本刊记者 张学庆 郭娴洁

　　8月15日，上海证管办有关负责人发表谈话，提醒投资者谨防原始股骗局。8月27日，记者走访了几家从事“股权转让信息咨询”的投资管理公司，发现原先热闹的自然人股股权转让市场已变得冷清。一方面，政府的表态，使得投资管理公司明目张胆的买卖有所收敛；另一方面，套牢的投资者难找下家。市场萎缩在所难免。

　　证管办提示风险

　　8月15日，上海证管办有关负责人发表谈话，提醒投资者谨防原始股骗局。这位负责人指出，近日,上海有一些投资咨询和投资管理公司通过误导,甚至欺诈的手段,向市民违法推销未上市公司股权。有的兜售所谓拟上市“创业板”公司原始股,口头承诺公司将在创业板上市；有的以所谓中奖为名,推销未上市公司的内部职工股。此类行为不符合有关法律法规规定,很可能损害投资者权益,并提醒投资者注意风险。

　　其实，不止是近日，而是相当长一段时间中，上海有众多投资咨询公司打着自然人股权信息咨询的旗号，实际干着兜售所谓拟上市“创业板”公司原始股的事情。在上海证管办发出提醒之前，深圳证管办早在今年5月24日就发表谈话指出，创业板市场尚未开设，有人假冒向广大投资人兜售所谓原始股的行为是十分恶劣的；而且，根据有关法律规定，股票交易只能在依法设立的交易场所进行，私下交易是违法并得不到法律保护的。8月14日，中国证券会福州特派办也发表类似警告。

　　上海证管办有关人士对记者表示，是在看到兄弟省市证管部门的提示后，以及接到投资者举报投诉后才发表谈话的。初步看来，谈话具有一定的社会效果。

　　讳言股权交易

　　在上海证管办发出提醒近2周后的8月27日，本刊记者走访了曾经做过自然人股股权交易的几家公司。其中，有4家公司都声称现在已不再做这类股票了，原因是“上面不让做了”。另一家仍在从事“股权信息咨询”，但与记者几个月之前见到的情景大相径庭，那时，公司办公室人进人出，电话铃声此起彼伏，咨询的人着实不少，工作人员也忙得不亦乐乎。而现在，办公室里除了桌面上依旧还摆放着好几家公司的资料外，显得有点冷清。

　　一位工作人员说，最近报上登了有关自然人股有风险的报道后，很少再有人对自然人股感兴趣。自然人股的转让价格也受此影响，有所下跌。这位工作人员还说，“我们只是把了解到的公司情况向你介绍，买不买由你自己决定。买这类股票，就好比风险投资，买得好，就如中奖彩票；当然买得不好，就是废纸一张。我们不搞欺诈，不会把那些‘烂股票’推荐给客户。”

　　在一家名为“产权经纪公司股权交易部”里，记者看到，墙上张贴着有关股份转让报道的复印件，交易部的人士告诉记者，他们在8月13日就接到区产权交易办公室的通知，要求停止从事自然人股股权交易。他们原想打“擦边球”，做点交易，结果也没赚到多少钱，既然现在不让做了，也就不做了。

　　这位人士有点愤愤不平：“都是让那些投资咨询公司搞砸的，你看电视上曝光的那家公司，这些人什么都不懂，居然也在做股票买卖。我们是有很正规的交易手续，推荐的公司都到实地考察过，还要签订转让合同等，但我们不承诺股票多少时间里可以上市，这种带有欺骗性质的买卖，我们不会做。”记者要求看看正规交易手续，这位人士加以拒绝，“已经不做了，再看有什么意思”。

　　他所说的电视曝光，是一家投资咨询公司利用电话中奖来推销所谓的原始股票，并对投资者说，一年后上市价格可翻几番。这样吹嘘还会有人相信吗？

　　一家曾在多家媒体连续刊登“股权信息咨询”广告的投资管理公司的法人代表，对记者的询问表现十分警惕，“你是从哪里知道我们在做自然人股的买卖？”然后，矢口否认曾经做过自然人股的买卖。记者提醒说，看到过广告才过来采访的。这位法人代表说，那是以前别人借公司名义做的，那个人现已不知去向，具体情况不太清楚，公司本身不做这类业务的。

　　一位知情人士给记者提供了一本由上海一家投资咨询公司编写的《投资指南》，并透露说，这家公司的生意做得比较大。翻看这本小册子，上面赫然写着：“投资创业板原始股票，您的最后一次暴富机会”；“现在以1-3元左右的原始价格买入，可参与企业分红派息，赠送红股，将来上市更有数十倍的收益回报。这么好的机会，你还等什么？”。记者按小册子上标明的电话打过去，询问是否还有自然人股买卖，接电话的一位先生说，现在不做了。并反问：“你没看最近报纸和电视吗？现在买卖风险挺大的，你还敢要？如果实在想要，还是买上海公司的股票，我们可以帮你介绍。”

　　今年5月31日，某证券报纸上有这样一则广告：“重点推荐一只好准备申请上市的股票‘川西高科药业’……此股由上海旭飞投资管理咨询公司授权办理股权服务。”8月27日上午9：00多，记者按报纸上的电话号码打过去，可电话始终未有人应答。下午1：00，记者又按图索骥找到了位于中山南路上的上海旭飞投资公司。

