从半年报看，近期几家大型券商的持股结构发生了一些变化，虽然有些券商持股比重有所增加，但从整体来讲，券商和一些机构的增仓迹象并不十分明显。

　　张彤／文

　　银河系瘦身

　　数月之前，由银河证券、中国移动、融证投资、太钢不锈、兰德投资、东方贸易、天好电子等十几家机构所组成的银河系在市场中表现抢眼，多数银河系重仓股在大盘跌跌不休的情况下逆市走强。然而时过境迁，短短的几个月后，银河系已经风光不再。通过对原银河系重仓股票半年报股东名单的分析可以发现，目前银河系正在悄悄的“瘦身”。

　　银河系的瘦身特点之一是成员的瘦身。或许现在不应该再称呼它们为银河系了，在原来的银河系成员中，如太钢不锈、大显股份等成员都和银河证券存在一定的委托理财关系，这些公司的半年报也显示公司在今年取得了良好的委托理财收益，并且委托理财资金有逐渐回收的迹象。如今这些公司已经在原来的银河系重仓股股东名单中消失得无影无踪，即使是象东风汽车这样并未下跌的股票股东名单中也不见了中国移动等的身影。如今，除银河证券外，还能看到的只有融证投资、天好电子等为数不多的几名成员，而他们的持仓比重也正在减少。

　　银河系的另一个变化是仓位的瘦身。和其它成员大幅减仓的情况有所区别的是，银河证券持有的股票有减有增。如鞍钢新轧(000898)现在已经被银河系彻底抛弃，钢联股份(600010)、黑龙股份(600187)，紫江企业(600210)、宁沪高速(600377)等股票银河证券也随着银河系成员一起大幅减仓，只保留少部分仓位。而如太钢不锈(000825)、正虹科技(000702)、北大高科(000004)等股票虽然银河系成员纷纷出局，但银河证券却还略有加仓。东方航空(600115)是目前银河系重仓股中为数不多的持仓变化不大的股票。虽然上述股票中个别有银河证券加仓的情况，但鉴于总体上银河系撤离迹象非常明显，且这些股票前期都有了一定的涨幅，银河证券的加仓已无太大意义。

　　值得关注的是，银河证券在2001年年报和今年第一季季报时介入了部份股票并一路持有至今，并且大部分都有一定程度的加仓，另外还有几只为今年半年报新进。这些股票又多以次新股为主，目前多数涨幅较小，而且没有银河系其它成员的介入。虽然银河证券持有这些股票的数量并不是很多，但仍需留意。

　　南方系走强

　　近期南方证券高层人士的变动让市场瞩目，自从换帅后，南方系的股票便有走强的迹象。但在股票市场中，出货的手法千变万化，有向下抛着出货的，也有边拉抬股价边悄悄撤离的出货方式。和银河系相比，南方系6.24以后的表现可圈可点，但近期升华拜克(600226)的大幅跳水，让人觉得南方系重仓股的走强让人有些不放心。

　　6.24之后，南方系重仓股并不是整体走强，而是有强有弱，表现比较抢眼的有哈药集团(600664)、中成股份(000151)等，其余也多强于大盘。半年报显示，南方系持有的股票除隧道股份(600820)出货严重，上海汽车(600104)减仓迹象比较明显外，其余的都未有太大减仓动作。其中天科股份(600378)、南京高科(600064)略有减仓，升华拜克仓位几乎未变。金地集团(600383)、哈飞股份(600038)、中成股份(000151)、安彩高科(600207)、哈药集团(600664)等股票的股东名单中南方系成员有出有进，总体的持股比例变化不大，甚至还有所加仓。

　　虽然南方系重仓的股票从中报数据上来看减仓迹象并不明显，但目前距中报数据截止日期已相隔近两个月的时间，而不容忽视的是部分南方系重仓股在6.24之后成交量有一定的放大，个别股票换手率相当高，在此期间南方证券是否已经开始悄悄的撤退了呢？为了弄清这个问题，我们应该了解一下南方系以前在一些股票上的运作手法。

　　在2001年12月25日隧道股份配股可流通股份上市公告的股东名单里面并没有南方证券的身影，而几天后的2001年年报股东名单显示，在12月25日到12月31日期间短短4个交易日内，在股价波澜不惊的情况下，南方证券神秘的快速建仓1904.39万股。

　　虽然在2001年年报之前，南方系成员经常出现在升华拜克的股东名单中，但其中并未有南方证券的身影。2001年年报至2002年季报之间历经3个月，此期间该股成交稀少，一般平均每天成交不过10多万股，只是在临近季节报表公布的时候才有所放量。但是到了2002年季报公布时，南方证券却以持1237.4万股高居流通股股东榜首。

　　南方证券曾经在哈飞股份刚刚上市时出现在股东中，后来在哈飞股份股价大幅上扬时消失，但随即南方系其它成员出现在哈飞股份股东中，而2002年第一季季报时，南方证券却在消失一年后突然重仓出现。而最新半年度报表显示，南方证券和其旗下的华德资产更是大幅加仓。但应该注意到的是哈飞股份只是在临近6月31日的前几天才大幅放量，而此前该股成交一直稀少。

　　如今的机构庄家都在尽力回避自己的名字出现在十大股东中，但从上述几个例子不难看出，南方证券重仓持有的股票偏偏喜欢在报表公布的前几天放量，而随后南方证券便以重仓持股的姿态出现在十大股东中，其动机值得琢磨。

　　国泰君安增仓

　　半年报显示海通证券仓位只是略有提高，近期加仓和减仓的迹象都不明显。通过对海通证券半年报和第一季度报表的对比可以看出，其持有的股票变化不大。变化比较明显的是大幅减仓了南方汇通(000920)，新介入莱钢股份(600102)1454.93万股，目前海通系持仓较多的是江中制药(600750)。海通系的另外几名成员如华鑫咨询、英达盛投、晟恺贸易、华扬制衣、浦东标三等持有的股票较季报时都有所减仓。

　　与海通证券相比，国泰君安加仓迹象比较明显。在国泰君安持有的股票中，有部分是在2001年底介入的，这部分股票中除云内动力(000903)已经大幅减仓、航天机电(600151)部分减仓外，剩余的股票鲜有减仓，并且还略有加仓。目前国泰君安持有的股票中，大多数都是在今年季报后刚刚介入的，依此可以判断，国泰君安对后市抱有的态度比较乐观。