本刊记者 兰丽娜

　　在稳定与平静中，今年的半年报披露工作落下了帷幕。总体来看，机构投资者看好后市，对散户投资者无疑是增加了信心。同时，从国家大的经济背景来看，经济趋好也是支持股市向上运行的理由。另外，有统计表明，虽然今年半年报业绩整体来看趋向于下滑，但与去年下半年相比，已出现明显好转，增长速度出现提升，且二季度的业绩比一季度的业绩又 有较大幅度增长，说明上市公司业绩虽然同比有下滑，但环比却出现了的复苏，对后市来说也算是利好。因此，有种种理由可认为，后市行情应该以半年报为基础发展起来，那么，又有哪些公司或哪些板块构成行情的热点呢？

　　一、业绩快速增长公司是稳健投资者的首选。

　　从财务报表统计得出，深沪两市净利润同比增长100%以上的共有52家，其中主营收入和主营利润也同步大幅增长的有TCL通讯、海鸟发展、湖北金环、四川金顶、九龙电力、青岛双星、山东临工、粤华电和中科健等，并且这些公司中，有的公司的主营利润增长快于主营收入，说明公司在内部治理及各种管理上下了很大功夫，各种费用大幅度降低，促进了公司的快速发展，并且，部分公司的股东人数呈现递减态势，有可能是部分主力关照所致，因此，虽然这类公司有的股本可能比较大，但因其稳定、高速成长，应为稳健投资者的首选。另有一部分公司如中技贸易、长安信息、ST中福等虽说净利润大幅增长，但主营收入和主营利润却在下滑，利润表显示，这三家公司的利润来源主要是其他业务利润和投资收益，因此发展后劲不足；特别是ST中福，扣除非经常性损益后的每股收益为负值，这就值得细思量了。

　　二、业绩扭亏公司——市场永恒的热点。

　　经本栏统计得出，半年期业绩扭亏公司共55家，包括两家B股新城B股和凯马B股。在这55家公司中，只有ST科龙、ST厦新和上海金陵每股收益达0.10元以上，其余53家均处于微利边缘，更有甚者，ST轻骑连一厘钱都没有，还有ST渝开发、中国服装、凯马B股只有一厘钱，少得可怜。因此，上市公司到底是经营扭亏还是报表或保牌扭亏(扭亏公司中共有19家是ST公司)，投资者一定要审慎对待。同样，对于这些公司，我们也要从主营方面下手，报表显示，青岛东方、ST厦新、银鸽投资、四川金顶、ST马龙等公司主营收入和主营利润方面出现同步快速增长势头，昭示着公司的发展已经步入良性轨道；另外，吉林化纤、福地科技、海信电器等传统行业的公司主营业务增长幅度可能并不是很大(没有达到100%，但均在30%以上)，但主营利润却有较大幅度的增长(100%以上)，更有像ST海泰、大元股份主营收入大幅下滑近一倍，而主营利润增长均在160%以上，说明这类公司在减少内耗、加强管理方面出现长足的进步；还有一类公司扭亏的原因不说大家也明白，如ST东北电补贴收入＋投资收益＋其他业务利润总额为5797万元，而净利润只有3794万元，非经常性损益贡献率达158%；同样，ST中福、鄂武商、ST渝开发、九江化纤、天然碱、ST佳纸、厦门信达、环保股份、中国服装、兰州黄河、上海金陵、ST嘉宝、凯马B等公司也是靠非经常性损益扭亏，有的公司非经常性损益对净利润贡献率之高，让笔者看了都觉得有些悍然，这其中有4家公司是ST类公司，很明显是为了保牌，没有发展后劲。但并不能说这类公司因为保牌就没有行情而言，市场往往是这样的，高收益即意味着高风险，高风险中才有高收益，因此，对于擅于冒险的投资者来说还是有投机机会的，要看如何把握了。

