为负0.9%，实际利率达到3.4%。从利率稳定性来分析，由于中国经济增长主要依赖新增投资，企业报酬率不高，长期投资收益率将维持在较低水平。受加入WTO等因素影响，物价将持续处于较低水平，短期内基准利率大幅度上升的可能性不大。

　　从长期来看，由于普通投资者现在都是做定期储蓄或购买定期债券并持有到期，万一升息，其机会损失很大，而债券基金的专业管理人可以通过积极策略有效管理短期利率风险，提高收益。

　　《国际金融报》(2002年10月08日第七版)