本报记者 陈永畅

　　昨日下午4时，香港著名证券经济学家郎咸平在西南交通大学就中国股市与庄家的话题发表了独到见解，并接受了记者采访。

　　在信用缺失的前提下，一切利好都是空谈

　　郎教授指出，中国股市今年以来出现了一种新的现象，就是对一切利好通通“免疫”，再也不像两年前那样，一个政策或一篇文章就能促成一次大的行情。

　　究其原因有三：一是上市公司的质量提升始终没得到实质性改变，市场的诚信问题已让投资者不敢再轻易投钱进去；二是去年以来的股市大跌，让大多数庄家深套其中而不能自拔；三是中国股民逐渐成熟，对一些问题开始有自己的独立判断，认识的多元化正在形成。总之一句话，当我们从小到大做人的最起码的伦理道德即诚实信用如若缺失，一切细枝末节的“利好”都将成为空中楼阁。

　　坚决打击造假行为，才是对市场的最好呵护

　　信用缺失的始作俑者就是上市公司的造假行为，我个人认为严厉打击造假才是对市场的最好呵护。

　　在这一点上，美国证券监管部门的做法值得借鉴。例如安然和世通等事件，不管它是什么样的公司和背景，美国证监会都采取了彻查严办的措施，甚至把安然两高层自杀、世通老总戴上手铐以及华尔街180多名“黑嘴”被捕的血淋淋、冷冰冰的残酷画面通过电视播放———不以此不足以震慑造假者，不以此不足以保护投资者。有人或许要说，这样做的后果是加剧了股市暴跌，给投资者造成更大的损失。其实不然，以30%之跌换来股市康复、信心回稳和市场长线走强，难道不值？可以断定，这才是大多数资本真正愿意逐利的场所。

　　庄股泡沫的破灭，这是股市大跌的主因之一

　　郎教授展示了庄家坐庄的两个“恶性循环”过程：一是资金链的建立，从买入股票—抵押股票—从银行贷款—买入更多股票和股价上升———再抵押—再贷款—再买入，并以此循环；二是资金链的断裂，即市场变动或付息不足—股价下跌—抵押不足—要求补仓—拆东墙补西墙———股价再跌—抵押不足—再补再拆再跌，恶性下滑形成。

　　当然，也有部分庄家将钱投入实业，希望用业绩来支撑股价。但事实上，庄家从心底不愿意也不可能有能力做好众多不同的产业。经郎教授统计，在2001年6月到2002年6月沪深两市最多曾有40%左右的跌幅，其中最抗跌的30只股票中，蓝筹股占了大部分，庄股所占比例不到10%，而在跌幅最大的30只股票中，庄股占到87%。

　　由此可见，股市下跌，庄股的“贡献”最大。郎教授还以翔实的数据，剖析了1993年以来青岛啤酒的对外收购兼并行为在内地A股和香港H股上的不同市场反应。此外，就民营企业的双刃性问题以及对二板市场的看法等问题，郎教授回答了在场听众的提问。