□本报记者金烨

　　今年以来国内证券投资基金的发展进入了快车道，而在基金业高速发展的背后，总是跟随着券商忙碌的影子。据了解，目前有不少券商准备参与基金设立，其中，银河、湘财、国通等21家证券公司或信托公司已进入了管理层公布的基金管理公司主发起人名单。应该指出的是，虽然券商发起设立基金公司并非“业务创新”，但由于目前基金公司总量有限，与 100多家的券商数量相比更是微不足道，因此在大多数券商收入当中，源自基金管理公司的极其有限。为何券商会对“非主营业务”的基金公司设立发生浓厚兴趣，有关专家认为原因有三。

　　首先，设立基金管理公司使得券商能够获得一份相对稳定的收益，国内基金管理公司每年1.5%的管理费率与国外相比是比较高的，再加上每家基金管理公司动辄数十亿上百亿的基金管理规模，参与设立的券商自然获益匪浅，此外，有关统计显示，上半年，60余家券商从基金服务市场获得佣金收入同比上升63.41%，而这些基金大多在作为发起人的证券公司营业部内进行交易；其次，由于去年国内股市的持续下跌，券商的委托理财业务和自营业务都受到了很大的损失，而占收入绝大多数比例的经纪业务也由于市场人气的急剧下降和佣金下调受到相当大的影响，在这样的情况下更凸现出参股设立基金管理公司“旱涝保收”的优点；最后，基金作为有关部门明确要大力发展的机构投资者，其今后的发展前景不可限量，仅今　年8月以来的1个月中，就发行了9只基金，其中8只是开放式基金，如果这种状态维持下去，国内证券投资基金规模将在一段时间内得到“超常规的发展”，券商自然不能眼看这样的机遇在身边白白逝去。

　　而随着《外资参股基金管理公司设立规则》的公布，券商设立基金管理公司的战线也扩展到了合资基金管理公司。日前国泰君安与德国安联集团发起设立合资基金管理公司的申请已经被有关部门受理，此外海通证券、申银万国、招商证券、天一证券、宏源证券等也在积极筹备设立合资基金管理公司。有关券商认为，中外合资基金管理公司的出现标志着中国证券投资基金业国际化进程开始起步，积极参与这一进程有利于进一步拓展券商业务，加强券商与国外金融机构的合作。

　　事实上，券商积极参与设立基金管理公司的态度一方面顺应了基金业扩容的“天时”，另一方面似乎也透露出券商对垄断利益渐渐逝去的一丝焦虑。作为中国证券市场中的一个机构投资者，基金公司在银行、保险、期货、证券公司等金融机构相继允许其他的投资主体参股的情况下，在相当一段时期内都只能由券商和信托公司参股设立。而随着6月份国家《关于申请设立基金管理公司若干问题的通知》、《关于规范证券投资基金运作中证券交易行为的通知》、《全国社会保障基金投资管理暂行办法》、《关于基金管理公司设立审核程序有关问题的通知》等一系列新规则的颁布，“举手”的“好人”越来越多，券商的特权遭到其他非金融机构的分享。

　　以非金融机构进入基金业，最早的是首创集团，与湘财、南方、西南、东北证券等券商共同参与发起设立银河基金管理公司。此后，合丰、长信、天同等有非金融机构参股的基金管理公司纷纷成立。到今年8月30日止，仅广东已有13家机构自愿“好人举手”，报送申请设立基金管理公司的自律备案材料，其中除4家证券公司、1家信托公司外，还有2家风险投资公司、5家上市公司。

　　对此，有关业内人士认为，虽然券商在基金业中的特权遭到别人的分享，但由于券商等金融机构按规定仍然是基金管理公司的主发起人，非金融机构的进入并不会对券商带来多大冲击，相反，一些有实力的机构进入倒是能在基金清淡时缓解一下券商和代销机构的压力。他指出，目前券商参股设立基金管理公司面临的问题是，随着基金管理公司数量和基金数目的增加，以及中外合资基金管理公司的出现，整个基金业的竞争格局正在逐步形成，以往无论基金运作成绩如何，基金公司均旱涝保收的局面将被打破，而券商参股设立基金管理公司的风险也会慢慢体现出来。