9月17日康达尔(000048)原第一大股东龙岗投资将其持有的36.16%股份(国有股)悉数转让给华超投资和众泉建设两家公司，每股0.13元的转让价，让众多投资者感到康达尔贱卖的背后，存在国有资产流失的可能

　　本报记者 蓝姝 深圳、广州报道

　　重组“人祸”之灾

　　类似2001年初中科创崩盘事件的股价跳水事件又在康达尔身上上演：不过这一次的诱因是源于一则重组消息的发布，这是令康达尔股票投资者代表陈小姐怎么也想不通的一件事情。

　　9月17日，康达尔董事会公告康达尔国有股权将发生变更，华超投资发展有限公司(以下简称华超投资)和另一家叫做众泉建设监理有限公司(以下简称“众泉公司”)的两家深圳自然人公司以1800多万的价格就获得了总资产身家尚有13亿元的康达尔的大股东宝座，华超与众泉要全面接手深圳市龙岗区投资管理有限公司手中的全部股权。此前12日双方已经签订股份转让协议。

　　此后，康达尔的股价以两个跌停板开始连连跳水。短短几天之内?康达尔股价跌去了20%多，近2.5亿市值灰飞烟灭。

　　与其他投资者一样，陈小姐在康达尔上面的投资损失惨重。而因为公布重组“利好消息”引发股价如此大幅度直线下跌，康达尔又写下了一个令投资者瞠目结舌的纪录，市场质疑声四起。

　　分析人士指出：康达尔重组消息公布却引起股价大跌，根本的原因是对其市场前景与重组方实力没有信心，投资者只好用脚投票。

　　更有对康达尔真正动心却被康达尔拒绝的买家私下对记者表达了他们的想法：“1800万很多人都出得起，可是你买得到吗？”这位先生说，以前东北一家颇具规模和市场的国企仅200万就被卖掉，而了解这家企业的人都知道这个厂子光机器设备一项就价值2000万以上。而有知情人士透露说康达尔光土地储备价值就在上亿元。为何贱卖

　　陈小姐认为自己投资康达尔的原因是：康达尔早期是深圳很有名的企业，实业家底还是不错的。中科创从80多元高位一路跳水下来后，水分已经挤得差不多了，她相信康达尔通过产业整合，再寻求到实业基础较好的买家，复兴是完全没有问题的。“现在看来也许康达尔在二级市场的投资者是永无翻身之日了。”

　　近两年来“要彻底摆脱中科创事件阴影”几乎成了康达尔高层诸多举措对外解释的口头禅，从去年董事会改选到改回原名康达尔等等，都是要摆脱阴影。当然这一次“人祸”引起的恶性炒作事件留给康达尔的是一大堆银行举债与诉讼官司。尽管在今年6月份的临时股东大会上曾有新进来的机构股东?北京杰盈科贸公司的代表王岩一针见血指出：不能把中科创事件老拿来当经营不善的借口，公司管理层也不能把希望寄托在重组上。王岩当时的慷慨陈词令在临时股东大会现场的每一个人都记忆犹新。王岩亲自参观并实地考察了康达尔的养鸡场、养猪场、康达尔花园的地产项目和康达尔投资的中巴运营站点等实业基地，他对记者评价说：以他多年来做企业的眼光看，康达尔的实业基础很好?旗下很多项目都是赚钱的，康达尔的现金流也很好。

　　但是康达尔的管理层却一直在叫苦说“传统产业的利润空间太狭窄了”，从今年初，康达尔高层就开始把资产重组放到了台面上来。实际上，康达尔总经理曾向王岩透露过他们的思路：关键是要找到一个有实力的买家，大家联手实现优势互补，价格好说话。这个实力买家一定要资金雄厚，有产业基础。实际上康达尔高层自己对重组都有着很高的预期。康达尔内部一知情人士在电话里对记者称：新买家让康达尔自己都大跌眼镜。

　　龙岗区投资管理公司曾透露他们必然要退出康达尔公司，但对于这次股权为何转让给华超与众泉的前因后果则讳莫如深，拒绝向公众透露任何转让细节。而康达尔方面则称这完全是大股东方面的意思与决定，他们不知详情。王岩就重组事宜向康达尔方面询问时，康达尔有关人士对王解释说，“这两家公司是深圳市政府推荐的”。王岩说：就算是买主出价多少不是主要因素，关键是重组方要有实力让人看到他确实能带给上市公司好的前景，能对得起广大投资者。

　　对华超与众泉的重组实力与动机，王表示担忧：作为目前惟一能说得上话的机构股东，王岩表示要尽最大努力弄清楚事实真相。当初北京杰盈从中科创方面取得手头这12?972?000股法人股权(占总股本3.32%)时，其代价就在2000万之上。

　　重组方庐山真面目

　　康达尔公布不久的中报显示，康达尔的总资产尚有13亿的身家，而重组方中的实力稍强的华超公司注册资金才2000万。1996年成立，据说主业是房地产，另一家注册资金更是只有128万。

