中国股市加速迈进蓝筹股时代

　　联通A股的发行及上市意味着中国股市加速迈进蓝筹股时代。联通A股发行50亿股,在沪深股市中是"大哥大",但与周边市场相比,其规模仍属"小弟弟",如联通H股即有125亿股,而中国移动则在香港发行了近200亿股H股。流通盘大小是一个相对概念,如沪深股市中,原先1000万上下的称为小盘股,5000万至10000万称为中盘股,1亿股以上的称为大盘股,而现在随着超 级大盘股的陆续上市,盘子大小标准及操作思路都将发生变化。

　　今年半年报业绩显示,以蓝筹股为主的上证180指数成份公司撑起了利润半边天,并且在"6·24"行情中明显跑赢大盘,反映出沪深股市的走势特性已发生微妙变化。此刻联通A股的上市将增加国内股市蓝筹股的实力,进入上证180指数成份股也是必然。正如有人所称,蓝筹股已成为国内股市的脊梁,联通将使这根脊梁更坚强。

　　长远来看,今后此类特大型公司的上市将逐渐增多。国内证券市场的市场特征有望发生根本性变化,蓝筹股的作用和分量将显著增加。今后手中握有低价大盘股以分红利多寡为标准的新投资理念将逐渐占据上风,减少市场不合理的异常波动频率。

　　联通上市有助于带动大盘平稳上行

　　联通每股2.3元的较低价格和偏低的市盈率发行,为其上市后平稳着陆及良好表现打下了基础。虽然历史上超级大盘股登陆沪深股市,对大盘造成了一定冲击,如宝钢股份、中国石化,使得投资者对超级大盘股的发行上市抱有一种恐惧心理。但事情并非绝对,如按照统计,2002年3月份由于招商银行发行A股,导致当月A股总筹资额达到165.72亿元,创今年以来月筹资额天量,但3月份大盘却上涨5.19%,月K线以一根中阳线报收。由此看来,抽资压力并不是影响二级市场走势的决定因素。

　　另一方面,由于目前市场的基金总体规模已突破1000亿元,机构投资者队伍的超常规发展已经改变了以往以中小投资者为主体的市场格局,理性投资已占据主流,其对联通的合理定价也会有清醒认识。而此次联通的发行价明显低于市场预期的价格,认购本身的风险较小,网下认购会非常踊跃,对场内的资金冲击会较小,从而减少了对大盘的冲击。

　　而从周一发布的"新股上市首日计入指数"这一规则来看,联通一经上市,其表现即可对大盘指数产生巨大影响。如果适度低开高走,则非但不会拖累股指,反而有助于大盘的平稳向上。

　　投资者有望迎来扭亏为盈的机会

　　联通A股的发行与上市对投资者,特别是对机构投资者也许是一次不可错过的扭亏为盈的机会。今年以来,大多券商虽在"6·24"井喷行情中坚定不移地出局,但仍处于亏损的边缘,不少基金在"6·24"井喷行情中又遭套牢,无法"突围"。联通A股50亿规模的低价发行显然大大增加了中小投资者的配售机率,而对机构特别是基金因其拥有的市值而可以充分用足。

　　与整个通讯板块的相对较高的市盈率相比,联通发行价显然存在较大的升水空间。即使抵扣掉流通盘偏大的因素,其二级市场股价市盈率在30--35倍还是可以被市场接受的,即股价有望最终维持在3.5元左右,也即原始股投资者可能会有60%左右的获利空间。这一点无疑是相当诱人的。

　　同时,结合财政部税政司对开放式基金的四项优惠政策,又有两家基金管理公司获准设立,外资受让上市公司股份的管理办法细则已上报国务院待批,外经贸部拟取消设立中外合资对外贸易公司的试点限制等一系列扶持股市的利好政策,以及证券业协会对退市股政策的及时澄清等信息分析,政策面支持市场健康、稳定发展的导向没有变。

　　在股指出现连续下跌、技术指标已经低位钝化之际,联通的低价发行则很可能让利空转化为利多,并有望引领大盘走出低谷。

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　　(博星投资 张晓刚)