|
海通证券北京研发中心
我们整理了ST公司的股东户数和户均持仓股数，为读者进行一些简单的分析对比，需要说明的是，户均持仓的计算原则是公司已流通股数和潜在可流通股数除以股东户数，潜在可流通股数包括增发配售待流通股、高管股、职工股、吸收合并待流通股等性质的股份。股东户数和户均持仓多数情况下呈同方向变动，但在送股、配股和增发后，有可能呈现反方向
变动，所以只有分析户均持仓的变动才是严谨的分析。
主力以兑现为主
户均持仓上升50%以上的公司。这种公司一般都是大牛股，能够摆脱股指的干扰，走出“天马行空、独来独往”的行情，符合条件的只有ST厦新一家公司，股价由去年底的6.9元上升至目前的17元左右，户均持仓上升幅度高达70.89%，是ST板块中上升比例最大的公司，但户均持仓只有2254股，说明主力炒作所动用的帐户较多，最新的大股东名单中有华西证券、融昌资产、机电设计等机构。不过由于股价已高，今后主力应以兑现利润为主要策略。
情况不同甄别对待
户均持仓上升20%—50%的公司。这类公司共有六家，它们是ST国嘉、ST同达、ST幸福、ST甬华通、ST马龙和ST麦科特，这种公司一般来说，走势也能强于大盘，但还应甄别对待。户均持仓绝对量较高的公司走势更为独立一些，像ST同达户均持仓4355股、ST马龙户均持仓6499股，它们在大盘近期持续下滑的不利态势下，还是保持了相对平稳的横盘走势。而户均持仓在两、三千股的公司在大盘走势过于恶劣的局面下，往往后市会走出补跌行情。如ST麦科特自年初探底4元后，7月份股价冲高至9.25元，但户均持仓只有2273股，在近期大盘的拖累下，股价也回到了7元左右；ST国嘉在从10元下方反弹了约50%以后，最新户均持仓只有1238股，这在上市公司的总样本中也是很低的，该股最近连续走低，大有重试前期低点的姿态。ST甬华通是个例外，最新户均持仓2066股，股价至今仍然沿60日均线盘升，不过近期有高位放量的迹象，后市能否走好很难预料；ST幸福4月19日至8月末没有交易，其最新持仓实际上是4月19日的数据，复牌后首日冲高40%多，此后逐日走低。
尚看重组虚实
户均持仓上升10%—20%的公司。这类公司共有七家，它们是ST康赛、ST康达尔、ST天宇、ST西化机、ST七砂、ST辽国际和ST联益，他们的共同特征是前期K线图明显较股指的K线图好看一些，但在三板市场全流通的利空打击下，近期纷纷破位，大多弥补了6.24缺口开始向下拓展空间。这些公司的基本面各不相同，除了ST七砂和ST辽国际以外都找到了新的大股东，ST康赛、ST联益还完成了资产置换，ST天宇、ST西化机两家公司拿到了财政部的股权转让批文，尚未进行实质性重组，ST康达尔刚刚找到了新东家。今年中期亏损的只有ST七砂和ST辽国际两家，亏了5640万元，ST七砂已连亏两年，这几个月该抓紧了，别让七砂集团的债转股耽误了上市公司的性命。ST联益近期一直停牌，复牌后应该会补跌。ST辽国际2000年是盈利的，今年亏损也暂无性命之忧。
快进快出不可恋战
户均持仓上升10%以下的公司。这类公司的比重最大，一共有34家公司，可圈可点的公司只有五家ST东锅、ST琼海德、ST成百、ST红光和ST川长江，前三家至今仍然保持着良好的上升通道，ST川长江始终维持着大三角形整理形态，其余个股都弥补了6.24缺口，并继续寻底，有个别公司的价格已经接近了年初的低点，ST东方甚至已经创出了新低。而上述表现较好的公司的共同特点是流通盘都不大，ST成百仅有2750万股，另三家的流通盘也只有五、六千万股，ST红光流通盘超过了1亿。
ST红光恢复上市后走势不错，升幅达50%左右，户均持仓略有上升，但公司仍有一些隐性债务亟待处理，经营形势好转但不稳定，大股东广东福地自身的情况也不乐观，二次重组引进新的大股东在所难免，近期股价有破位下行趋势。ST成百今年中期实现微利，公司连续变卖资产维持业绩，股价表现出色，不受大盘左右，户均持仓连续小幅攀升，由于流通盘较小，主力控盘明显，庄股难以言顶。ST东锅的走势最为凶悍，周五还创出了年内新高，成交量也比较活跃，该股目前还没有重组举动，已经连续两年亏损，今年中期仍有90多万的亏损，公司预计第三季度还要亏损，股价反而异常强劲，ST川长江中期虽然亏损，但最近实施的资产置换使公司的主营业务实现了全面转型，虽然光通信领域近年来也不太景气，但至少川长江暂时摆脱了亏损的窘境。琼海德也亏了两年了，命运如何还要看新任间接大股东浙江耀江今年最后三个月的动作！
此外，在这个板块中也不乏其他值得关注的公司，但要盯住以下条件：一是价格低，越低越好；二是流通盘小，越小越好；三是有人来重组；四是不是连续两年亏损，如今的壳资源大大贬值了，上半年不少人狂赌ST银山就吃了大亏。还有一条就是除了按以上标准选股外，行动上一定要眼疾手快，把握好进出时机。我们认为，ST高斯达、ST冰熊、ST昆百大都可以关注，就是连续两年亏损的公司如果跌深了也可以打个时间差，进去炒一把，年报之前再退出来，会有一定的收益。
