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一度连发行都困难的基金公司们突然发现自己又坐回了豪华盛宴之前
记者周宏发自上海
上周才庆祝完基金份额突破千亿元的中国基金业，无意中又等到一道大餐。8月26日，证券业协会负责人在接受媒体采访时披露：“证监会将加快研究制定基金公司开展受托投资
管理业务的有关办法。”基金业染指上千亿元规模的委托理财市场已指日可待。
几乎是同时，劳动与社会保障部有关人士在有关研讨会上表示：规范社保基金运作的《社会保险法》草案已经制定完成并已转国务院有关部门。上千亿元的社保资金也将向基金业敞开大门。
算上已经超过一千亿元的公募基金市场，未来的基金业市场将超过3000亿元。一度连发行都困难的基金业突然发现自己又坐回了豪华盛宴之前，餐桌上不仅自己预定的“投资基金”，“社保资金”无人染指，甚至连券商面前的那份“委托理财”也给端了过来。
基金业觊觎已久
基金业觊觎委托理财市场的时间可以追溯到1999年。
据说当时第一批基金管理公司中的几家开展了相关的调研，并提出了允许基金业涉足委托理财市场的动议。
伴随着开放式基金的筹备，更多的基金公司开始认识到委托理财市场蕴含着的商机。基金业中要求开展受托投资管理(即委托理财)业务的呼声日渐高涨。
鹏华基金管理公司在基金公司中率先针对机构客户设立机构理财部，尽管该部暂时主攻“社保基金”，但其他机构客户同样是他们未来的业务范围。
根据机构理财部负责人林青先生的介绍。早在去年，鹏华就发现了很多机构客户对“一对一”的委托理财业务有着强烈的兴趣。林青认为如果市场向基金公司开放的话，基金公司将肯定“大有作为”。“而且基金公司的客户将主要来自增量市场。客户资金不会来自于现有的投资品种。而更多的是来自于以前不敢涉足市场的机构投资者。在这方面我们已有调研。”
成熟的风险控制制度、资金托管人与管理人分离的体制以及透明的运作流程被认为是基金公司未来抢占市场的法宝。机构投资者最关心的是风险的控制。而基金公司的运作是最透明的。透明就意味着低风险，就是竞争力。
在回答基金公司何时能够作好进军理财市场的准备时，林先生以“时刻准备着”回应，“其实，不光是我们，很多基金公司都作好了相关的准备。”
券商出言谨慎
相对于基金公司的踌躇满志，委托理财市场的老当家———证券公司们态度却显得模糊。在多家券商的资产管理人士拒绝采访后，一家中型券商资产管理部的孙先生终于道出了部分券商的心声：“我们还是希望理财市场能够按照现有的格局继续运行一段时间，等各方成熟之后再混合比较好。”“仓促的混合可能导致恶性竞争。”孙先生表达了自己的担忧。
而相对于基金公司对理财市场的乐观，孙先生却完全是另一种看法。“现在的理财市场还没有完全成熟。不保底的理财品种很难推广。而保底的理财业务就相当于高息的融资，风险较大。”对于基金公司开辟“增量市场”的想法，孙先生语出谨慎，“很多想法我们也采用过。但市场未必认同。很多情况还是我们在市场里的更清楚。”
在风险控制方面，孙先生认为券商提高得也很快。“按照中国证监会去年底颁布的有关规定，证券公司受托投资和基金的风控标准是类似的，未来的发展是朝着一个目标努力。”而且，相关规定也有“可设定托管人”的条款。只要客户要求，也可以选择托管人参与。
据孙透露，这种操作在券商中已经不是少数。“特别是一些资产规模数以亿计的大客户，各方面的要求基本相当于一个小型基金。”
“委托理财的竞争力，我个人认为还是品牌和品牌后的投资水平。相比一些老牌券商而言，基金公司的品牌还需要进一步的树立。”孙表示。
根据一位基金业人士的估计，未来两年内社保基金的可投资规模将肯定会突破上千亿，而不仅是基金公司、一些券商也正摩拳擦掌欲分之而后快。暂时还只属基金业的3000亿理财大餐，不久可能会迎来新的食客。理财市场的“硝烟”只会越来越浓。
《国际金融报》(2002年08月27日第一版)
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