社保基金作为老百姓的“保命钱”，首批委托给基金管理公司运作的资金尽管总量有限，但其“投石问路”的示范效应至关重要，所以选择在市场低迷的时候加快入市进程，也不排除有低位建仓的想法。

　　□记者黄晓萍

　　编者按：社保基金作为资本市场中最重要的机构投资者，对市场的发展起着至关重要的促进作用。来自有关方面的消息表明，备受关注的社保基金入市有了新进展，社保基金入市指日可待。证券时报从今天起推出系列文章，对社保基金入市进行全方位、多角度、深层次报道。

　　种种迹象表明，社保基金入市已进入倒计时阶段，一是社保基金理事会发出的调查问卷上交期本月下旬截止，首批投资管理人的“招标”工作进入实质性启动阶段；二是据权威人士透露，基金专户理财政策正在制订。那么，在目前以开放式基金为主的机构投资者迅速壮大、大盘持续低位调整、中国联通A股即将上市的背景下，社保基金为何选择在这样的时机迈出实质性的入市步伐？

　　接受采访的业内人士普遍认为，社保基金入市的时机并非刻意选择，而是水到渠成。某基金管理公司高层人士称，社保基金酝酿入市已经有一年多的时间了，主要是具体办法、规则的讨论，基金管理公司也积极地参与。现在通过招标进行投资管理人的资格认定，是水到渠成的事。首批管理人尘埃落定后，什么时候资金到位，还必须经过一定程序以及时机的判断，并不是社保基金马上就会进场。而且有多少社保资金会入市，具体数额还未定，但并不止外界传说的首批40亿元。

　　国泰君安证券研究所闻岳春认为，在股票、国债、企业债都在进行扩容的同时，资金供给适当也要跟上，此时社保基金加紧入市步伐是件好事，但不应理解为有关方面刻意把招标作为一个利好推出。因为随着市场化进程的加快，管理层通过政策等手段干预市场的痕迹应该是越来越少了。

　　尽管社保基金加快入市进程是水到渠成的结果，但客观上也表达了政策面的暖意。这在市场持续低迷、投资人信心较为脆弱的时候无疑是利好的信号，但是否能借此改变弱市状态还要观后效。

　　申银万国证券研究所张迎军指出，对于证券市场，其影响主要是在心理层面，至于资金面上对大盘的影响是有限的，虽然多了一家大机构投资人，但这一资金供给渠道在短期内的潜力是非常有限的。某券商交易部负责人则强调，这是一个利好，但到底有多少实质性的影响很难说。社保基金入市的资金量有限，而且也不是什么股票都买。据统计，目前社保基金可以入市的资金约300多亿元，首批委托给基金管理公司运作的只是其中一部分。

　　对于社保基金自身而言，招标管理人、加紧入市进程，是其尝试新的运营模式，提高增值能力的明智之举。收益率低下、投资渠道狭窄、资产过度集中是社保基金面临的主要问题。据了解，社保基金2001年实现收益9.67亿元，收益率为2.25%，中石化的浮亏还未计入其中。在社保基金总资产中，银行存款和国债的比例高达97%，改善资产配置、提高增值能力是始终要走的路。委托基金管理公司运作，分享股市成长的收益无疑是途径之一。正如专家所言，早晚都要迈出这一步，早做总比晚做好。

　　随着中国基金业的发展，机构投资者队伍日渐壮大，尤其今年开放式基金扩容，基金公司在管理资金的经验、运营机制上都有长足进步，这都为社保基金尝试新的管理模式提供了可能。更重要的是，社保基金作为老百姓的“保命钱”，首批委托给基金管理公司运作的资金尽管总量有限，但其“投石问路”的示范效应至关重要，所以选择在市场低迷的时候加快入市进程，也不排除有低位建仓的想法。