数十亿资金入账中信系统控股四成

　　●记者周宏发自上海

　　10月7日，中信证券股份有限公司董秘吕志权向记者证实：9月25日中国证监会发审委已通过中信证券的上市方案。筹备上市达2年之久的中信证券发股在即。

　　作为首家IPO发行的证券公司，中信证券由此将可获得证券市场的巨额资金支持。之前有报道称，中信证券的募股金额将达40亿至60亿元之巨，但遭到吕的否认。“具体的发行价格要看市场情况而定，我们现在不可能有准确的数字。如果要说范围的话，10亿至50亿元都有可能。”

　　但有关人士透露，中信证券此次的募资目标可能在30亿元上下，相较去年的45亿至60亿元的募资计划大幅调低。而去年中信证券的总利润为8.2亿元，净利润为6.3亿元，以去年20.82亿元的注册资本计算，此次的发行市盈率可能在20—26倍市盈率之间。

　　中信证券预计发行4亿股，发行完毕后总股本近25亿股，其中中信系统以中国国际信托投资公司、中信国安总公司、中信国安信息产业股份有限公司名义总计持有10.08亿股，控股比例在四成以上。

　　此次中信证券一旦上市成功，可望开创多项第一。作为首家IPO发行上市的证券公司，中信证券的上市成功将为其他急需资金的同行打开又一道融资大门。由于行情的低迷，证券公司的增资扩股在今年下半年几乎陷于停滞。能否通过直接融资获取资本的新鲜血液，在业内人士看来几乎是未来券商生死存亡的关键。

　　此外，业内人士指称，中信证券的上市也是其母公司“中信(金融)控股”中首家上市企业，对于中信系统内部的布局调整、混业经营的发展影响极其深远。募资后的中信证券净资本预计在60亿至65亿元左右，将成为中国证券业资本实力最为雄厚的证券公司。天一证券的洪榕博士认为，由于证券机构正处业务转型期，大笔资金的注入是新业务顺利启动和传统业务转型的关键。而中信证券自身较少的营业网点和率先获得的上市资格，将使其在残酷的市场竞争迅速占据优势地位。

　　中信证券未来的资金投向同样引人关注。对于外界中信证券将大举购并其他中小证券公司的猜测，吕志权说：“中信证券将采取自身业务扩张和并购同业两种手段并举的方法完成业务扩张，具体的投向则须等待招股说明书来公布。”此前坊间流传的中信证券将控股青岛万通证券似乎为此做下注脚。

　　业内人士普遍预计中信证券不会在传统业务上投资过多。世纪证券的李沁尧认为，传统的营业部的价值在降佣后已经大为下降，银河证券以24家营业部作价2亿元就充分说明了这一点。对于中信证券而言，已不可能再追加投资、增加“包袱”。

　　洪榕则认为，中信证券仍有调整原有营业部布局的动力，而采取类似银河证券的参股方法进行业务扩张的可能性同样不小。此外，更新信息系统、设立子公司、扩张投行业务也都需要大量资金注入。而对经历上市扩张后的中信证券无疑将成为国内最有影响的券商之一，对此业内都无异议。

　　《国际金融报》(2002年10月08日第七版)