童牧野

　　本周上交所出新规：上证指数将从2002年9月23日星期一开始，修改如下——把原新股上市次日才计入指数的规则，改为上市首日就计入指数。本来，新股上市的首日收盘价，作为基期数据，次日计入指数，已经是比较稳健的做法。若改则何为新股的基期数据？首日开盘价？还是发行价？不会是面值吧？

　　有关方面把这个悬念悬了多日，不到实施前的最后几天，不愿太早公布。于是股民议论纷纷。若把开盘价当基期数据，低开高走则美化指数，高开低走则丑化指数，市场流行炒新股则指数更美，市场抵制炒新股则指数更丑，美丑相抵，影响不大。若把发行价或面值作为基期数据，那笑话可就要闹大了。

　　笑话之一：在极端情况下，指数会冲破涨停板。2002年9月19日，上海股市的总市值30132亿元，总流通市值9381亿元。假定次日上市一个发行价为1元、流通盘为9381亿股、总股本为30132亿股的真正超级大盘股，若其他上千家股票平均不跌不涨，光它一家涨到2元收盘，上证指数就会从1619点升至2428点，指数单日升幅50%。当然，一般难得会发这么大盘的股票，但陆陆续续发行1000个股票，累计效果便如此。

　　笑话之二：从吸引资金护盘，改为筹码扩容护盘。过去上证指数跌了，方方面面若觉得面子上难看，要动员机构用资金护盘，还得担心各机构是否心齐，是否心有余而力不足。现在若需护盘指数，只要上市几个新股就行了。新股发行越多、上市越快，指数也就越靓丽。但副作用是公信力更弱，股民将更不相信上市公司的业绩，别说什么业绩数据有泡沫啦，指数的泡沫更大啦，上梁不正下梁歪嘛。

　　笑话之三：久而久之，股民研判股市，将逐渐唾弃这种过于邪门的指数。股精将以总接抛比(股市总接盘与总抛盘之比，大于1为牛，小于1为熊)、涨跌家数比(股市上涨家数与下跌家数之比，大于1为牛，小于1为熊)来研判股市的多空变幻。如果总接抛比、涨跌家数比，在全年大多数时间呈熊态，指数再牛也是假牛。这样的指数，若不改邪归正，必将自绝于股民，最终被大家淡忘。

　　笑话之四：鹤立鸡群的指数，将笑傲基金的驷马难追。鸵鸟把头钻进沙漠，忘了屁股难看。指数若靠人为美化，熊头也戴牛面具，最终叫苦的将是基金管理人。老指数，已将七成基金管理人甩在后面，只有三成基金管理人号称跑赢大盘。指数动了双眼皮的美容手术，按上假胸、假屁股之后，笑看还有几成基金管理人能跑赢大盘？等到后续基金频频发行失败，过去已发的开放式基金又频频被挤兑，那时还得愁眉苦脸地琢磨把失败的指数美容手术再怎么想办法改一改。

　　中国股精的“鬼变脸主义”安抚股民道：不论股市出现什么有趣的现象，您千万别生气，一定要耐心地看它的笑话。您不要使自己站在笑话的漩涡中，不妨跳到岸上，远远地耐心地慢慢欣赏。如果您看到一个女人极端虚荣，您没跟她结婚，甚至看也不多看她一眼，是可以的。至于她居然害得别的一群男人，怎样的人财两空，这跟您无关，您有资格笑，没理由哭。