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俞晓筠
近一周以来，对分流银行资金的讨论明显增多，其中中国人民银行一份报告明确提出了“央行在货币政策操作时对股票市场的价格波动应予以充分关注”。
有人认为，开放式基金是银行资金进入资本市场的最佳载体。也有一些看法较多地考
虑了银行资金能否承受开放式基金因投资股票所具有的风险。
富国动态平衡开放式基金在发行期顺利募集超过了46亿元，仅次于去年的华安创新，表明市场对开放式基金的认同程度有所恢复。之后是全国首家债券型基金南方宝元基金在前两个发行日销售超过1.2亿份，此消息似乎给出了人们对低风险的投资品种更容易接受的信息。由于资金占用成本问题，机构投资人不会在发行初期认购，所以可以推测，是一些此前坚持银行储蓄和只投资国债的谨慎投资人开始改变投资取向。
南方宝元被看好的原因除了债券投资的低风险收益稳定特征、不超过0.8%的低认购费率、未来可与南方稳健成长转换外，南方基金在发行前对投资组合中的资产收益进行较保守假设的基础上，根据资产的配置比例，对宝元基金组合的收益率作出投资模拟结果显示，基金年收益率的预期值为6.68%，这一结果在很大程度上吸引了投资人。
然而，从更为专业的角度看，国内债券市场经过二十年的发展已经成为国内与国际市场接轨程度最高的市场，因而其操作专业性要强于其他市场，这就更适于通过专业理财提高收益空间，比如挖掘债券基本利息收益之外的市场价格波动收益和利息再投资收益等等。因此?以债券为主要投资标的的证券投资基金应运而生并存在良好的发展机遇和巨大的发展空间。
种种迹象表明，债券型基金对于持有资金性质为在保值前提下实现增值的机构投资人和以往只参与储蓄和国债的个人两大类谨慎投资人具有相当的吸引力。未来不仅可望成为银行城乡居民储蓄的良好替代品，同时也有可能成为商业银行较为合适的持有头寸。
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