本报讯(记者张立君 于海涛) 作为第一只可以封闭转开放式的基金银丰昨日上市首日以0.94元的价格大幅低开(比发行价低近7%)，全天持有人表现惜售明显，换手率不足10%，然而，成交价格基本分布在0.93-0.94元之间。可以这样理解，一个月前以1.01元价格认购它的基金持有人，月投资损失高达7%以上。

　　基金银丰成为继基金丰和、基金科瑞、基金久嘉之后年内第四只跌破发行价的封闭式 基金。值得注意的是，这四只封闭式基金上市首日的收盘价渐次走低，分别为1.00元、0.98元、0.96元和0.94元。

　　基金银丰是银河基金管理公司旗下的第一家封闭式基金，发行总份额为30亿份基金单位，当初以提出“可封闭转开放”赚足了眼球，给了投资人“集封闭和开放两种基金优势于一身”的美好想像。同时，因为银丰的发起人为很有实力的银河证券，大家对其表现也充满了预期。然而这一切，包括八月份以来的基金发行的火爆也难掩市场上对基金专家理财能力的失望。

　　基金中报出来后，上半年多数基金亏损，更是增加了投资人对基金所谓专家理财能力的失望。去年集中投资模式受到挫折后，基金今年的操作思路不约而同地转向了波段操作、分散投资。今年上半年54家基金的股票已平仓收入为亏损20余亿元，其中只有18只基金的单位净值增长率超过了同期上证综合指数的上涨幅度，有2／3的基金没能跑赢大势，出现程度不同的亏损。

　　业内人士认为，市场连续几日的下跌使一部分投资者对基金今后的盈利预期有所下降，这也是基金银丰昨日表现不佳的原因之一。

　　基金银丰的遭遇同时也表明目前基金的发行速度有些过快，应适当控制新基金的发行节奏。在8月的基金扩容大潮中，多只基金集中发行给市场造成一定压力。基金银丰的承销商包销了1.5亿份基金单位，其他开放式基金虽然没有规模限制，但也出现延长发行期的现象，这些都说明基金扩容步伐有些过快。

　　当然，也有市场人士指出，基金银丰的首日大跌是市场非理性抛售的结果，有可能随着基金业绩的提高而使形象得到改善。一年后银丰封闭转开放，如果运作成功的话，则目前的缩水折价交易给今后的价值回归提供了难得的获利机会。国信证券的管文浩认为，目前封闭式基金折价率在5%左右，其中大盘基金的折价率为7%左右。从历史情况看，较为普遍的贴水现象预示着基金板块的投资机会重新来临。他认为，由于基金银丰承诺在运行一年后可以由封闭转为开放式，在其折价率达到一定程度后(如10%左右)将具有投资价值。