　　三、含权股将受到投资者的青睐。

　　含权股应该说是非常受市场衷爱的一个板块，特别是小盘含权股二级市场的表现更是令投资者刮目相看。经统计得出，今年半年报以后，共有40家上市公司推出利润分配预案，其中有28家公司为10送转3以上的大比例股本扩张，但有些让人不解的是西藏金珠，该公司半年报每股收益为-0.054元，却推出了10转增4的预案，公司董事会决议中并没有作任何解释，但从2000年底到去年底股东人数呈现稳定状态，而到今年半年报结束，股东人数呈现急聚减少状况，并且，从半年报的前十大股东来看，博众科创、华龙证券、成都利丰、成都金龙分别以流通A股的身份进驻第二至第五大股东，因此，该公司的转增股本预案定有乾坤。另外，盐湖钾肥也推出了10派4.5元(含税)的诱人的派现分红的预案，给二级市场一定的想象空间。其实，前段时间曾经以隆源双登为首突然发动过一波较大的小盘次新含权股行情，但持续时间较短，隆源双登在一星期内大涨近40%，令部分投资者产生了踏空的感觉。因此，含权股行情也将是后中报行情的一部分。

　　四、两年半连亏公司重组题材仍会不断。

　　根据证监会有关规定，连续三年亏损直接摘牌，再也没有暂停上市，准许一个宽限期，宽限期之内扭亏可重新复牌一说了，这对于业绩劣差公司无疑是一个重大打击，必须争取时间，加快重组，以达到保牌的目的。经本栏统计得出，已连续两年半亏损公司共25家，占两市挂牌的上市公司的2%，其中包括已暂停上市的ST九州、ST海洋、ST九州、ST鞍一工和已经退市的ST银山，扣除上述5家公司，其余的20家公司还在交易。从报表中我们可以看出，ST海药的补贴收入359万元，ST南摩补贴收入1264万元，说明当地政府对这两家公司并没有放弃，而是尽力进行扶持，同时，这两家公司的业绩虽然亏损，但有减亏之势，特别是ST南摩，每股净资产为1.63元，调整后的每股净资产也达1.37元，不良资产率相对来说还是很低的，主营业务和主营利润呈现增长态势，重组的机会很大。同样，ST新大洲、ST川长江、ST襄轴、ST原宜等虽说也处于摘牌的边缘，主营出现滑坡之势，但资产质量较好，亏损也出现减缓趋势，且股本也不大，重组的成本少，因此，重组的机会可能会更大一些。

　　五、次新股板块业绩优良有潜力。

　　自2000年10月深市停止发行次新股以来，沪市共上市了161家公司，有数据表明，这些新股对提升沪市公司的整体业绩作用相当明显，在加权每股收益上，161家公司较老公司高出9.14%；以今年上市的46只新股为例，在上市公司整体业绩下滑的情况下，这些公司的总体利润则优于整体国民经济的表现；同时，尽管新股高溢价发行导致净资产在短期内快速增长，但加权平均每股收益仍高达0.14元，较沪市全部上市公司的平均值高出64.7%，并且，每股收益高出0.14元以上的有26家，刚上市不久的天士力每股收益达0.735元，即使大盘股招商银行每股收益也有0.16元，同时，今年以来上市的次新股绝大部分是中小盘股，流通盘在8000万股以下的居多，极具股本扩张能力，有的公司已经推出的利润分配预案，因此，受到了部分投资者的青睐也是理所当然。

　　六、三季度业绩预告中的投资机会显山露水。

　　根据交易所有关规定，上市公司如果预测第三季度经营成果可能出现异常，应在半年报中予以公告。截止8月30日，共有200多家上市公司进行了预告，占两市上市公司总数的近20%多。对预告内容分析发现，汽车制造、交通运输、煤炭、钢铁、电力、手机制造、机械类相关公司的业绩有望明显提升，电子通讯业、农业、纺织业、家电业等行业整体业绩将出现下滑。同时，业绩预告中，预亏的公司比重较高，主要受行业景气延续、新会计准则、季节性差异、工程进度、财务统计或基本面等多方面影响；另外，ST类公司中，有46家进行了业绩预告，近三分之一的公司表示业绩将有所提升。对于业绩大幅增长的公司也占业绩预告的20%强，而且部分公司如张江高科、民生银行等预告三季度增幅超过中期的，三季度将实现扭亏为盈的如锡业股份、ST南摩、福地科技、中国服装等及预告三季度业绩下滑但四季度将有望回升的公司如ST宏峰、旭飞实业等都可能是后中报行情的延续点，是值得关注的地方。