　　旭飞投资的几个房间空荡荡，只有一个40多岁的妇女留守，记者进去表示要买广告上所登的股票，她回答说人都出去了。记者问，什么时候回来？她回答不知道。记者又问，公司主要干什么的，有多少人。她说，他们都出去给人上课了，大致有10多人，都是股票分析师，至于干的行当，那就多了。随即她指着墙上的工商登记要说你自己看吧。原来，旭飞投资是家私营有限责任公司，注册资金50万元，经营范围证券投资、投资咨询，除此之外还有百货、五金等等，工商登记有效期为2001年11月至2002年11月。记者接着又问，到底还有没有股票卖，给不给股权过户？她说，有没有股票她不知道，公司只负责给介绍到对方(另一家公司)，具体做法怎么办你得和他们去谈(与广告上所登由旭飞授权办理股票服务明显不符)。记者又问：那怎么和他们联系？她说，你把电话留下来吧，等他们回来再与你联系。记者留下了电话与手机号。这时，又进来一个50岁左右的男子，声称是隔壁公司的。

　　记者下楼的时候，那男的正好要出去办事也跟下楼了。他告诉记者，旭飞公司以前还有人来咨询股票，后来来的人越来越少，大概生意也不大好做了，公司已经有二三个月没人来上班了。(截至发稿，记者在旭飞投资留下的联系号码未得到回应。)

　　美银投资原来也做自然人股买卖，但现在已彻底转型作证券咨询。据公司总经理李双成介绍：上海美银证券投资咨询有限公司已注册成立。有关资料于8月26日报送上海证管办和中国证监会，只等批文一下，美银证券投资咨询公司就可正式开张营业了。

　　转让股权有诈

　　尽管记者采访的从事自然人股买卖的公司都声称，他们不会欺骗客户。但据调查，确实出现投资咨询公司向投资者介绍的股份公司业绩和前景与实际情况出入不小的现象，并且有的股份公司通过股权转让，成为变相向社会公开募股。因为这些股份公司在发起设立时，股本金根本没有到位。

　　据介绍，过去陕西省西安市在股份公司设立的审批程序上的做法是先批准立项(包括批准股份规模),企业募集股份后履行正式审批手续,这和我国《公司法》规定不符。《公司法》第82条明确规定,以发起设立方式设立股份有限公司的,发起人以书面认定公司章程规定发行的股份后,应缴纳全部股款。就是说,企业必须将持股比例确定和全部资金到位之后,才能批准设立。而有关部门的立项审批程序客观上让企业乱发股票钻了空子,一些企业在取得政府有关部门批准立项后,虚设股本，再以政府有关部门的批准文件作招牌，转让股份。

　　刘任远是《财富中国》的记者，他曾对自然人股买卖进行了1个多月的调查采访，还赴西安调查“创业板一级半市场”的情况。他介绍说，可以认为相当一部分自然人股的买卖实际是投资咨询公司和股权转让公司的联手“坐庄”的过程。这些庄家“坐庄”的方式就是，通常先需要打一部分押金到提供股份的公司，以获得这部分股份的绝对支配权，也就是所谓的“控盘”。然后，为股份公司做宣传打广告。宣传形式五花八门，包括各种投资价值分析报告，以及公司老总访谈等。在市场宣传造势的同时，庄家进入出货阶段。完整的销售层次呈金字塔状，“最上层是股份公司，下面是大庄、小庄，小庄下面就是业务员，业务员下面的客户，则属于最底层的。

　　这个“坐庄”过程，往往就是众多不明真相投资者被套牢的过程――股份公司融进资金，庄家赚取差价暴利，投资者只能面对迅速贬值、难以流通的现实，守望创业板早日推出。本刊在前几个月就曾报道，一些不明真相的投资者，受人诱惑，高位买入大量自然人股，深套后，懊悔不已。但由于缺乏相关证据，又很难追究中介人的法律责任。

　　投资风险凸现

　　此次，上海证管办对所谓将上创业板的公司原始股交易做了较全面的评价。

　　证管办有关负责人指出,首先,拟上市公司并非肯定能够上市。对拟上创业板公司而言,创业板的设立时间以及具体的上市、交易规则均未明确,这些公司能否符合上市条件还存在很大的不确定性。对拟上主板的公司而言,即使进入了辅导期,最终也不一定能够上市。届时如果不能上市,投资者将面临较大的风险。

　　其次,根据有关规定,内部职工股只能由公司内部职工购买和持有,其转让也必须在内部职工之间或者职工与公司之间进行。同时《公司法》规定,股份公司发起人所持有的股份自公司成立之日起3年内不能转让。有些公司向投资者推销内部职工股不符合有关规定,购买内部职工股的投资者也难以得到有效的股权确认和上市保证。

　　第三,非上市公司信息披露的充分性、及时性和可靠性很不够,投资者难以了解此类公司在管理和经营方面的真实情况。仅凭公司的一面之辞,投资者购买并不了解的公司的股票,存在很大的风险。

　　第四,股权的转让必须有可靠的托管机制。上市公司股权为集中托管,股权转让可靠安全。而非上市公司股权没有进行集中托管,或者提供托管服务的并非有资格的机构。投资者难以得到可靠的托管和过户服务,股权和投资者合法权益都难以得到保证。

　　第五,依据《证券法》和《公司法》,股票必须在合法场所进行交易。通过不具备资格的中介机构或个人来买卖上市公司或非上市公司股票是非法行为,投资者的权益难以得到保障。

　　尽管证管部门的提醒有点滞后，但对抱着“一夜暴富”有着“认购证情结”的投资者来说，仍是一帖“清醒剂”。亡羊补牢，未为迟也。

　　上海证管办明确指出，这类买卖行为与现有的法律法规相违背,上海证管办将会同市工商、公安等有关部门,对此类行为坚决予以取缔和打击。

　　在政府权威的威慑下，上海的自然人股买卖遭到前所未有的遏制，而且投资者也提高警惕，很难再为“馅饼”所惑；另一方面，在自然人股“热买”之时买入的投资者，至今绝大部分都深度套牢，想割肉抛掉，恐难找到下家。自然人股的转让市场将由盛转衰也就在所难免了。