股价表现偏弱
户均持仓下降10%以内的公司。这个范畴内的公司有14家，一般来说户均持仓下降，股价表现都偏弱，但我们发现，在这14家公司中也不乏表现不错的公司，如ST沈新开、ST厦华、ST猴王，究其原因，可能与统计样本的时间跨度太短有关，在主力控制的一个较长的炒作周期中也会有策略性减仓、分仓的情况出现，这三家公司都已经重组成功或经营恢复正常，这也是其抗跌的重要原因之一。也有ST中西、ST龙科两家公司击穿了年初的价位，主要原因是公司的基本面出现了急转直下的恶劣局面。ST长控和ST深石化的问题也比较复杂，介入宜谨慎。
内忧外患少碰为上
户均持仓下降10%以上的公司。共有8家公司符合这个条件，这些公司无一例外表现都很恶劣，往往是公司基本面急转直下或烂得不可收拾，ST宏峰、ST圣方科、ST春都都创出了年内新低，ST圣方科和ST春都面临极大的困境，ST宏峰的问题刚刚暴露，ST盛润目前正在向好的方向发展，但要彻底理清问题还有很长的路要走，ST特力前几年的重组现在似乎又出了问题，ST纵横成了假重组的典型代表，ST永久和ST闽闽东是恢复上市的公司，其最新户均持仓都是4月19日停牌，6月28日恢复上市的，上半年都有很不错的升幅，6月28日恢复上市首日均出现了巨额换手，户均持仓的大幅下降证明6月28日老主力在减仓操作。
ST吉化今年也走了一波轰轰烈烈的行情，但8月底股价击穿60日均线后，行情也宣告结束。这家向来无人问津的大盘股能有如此惹眼的表现，估计与市场盛传的中石化准备将公司的资产全部收回后，将一个净壳卖给吉林省，由吉林省装入公用事业资产的传闻有关，不过仔细想来，公司有H股在港上市，这个方案的操作难度很大，操作过程很复杂。公司已经连亏两年，今年中期又再度报亏看来重组难度相当大。
退市制度的出台
直到1999年，我国证券市场一直没有形成完整的退市制度，连续两年亏损的上市公司只是被交易所处以“特别处理”待遇，简称前冠以“ST”字样，其股票并无暂停上市和终止上市之虞。但其后，对退市问题有了明文规定，总的来说，可分为三个阶段：
第一阶段：(1999年7月—2001年2月)
1997年7月，沪深证券交易所发布《上市公司股票暂停上市处理规则》，规定三年连续亏损的上市公司，由证券交易所决定暂停其股票上市。公司股票暂停上市期间，交易所为投资者提供“特别转让服务”，股票简称前冠以“PT”字样。但由于没有终止上市的实施办法出台，所以出现连续四年甚至五年亏损的“PT”公司仍然无法退市的现象。
第二阶段：(2001年2月—2001年12月)
2001年2月，中国证监会发布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，进一步对PT类公司恢复上市和终止上市的办法做出明确规定。PT类公司可以申请不超过12个月的宽限期，在宽限期内，证券交易所为投资者提供股票特别转让服务。而“PT水仙”成为我国证券市场上第一家被“摘牌”的上市公司。
第三阶段：(2001年12月至今)
2001年12月，中国证监会发布了修订后的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》，对连续亏损公司的退市问题进行了重新规定：上市公司暂停上市后，股票即停止交易，证券交易所不再提供转让服务，PT制度从此消亡。由证券交易所决定上市公司股票的暂停、恢复或终止上市。
暂停上市公司在法定期限内披露暂停上市后的第一个半年报告，并且半年度财务报告显示公司已经盈利的，可以向证券交易所提出恢复上市申请。公司在其股票恢复上市交易后至其披露恢复上市后的第一个年度报告期间，证券交易所对其股票交易实行特别处理(简称ST)。公司股票恢复上市后，在法定期限结束后，仍未披露恢复上市后的第一个年度报告的，或在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告，但公司仍出现亏损的，证券交易所将做出终止上市的决定。
根据新的退市制度，2002年有ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST鞍一工、ST幸福、ST北特钢、ST中侨、ST银广夏、ST东北电、ST棱光、ST生态等12家ST公司被证券交易所暂停上市。目前，ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST鞍一工已退市，ST北特钢(ST龙建)、ST东北电、ST幸福、ST中侨、ST银广厦已批准恢复上市。
| 
