“6.24”井喷行情冲击债市大解密_焦点透视_财经纵横

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“6.24”井喷行情冲击债市大解密

http://finance.sina.com.cn 2002年08月28日 07:45 北京晨报

　　收益率分布：“两头小、中间大”

　　选择七组国债、企业债的收益率差值进行比较可以发现，排除两组浮息品种，固息品种收益率差值分布呈现“两头小、中间大”的特征，短期和长期的收益率差值低于1%，中期品种收益率差值均在1%以上，与期限正相关。在突发性事件发生前后，该特征保持了较高的稳定性。分析6月24日的情况可以发现，期限在两头的(短期与长期)品种的收益率差值变动幅

度最大，表现为短期品种的收益率差值迅速缩短，长期品种的收益率差值迅速提高。这一方面是由于短期与长期品种对突发性事件冲击敏感度不同所致，另一方面主要是由于国债的流动性较高，企业债的流动性相对较低。从收益率差值恢复程度来看，由于流动性差异造成的收益率分布结构性变化很快被市场发现并弥补，比较6月10日和7月9日的收益率差值分布图，可以发现已经基本吻合。(完)张婉