　　判断重组方实力标准无非两个因素：一是雄厚的资金实力；二是产业基础与前景。华超与众泉难以提供足以证明他们实力的凭证，这是资本市场不接受最直接的理由。

　　南方曾有几家媒体分别对这两个重组方进行了公开渠道的深入调查：实力稍雄厚一些的注册地在深圳市罗湖区笋岗北路华凯大厦17楼南的华超公司让找上门去的记者大费周折，华凯大厦实际在笋岗东路，记者由前台的标识看出华超公司与一家名为“深圳市中外建筑设计有限公司”的公司在同一个办公室，办公场地只有四五百平方米。该公司以其老板不在为由不愿接受采访。记者在众泉公司的注册地深圳市福田区八卦四路中浩大厦24层，却看到这里驻扎的是“深圳市众鹏实业有限公司”及下属企业，在24层的墙上，有“众鹏实业”及其五家下属企业的牌子，“众泉建设监理公司”名列其中。

　　重组方华超的老板罗爱华在有关人士的引见下曾经接受了《证券时报》记者的采访。当时她称自己手中有资金与项目，她承诺说两年内可以让康达尔达到净资产面值以上，保证康达尔不退市。罗爱华称华超的主业是房地产，做得最好的一个项目是处于深圳皇港口岸的“港城华庭”。记者随后实地查证了这个项目，但该项目的开发商和投资商分别为深圳市裕亨实业公司和深圳市港城华庭投资公司，惟一可以看出与华超有关联的只是它是这个项目的投资商——深圳市港城华庭投资公司——的四个股东之一。而其实际出资只有132万元。而记者从深圳诸多房地产专业人士处打听到的结果是，没有人知道房地产界还有华超这个名字。

　　港城华庭投资公司在2002年深圳市房地产开发排名137位，而康达尔旗下同样是从事房地产开发的康达尔子公司：康达尔(集团)房地产开发有限公司都还排名第56位，在做项目的经验上也比华庭投资要老到得多。房地产在深圳现在处于过度竞争阶段，不断有地产商被淘汰出局。康达尔公司自己在房地产上又不是没有尝试，难道房地产是康达尔未来新主业的救命稻草？

　　华超与众泉还有一重关系未在康达尔的公告中披露出来：两个公司并非像他们自己讲的那样，没有任何股权与关联关系。实际上，双方有一个共同的股东(出资人)陆伟民。在华超陆伟民出资200万，在众泉公司陆伟民出资12.8万。“这是一个重要的关联事实，稍有法律常识的人都可以判断出这种关联关系。为何隐而不报?”记者采访到的一位业内人士质疑。

　　幕后有暗箱操作？

　　业内人士认为，康达尔国有股转让案中疑点颇多，应该引起有关部门重视。

　　就受让本身来看，华超受让康达尔26.36%的股份事件中，转让价格为0.13元／股，转让总价款为人民币13，389，851.41元；众泉受让9.8%的股份，总价款为人民币4，978，017.59元，均超过了公司对外投资额不能超过其净资本50%的有关法律规定。华超与众泉如何绕过这道坎？

　　两个既看不出前景产业基础又没有足够资金实力的私人小公司，为何被龙岗投资管理公司看中?

　　国有资本从竞争性行业与领域退出是一种潮流与趋势，但这个过程中要重点防范国有资产流失。有专家更是直言，现在国有股协议转让的方式中有诸多弊端，很多东西经不起推敲，康达尔股权转让事宜中协议双方有诸多疑点与问题。

　　据记者了解，对康达尔有兴趣重组的机构与企业不在少数，为何龙岗投资管理公司偏偏挑中了小公司华超与众泉?而龙岗区政府对诸如此类的疑问一概回避。

　　王岩向记者透露他听到的一个说法是重组方答应承担康达尔公司一个多亿的担保责任。但对于华超的资金实力他表示怀疑：谁能有几个亿的现金躺在银行吗?

　　无论如何，华超与众泉是拣了一个包赚不赔的大馅饼。市场人士设计了康达尔最坏的结局：康达尔目前对于中科创案留下的债务基本上清理干净了，以其实业基础在实行一种灵活的机制后赢利是完全没有问题的。壳保住了，华超与众泉是成百上千倍的收益。即使退市到了三板，反正现在是三板全流通概念，哪怕股价跌到一块钱，华超与众泉将手中的股权一卖，还是赚个盘满钵满走人。损失的是广大中小投资者，他们的钱恐怕就是进了万劫不复的深渊。

　　就在记者发稿前得到消息：9月27日下午罗爱华一行到康达尔公司考察拜访并发表她入主后对康达尔一些重大事情的安排与想法。罗说自己是做实业的不是炒作的，公司上下要团结一致云云，据说她使得康达尔现任的一些高层难免对康达尔的将来心生想法。

　　就像王岩所称：“签订了协议也只是重组走了一半的路，他们未必过得了主管部门审批那一关。”投资者们则将希望寄托在主管部门的监管上，深圳证管办上市公司监管处有关负责人表示他们将介入调查。