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本刊记者 徐海洋
一周来有关联通上市的消息是市场最具“量级”的新闻。据报道，联通计划发行50亿股A股，拟融资150亿至200亿元。这将刷新中国内地股市上市融资的最高纪录，相当于中国石化和宝钢股份的融资总额。如果消息属实，这意味沪深股市将面临又一次的“大抽血”。目前有关联通上市事宜尚未正式公告，但由此给市场带来的影响，已沸沸扬扬，近期市场也以
阴跌走势作出反应。
以下是市场人士对此的几种有代表性的观点和看法。
对大市值个股定位产生较大的重心下移作用
世基投资徐磊分析师认为，按照目前中国股市A股新股上市平均市盈率测算，联通未来在中国股市上市的股价定位将不可能超过8元，这在一定程度上对目前已经上市的一些大市值个股的股价定位产生较大的重心下移作用，如果联通定位高于目前的中海发展及一些中低价H股股价定位，那么该股上市后会在某种程度上形成一种技术上的价格“极限"，将会对其它一些相同类型或相同业绩和概念的个股产生较大的价值回归作用，这对目前炒作较高的中低价大市值个股会产生较大的股价压制作用，从而进一步拖累整个市场指数的稳定趋势。如果联通能以较大流通市值在8元下方站稳，其将会对中国股市产生较大的稳定作用。但是，对股市中短期的趋势会产生较大的下跌动能。
促使A股市价进一步向H股靠拢
《国际金融报》倪荣根指出：近年来“海龟”股倒流回A股市场，也逐步引起了投资者对股票价值的重新认识。A股与H股市价的极大反差，并不会导致H股向A股接轨，而只会导致A股市价向H股靠拢，较好的结局则是双方股价互相吸引，向中间价靠拢。在这一点上，中国石化已作出了“榜样”，而中海发展A股最终会从“金字塔”上跌落无疑，其沪市A股上周五收盘为6.5元，而H股仅为1.63港元。又如江西铜业上周五A股市价为5.38元，H股市价仅为0.77港元，如此悬殊的价差，令人不寒而栗。这种对比效应也必将导致整个沪深股市价值的重心下移。
市场资金将出现中短期失衡
“6.24”井喷行情以来，多空双方一直在相对高位维持市场的相对平衡，市场的浮动资金经过前期多空激烈较量之后已逐渐稀少。当市场突然出现巨额资金需求，同时市场增量资金及存量资金都无法与之相匹配的状态下，市场可能会在某种状态下出现中短期失衡状态。今年1-4月新增开户仅109万户，预计2002年下半年投资者开户增长200万户，假设每个账号资金约2.5万元，则可新增资金500亿元。而融资方面，至今年8月底市场已经募集了400多亿资金，联通发行后募集资金将接近600亿，已完全消化年内市场新增资金，加上其他新发行需要，资金短缺矛盾将日益凸现出来。近期股市的不断下跌过程为场外资金介入提供了较好的技术空间，但若增量资金过度消耗于增量筹码中，必将导致市场对存量个股和板块无法形成有效支撑，最终的结果是增量资金无力推动市场指数上涨。世基投资徐磊认为，市场可能会进入一种成交再度放量，但个股冷热极度不均的畸形状态，一些个股的上市会形成巨大的增量买盘介入，但却并不能有效激发存量市场的活跃。因此，联通上市后将会对市场交易的活跃程度形成一定抑制作用。
战略配售个股的分批上市将对个股及大盘产生中长线压力
目前大市值个股上市后往往采用战略配售，以较长周期逐步上市的方式来化解大市值个股对市场的短期冲击，但是这种新股发行策略带来的负面影响作用时间较长，因为它可能会导致一些新股在第一次上市过程中定位相对偏高，同时其以后的分批上市会对这类定位较高的个股产生较大的中长线压力。大多数投资者都经历过“航母级”股票宝钢股份、中国石化、招商银行发行、上市期间大盘萎靡不振的走势。如今，宝钢股份凭借“6.24”井喷才刚刚脱离已在发行价下面运行了近一年的“苦海”；中国石化上市后两周即在远离发行价下方运行了一年多，至今仍然“苦海无边”；招商银行尚未上市的7亿多股“战略”配售股则始终是二级市场投资者的一块心病，而质地不差的招商银行在银行股价中“垫底”的日子还遥遥无期。如果联通采取战略配售方式上市，将可能成为中国股市未来几年影响指数趋势最大的技术因素，更有市场人士大胆预言：联通上市之时就是股指后两年的高点。
“联通概念股”将“搭车”而上
联通国脉(600640)是目前联通在国内唯一一家间接控股的上市公司，本周三放量上涨到沪市排行榜第一，成为联通概念的一面旗帜，市场人士认为，中国联通的发行上市，将为“联通概念股”营造一波行情。目前深沪两市与中国联通有关的上市公司，除联通国脉外，还有中技贸易、南京熊猫。中技贸易(600056)早在1977年募股上市时，便将部分资金投向联通，周三全天走强，成为联通概念又一面红旗。其实，与中国联通关系密切的公司还要数南京熊猫(600775)。该公司经过资产重组后顺利实现产业升级，公司控股43%的南京爱立信公司今年4月30日与中国联通签订4.55亿元CDMA供货合同，是中国联通最好的合作伙伴之一。目前该股经过宽幅震荡洗盘后，已有机构资金趁低吸纳。本周该股连拉3根小阳，成交重新活跃，是一只难得的还没进入拉升的联通概念股，广大中小投资者不妨投其一票，等待主力拉升。
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