□巨田证券研究所

　　截至9月26日收盘，9月的市场基本表现为单边下跌的运行趋势。市场主力究竟在干什么?我们统计了9月2日至9月26日深沪两市累计成交额与累计换手率各前30名的股票，试图从市场角度出发，归纳分析市场主力在9月的动向，以及他们对市场运行趋势产生的影响，以帮助投资者更好地把握目前行情运行的特征。

　　通过9月累计成交额统计，在两市成交额排名前60只股票中，主力身影主要集中在：

　　1、以深发展为龙头的金融股；2、以中海发展为龙头的低价大盘股；3、以光明乳业为龙头的新股；4、以金荔科技为龙头的科技股；5、以深国商为龙头的深圳本地股；6、以ST幸福为龙头的ST股。

　　通过对9月两市换手率排名前60只股票统计分析发现，主力身影主要体现在新股、科技股、深圳本地股三大领域。

　　整体而言，累计成交额样本的60只股票散落在大致6个板块中，场中资金成交集中度不高，反映出市场近阶段缺乏吸引中线投资者的投资品种，交易不集中、市场“内需”不足是市场近阶段持续低迷的重要原因之一。特别是股指连续跌破重要支撑位，离1565点大缺口只有20余点时这种需求仍然难以有所激发，反映了资金对目前市场环境还不认同。这预示着目前指数点位仍不具备较强的操作价值。

　　通过对两市累计成交额前60名样本股进行涨跌幅排行统计，我们发现：低价大盘股、金融股、深圳本地股占据了跌幅榜前大部分位置，并且金融股的阶段成交额均排在统计表前列，说明金融股是资金流出的重点领域，深圳本地股、沪市低价大盘股紧随其后。

　　对两市累计成交额、累计换手率样本股进行涨幅排行发现：沪市涨幅靠前的股票主要集中在新股和科技股两大板块，虽然绝对涨幅并不很大，但却是弱市中的亮点。不过，这两个热点品种的走势及成交量放大趋势与指数走势基本呈背离状态，说明星星之火还未形成燎原之势；而深市涨幅前列的品种板块效应并不明显，深市没有新股板块是重要原因之一，科技股的活跃也主要集中在沪市。

　　结合大盘指数趋势线分析发现：以金融股为龙头的空方运行趋势线基本能与大盘指数运行趋势线保持同步，指数之间运行趋势的相关性很高，9月19日在深圳本地股引领的一轮反弹中，也反映出这种相关性保持很好；相反，以新股和科技股为首的多方板块近阶段反复活跃，换手积极，一度成为激发市场需求的主要品种，但其股价运行趋势线几乎与大盘完全背离，甚至连短期的趋势线同步的现象在盘中都很难发现。以上现象说明，目前市场中空方仍牢牢掌控着主动权，而多方虽不甘寂寞，但暂时还没有形成能够影响大盘的气候。

　　综上所述，我们认为：鉴于做空主力板块目前的基本运行趋势还未出现改变迹象，而局部的多方力量还难以对大盘的基本趋势产生影响，市场还没有产生能够拉动新一轮需求的新热点、新契机，也就是说，空方做空的基本趋势仍在延续，且中短期内没有改变的迹象，操作上仍应以谨慎为主；对于以新股、部分科技股为首的做多力量，操作上可适当把握节奏控制仓位参与。但本周四部分科技股出现跳水现象，因此投资者应调低对科技股的期望值，同时提高风险意识。