江苏天鼎 秦洪

　　由于目前新股发行与挂牌交易时间的缩短，所以，有分析人士认为，中国联通有望在国庆节后的首个交易日就能挂牌交易，这意味着通讯板块中除了终端生产厂商外，又增添了基础运营商，通讯板块的活跃度应有所提升，但是，昨日中兴通讯却出现了破位走势，且大跌7.62%，在此带动下，长江通讯、东方通信、大唐电信等个股均出现了下跌走势，大唐电信 更是创出上市以来的新低，那么，如何看待这种现象呢？

　　从目前盘面来看，中国联通发行募集的百亿元巨资虽然最终投入到CDMA，但是，我们知道，CDMA的核心技术并不在我国通讯类上市公司中，所以，联通加大对CDMA的投资，可能对通讯类的设备制造商并不会造成过大的生产需求。同时，从全行业的背景来看，2002年国内通讯市场的形势较2001年严峻得多，各主要电信基础运营商如中移动、联通今年计划投资均比去年减少150亿左右。

　　而且，由于全球的通讯行业也因为美国新经济的破灭而遇到了寒流，更为可怕的是，近期世界通信等电讯行业不时暴出丑闻使得该行业遇到了恶性循环，即行业不景气显现了企业过去高成长所留下的弊端，全球的通讯行业步入冬季，作为全球分工体系内一分子的我国通讯行业亦不例外，因为国外巨头们削弱了他们在中国的投资。

　　同时，他们对自己遍布全球的分支部门的整合也不可避免地影响到国内通讯企业，在这样的背景下，国内通讯企业想绕开还真的很难。同时，我们发现，通讯类个股也出现了诸多问题，作为通讯类龙头个股的中兴通讯，该股在日前曾公告要发行H股，且在四季度要完成。而目前已到三季度末，离四季度只剩下四五天，所以，部分投资者开始打提前量，率先撤离，抛压在三季度结束前陡然加大，由此也导致了该股昨日的破位。而大唐电信则在前期公布了经过对半年报的调整后，中期出现亏损，三季度还要亏损，在此影响下，该股只得出现了持续下跌的走势。

　　另外，不可忽视的是，基金们在二季度对通讯股减仓明显，而由于目前通讯业未出现明显回暖迹象，不排除它们继续减持，而目前又离三季度结束只有最后一两个交易日，所以，它们为了日后的三季度投资组合报告，也需要在近期对持仓个股进行整理，该减的还得减。而且，此类个股如此下跌，还与它们的股价有着一定的关联，虽然此类个股在近期走势不佳，但是大多数个股的股价仍然高于市场平均水平，比如说东方通讯、中兴通讯等股价仍然在13元上方，而作为亏损股行列的大唐电信以其庞大的总股本仍然高居于12元的价格，定位明显高于其他亏损股。

　　以前此类个股还可以通过讲成长故事来支撑着场内资金的持仓信心，而随着行业的不景气，此类个股连讲故事的权利也被无情的行业下滑所剥夺，投资者只能采取用脚投票以表达自己对此类个股高价格市场定位的不满。加之目前市场又存在着避高就低的投资心理，使得场外资金在看到此类个股的价格高企不会进场抢反弹，由此使得此类个股只能选择漫漫的下跌之路。