文/贺宛男

　　优势：目前股价较低，基金热会带动股票热

　　建议采取的投资方式：价值平衡型，即收益目的达到就退出

　　所谓“弱势市道”之“市”，说的就是股市。债市并不弱，楼市拿上海来说有的地区还在涨，基金折价交易，那是因为基金买的是股票，股票弱基金也强不起来。为什么说弱势市道股票仍是首选品种呢？简单地说，买股票就是“高抛低吸”，既然是弱势市道股价相对较低，正是关注、发掘，并逐渐买人的好时机。

　　股票从来是最好投资工具

　　我们不妨把股票同别的投资品种作一比较。

　　国债。两个多月前有一只7年期的国债，年利率2.7%，向个人投资者开放，消息见报后销售网点立即排起了长队。人们是这么算账的，一年2.7%，按复利计7年下来就有20%的收益率，年回报接近3%；而目前存银行1.98%的一年期利率，扣除利息税实际只有1.58%。再说国债信誉好，变现又方便。所有这些理由当然不错。但是如果投资人的期望值只是一年3%，七年20%，这样的收益率在现有1200只股票中多不敢说，二、三百只应该是找得出来的。实际上，在所有的投资工具中，股票从来是成绩最好的，美国股市一百多年的数据统计表明，股票年收益平均为7%。再看看中国股票的K线图，不要说六、七年，绝大多数股票两三年涨20%也是“笃悠悠”的。

　　基金。就拿现在正在发售的多家开放式基金来说，鹏华行业成长基金，申购费率(100万元以下，下同)1.6%，赎回费率0.5%，综合费率2.1%；华夏成长基金，申购费率1.8%，赎回费率0.5%，综合费率2.3%；博时价值增长基金，申购费率1.5%--1.8%，赎回费率按持有期1至3年不等，最高0.8%，超过3年以上零，最高综合费率为2.6%。概言之，买基金，你得先准备好2.3%的综合费率；而封闭式基金除了交易手续费外则要支付1.5%的管理费，综合费率也在2%左右。

　　信托产品。拿现在最为热销的“磁悬浮信托”来说，期限18个月，年收益可达3.8%，且无需缴税(因为没有信托产品收益税这个税种)，无怪乎要连夜排队，预约登记。但想想一年不也就3.8%么，如果一年半内股市出现大行情，或者有什么别的投资机会，又转让给谁去？

　　至于房产投资，一则数额大，变现难，不是人人都能参与的；二则要出租、要管理会有许多麻烦事，再说目前的房价已经不低了。

　　基金热股票就不会冷

　　笔者之所以说弱势市道首选股票，还有一个重要原因是，基金热，股票就不会冷。

　　近期股票交易清淡，基金发行却异常火爆，仅半个多月来已经和正在发行的开放式基金就有：富国动态平衡基金、易方达平稳增长基金、融通新蓝筹基金、南方宝元债券型基金、长盛成长价值基金、博时成长基金、宝盈鸿利收益基金等7家；此外，华夏债券基金和大成管理公司旗下的“大成价值成长基金”等，也即将对外营销。

　　去年5月，证监会发布“关于设立基金管理公司若干问题的通知”，在“基金管理条例”规定的只有证券公司和信托投资公司才能成为基金公司主发起人的基础上，又加了一条：“其他市场信誉较好、运作规范的机构也可以作为发起人参与基金管理公司的设立”。正是这一被称为“好人举手”的新规定，使基金业的发展犹如雨后春笋。不过一年多时间，现有的15家基金管理公司已有12家获准发起设立14只开放式基金，若按每只基金平均招募40亿元计算，募集的资金就达560亿元，加上近期挂牌的基金久嘉、基金融鑫、基金银丰等封闭式基金，融资额已近600亿元，而前四年已经设立的50多只封闭式基金管理资产也不过6、7百亿，这就是说，一年来的基金发展速度几乎等同于过去的四年。而实际上，14只开放式基金中，去年发行的也就华安创新、南方稳健成长和华夏成长三家，其他11家都是今年开始动作的，尤其集中在七、八、九三个月。

　　有人说，一家开放式基金募资40亿元，那是你算出来的，实际上不一定募得到；且不说已经运作的基金都在40-50亿，现在不少上市公司都有把委托理财转投基金的倾向，因为基金实际上就是委托理财，合法又安全，至于撤出去的几千亿元“摇号”资金，也把基金作为重要选择，几百亿元是没有太大问题的。那么，基金募集到600亿元又是个什么概念呢？据统计，今年前7个月沪深股市发股募资共约520亿元(包括首发约310亿元，增发和配股209亿元)，中国股市有史以来，机构投资者获得的资金供给首次超过股票供给！这件事的意义怎么估计也不过分，如果按此速度，今年开放式基金很可能发展到20只以上，招募资金近千亿元。

　　既然基金手握巨资，股市看空就站不住脚。后发的“基金弟弟”要进场，必须让先发的“基金哥哥”把盘子压住，从这个意义上说，近期股指下跌说不定是一种“诱空”。

　　倡导“价值平衡型”的股票投资方式

　　过去散户朋友买股票多是先打探消息，有庄就跟，弄得好有时一只股票就能翻一个筋斗，当然咬上一口也会几年翻不过身来。今天面对庄股时代行将结束，机构博弈时代正在到来，有必要提倡“价值平衡型”的股票投资方式。何谓“价值平衡”呢？就是目的达到就要断然退出。举一个例子，假定有20万元资金，确立年投资期望值为5%，五年就应该达到25.52万元(复利)；在弱势市道时选择买进数只股票，只要一只股票赚到27.6%就卖出(可以做波段也可以长期持有)，然后把那部分资金拿去存银行或买国债，当然如果买进的个股基本面出现大的问题也要断然止损。这样五年至少可以做两个轮回，如果10个股票选准7个的话，五年的收益率就不是20%多，可能要翻倍了。这里的关键是要克服贪婪心理，投资目标既已实现，就要学会平衡自己，学会休息，然后再播种、再收割。