海通证券 尹记争

　　回顾今年以来深沪股市走势，箱体波动是一个主要特征，而在每次反弹行情中，重组股都表现得相当出色，成为市场的领涨板块，由此可以看出，重组股行情仍将是贯穿全年的市场亮点，这可以从以下几个方面得到说明：

　　首先是今年一月份、六月份爆发的重组股行情，在这些较大力度的反弹行情中，作为深圳本地重组之一的深深房A率先启动，深宝安A、深鸿基A等也相继发动上涨行情，由此带动了整个绩差股、问题股的强劲上涨，受此影响，沪市大盘也从1339点上涨到1673点，市场人气也得到了较大程度的恢复。6月24日，受利好刺激，市场出现飚升，深圳本地重组股再次启动，成为领涨板块之一。

　　其次是外资并购概念股成为重组板块新的主力军。加入WTO后，我国的证券市场面临向外资开放的机遇与挑战，这一方面使得许多有实力的外国公司积极在国内寻找战略合作伙伴，另一方面也为上市公司充分利用国外资金和技术提供了难得的机会，在这种大背景下，2002年市场重组的一大特色就是重组行为不单单局限于国内公司，更多地还体现为与外资的重组，而这一重组方式直接导致了外资并购概念股票的强势上涨，表现最为明显的就是航空板块比如海南航空(600221)、东方航空(600115)等，汽车板块比如江铃汽车(000550)、长安汽车(000625)，金融板块比如深发展A(000001)、浦发银行(600000)等。在二级市场上，我们发现，以上板块的走强不论是对促使大盘上涨，还是对维持市场人气、遏止大盘下跌都起到了积极的作用。在6月　　24日爆发的短线拉升行情中，深发展A等金融股表现出色，走势明显强于大盘，尤其重要的是，在6月24日以后的回调过程中，具有外资并购题材的金融板块逆势走高，有力地维护了市场人气，遏止了股指的下跌。

　　其三是个股重组行为导致整个板块的走强，从而带动大盘反弹。今年以来市场的另一个特点是小盘股一度成为炒作热点，较好地维护了市场人气。而小盘股行情的导火索仍旧是重组股——太光电信(000555)的出色表现。6月24日后大盘重新步入调整，期间，太光电信(000555)却出现了大幅上涨行情，而导致其股价大幅上涨的原因是公司进行了大规模资产重组，巨龙信息技术有限责任公司通过股权受让成为公司的第二大股东，受该股走势的影响，短线资金发动了小盘股行情，一时成为市场的亮点，大盘也因此出现强劲反弹。

　　通过以上分析我们发现，国家政策的支持、地方政府的大力扶持以及加入WTO后的观念转变，都为上市公司进行重组提供了非常宽松的环境，这也说明重组行情将在一个相当长的时期内对市场产生重大影响；而实施重组的公司，其股价更多的与其重组的进度、力度有密切关系，受股指波动的影响相对较少。这就要求投资者要密切关注那些有实质性重组行为的公司，比如近期表现不错的宁城老窖(600159)、汇通水利(000415)、深国商(000056)等。