记者 苏征兵

　　没有做成联通机构投资者的广州几家公司的项目负责人，这段时间有点懊悔，他们没有料到联通及其承销商中金公司会突然之间将机构投资者原8000万股起点的门槛降低至3500万股。但他们可能也在暗自提醒自己不要过早下结论，联通的股价真的能如主承销商中金公司放出的风那样，会有60%的上涨？

　　9.8%，战投认购比例低

　　根据原计划，联通将不超过发行总量的25%(即不超过12.5亿股)的股票配售给战略投资者，战略投资者的数目不超过15家(原长城网出资方不占用此名额)。联通对于所选定的战略投资者秘而不宣，但《上证报》的消息说，14家战略投资者每家将获配3500万股，总计4.9亿股，约占此次联通A股发行总量的9.8%，这远低于12.5亿股的上限。

　　战略投资者该认购比例客观上使参与网下认购的一般法人投资者获得更多的认购机会。

　　14家战投名单近日公布

　　记者熟悉的广州两家上市公司的董秘这段时间很忙，忙于向银行拆借资金申购联通的法人股配售，其实他们原本不用这么忙的，当初他们申请的是做联通的战略投资者。

　　据其中一位参加过联通战略投资者招股说明会的董秘透露，原本该次会议确定了21家战略投资者，对战略投资者的行业背景、业务情况等均未作要求，要求认购起点为8000万股，股票锁定期为1年后上市流通。

　　当时公布的认购价在1.5-4.5元／股之间，现场有战略投资者按最高价估算，代价是3亿元左右。依证监会超过总股本5%的投资必须公布的规定，3亿元的付出几乎是参与联通战略投资者认购的上市公司大限，而这一计划一经上市公司相关程序公布，定会引起轰动，有些公司当时就萌生退意。

　　相比之下，认购联通的法人股尽管要动用一些资金申购中签，但资金可多可少，中签率也远比二级市场3%的比例高，重要的是法人股只需3个月就可上市流通。对上市公司而言如果操作得当将是一笔不小的收入，风险也比委托理财、投资证券公司小得多。

　　一位不愿透露身份的参与联通战略投资者会议召集人士接受记者采访时称，事实上，最早通过联通筛选选定的战略投资者有30余家，最后定下来的只有14家，名单和认购股数这几天会公布。

　　机构认购降门槛留后市空间

　　该人士透露，联通和主承销商决定将最初每家(战略投资者)8000万股减少到3500万股，主要是根据市场情况，关键是给股价的后市留下空间。

　　该公司的募股说明书显示，如果少于3%的散户投资者获得认购的股票，并且散户投资者的认购比率高于机构投资者，该公司可能在原来面向机构投资者发售的股票中，将不多于5亿股股票转移至面向散户投资者发售的部分。而昨天联通公布的散户中签率为2.75%。

　　该人士承认，原计划向战略投资者配售的25%的股份，除去已经认购的9.8%，余下的将向一般法人配售，其中可能有原计划做战略投资者的公司。