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主持人：李楠
嘉宾：陈仕华天相顾问投资有限公司
郝继伦融通基金管理公司基金管理部总监
主持人：基金扩容加速，品种不断创新，新的基金能否给市场带来活力呢？稍后请关注今天的基金地带，基金创新与扩容能够给我们带来什么？欢迎收看《今日证券》。今天演播室我们邀请到了两位嘉宾，一位是融通基金管理公司基金管理部总监郝继伦先生，你好！一位是天相顾问投资有限公司陈仕华先生，你好！欢迎两位来到我们演播室！在今天的话题开始之前，我们还是先请陈先生给我们分析一下上周基金净值的表现。
陈仕华：上周五下午，深沪两个市场都出现一个小幅反弹的一个行情，从全周来看，这个指数变动不是特别大，深圳综指上涨了0.22%，上证指数是微幅下跌，我们从这张图可以看到，封闭式基金的净值下跌了0.26%，开放式基金净值基本上是平均下来是不变的，这主要是因为净值计算方法，封闭式基金和开放式不一样，封闭式在计算持有股票净值的时候，它是按照当天的平均价来计算的，而开放式它是按照收盘价来计算的，像周五我们大家都知道它是在下午的时候有一个上涨的过程，这样看它的收盘价，它都比这个平均价高，所以我们从这个图可以看出来，封闭式基金净值是下跌的，而开放式基金基本是保持不变的。
主持人：我们今天基金地带的话题主要是探讨基金业的创新与扩容究竟会给市场带来些什么？我们先来看记者的报道。
严晓宁(记者)：今天，国内证券投资基金的资产首次突破了1000亿，到今天为止已经有59家基金发起成立，其中包括6只开放式基金，加上富国动态平衡是46亿的战绩，坐上了开放式基金销售的第二把交椅，同时首家基金管理公司合作改制的方向也已经披露了，一切似乎都是透露着这样一个信息，那就是有关基金扩容带来的暖风正徐徐吹来。
纵观8月份的基金新军，国内首只打着封闭转开放的旗号的基金银丰在建行亮相，8月12日国内首只收益型开放式基金--宝盈鸿利收益证券投资基金正式发行，8月15日融通新蓝筹在银行及券商两种渠道同时销售，并成为首只利用开放式登记结算系统销售的开放式基金，此外还有华夏、华安、易方达、天同等基金公司声称，将推出的上证180指数基金，面对新军的加入，人们不由得要问各种形式的基金新军会不会给市场带来生命力呢？
主持人：从刚才我们记者报道来看，就是这次基金大规模的扩容有一个突出的特点，许多基金都是以创新做为自己的卖点，比如说有些基金的名称比较直观，投资者就会觉得比较新鲜，以前没有听到过，我想陈先生给我们分析一下，你认为这个创新主要是体现在哪些方面？
陈仕华：我个人认为这个创新主要体现在两方面，一个是在销售方面，我们看到像前面华安基金公司推出了定期定额制度，以及华夏推出的后端收费制度，还有这些新的基金，它在营销渠道上有个拓宽，这都是能够方便投资者，并且他能够降低投资者认购的成本，这些好处投资者他就能享受到的，还有一种创新，就是在一个投资的品种方面，比如说南方推出了债券型基金，以及宝盈公司他要推出收益型的基金，他其实是满足了部分投资者对这个低风险、低收益的这种需求，所以这种创新也是投资者所需要，但是我们可以看到这种利益并不能及时体现出来，他要取决于在日后的整个投资的绩效，也就是说这个基金管理人他是不是能够真正按照他当时的承诺，能够把这个投资做好，这是对投资者来说是最关键的。
主持人：不管这个基金的名称究竟叫什么？但是投资者最看中还是他最后的收益回报到底是什么的。
陈仕华：对。应该按照承诺去做。
主持人：我们也注意到融通新蓝筹在发行的过程当中，他的销售也是比较有特点的，投资品种的增多可以为投资者提供更多的选择余地，这个融通新蓝筹在销售当中这种销售方式的创新，你觉得对投资者来讲，会给他们带来什么样的利益？
郝继伦：首先这次我们在融通新蓝筹销售过程中我们进行了很大的一个创新，第一个我们采用了就是券商和银行，包括我们公司的直销，这么一个新的方式，三个方面来共同销售。现在我们通过了3家银行，建行、交行、还有深圳发展银行，通过了5家证券公司，国泰君安、联合证券、华夏证券、国信证券，还有招商证券，通过这些机构遍布全国各地的4200多个销售网点来销售我们的基金，通过这样一种非常广泛的分散的网点来给广大的投资者提供非常大的购买认购的便利，这是一个方面。第二个方面我们通过证券公司来代销的这么一个形式，在销售基金的过程当中，我们和中国证券登记结算公司进行了合作，现在证券公司的股民帐户可以直接用来申购新蓝筹，这样一方面可以最有效的减少了系统风险，另外一个方面也给广大的股民朋友提供了非常好的便利。
调查问卷
主持人：不过对于目前基金的大量发行，许多人还是表示了一定的担忧，但是我们从今天富国动态平衡南方宝元的销售业绩来看，似乎还是比较乐观的，就信贷基金销售逐步好转的原因，我们也对券商和咨询机构进行了调查，我们来看调查的结果。
你认为目前基金销售正在逐渐转好的主要原因是什么？就这一问题本栏目对49家券商和咨询机构的业内人士进行了调查。
调查结果显示：有45%的被调查者认为，基金销售逐渐转好的主要原因是基金营销方式更加成功；34.7%的业内人士则认为，是由于投资者普遍调低了收益预期；20.3%的被调查者认为，基金销售逐渐转好的主要原因是基金品种的多样化，满足了市场不同的需求。
主持人：郝先生你作为基金经理你对刚才这个调查的结果有什么样的观点？
郝继伦：比较客观的，比较客观的反映了我们目前基金市场的情况。
主持人：你基本同意。陈先生呢？
陈仕华：我觉得这个调查结果也基本反映了目前基金公司所做的营销方面的努力，其实还是取得了很大的一个成效。
主持人：你能不能给我们统计一下，8月份的基金的扩容究竟能够给市场带来多少的资金？
陈仕华：我们从数字来看，8月份目前已经募集完毕的银丰基金，还有富国动态平衡，这块有76个亿左右，加上我们正在募集的易方达，还有其它一些基金，我觉得8月份起码能够有100个亿的资金，但这些资金并不一定短期就能进入市场，因为他本身建仓需要有一个过程的，同时我觉得我们现在市场缺的也不是一个资金。我们现在需要的问题是怎么让这些资金能够进入到市场中来。
主持人：你刚才提的这个问题也是目前许多投资者非常关心的一个问题。我们的记者也对目前其它基金公司对基金扩容与创新能否给市场带来变化进行了采访，我们先来看一下采访。
窦玉明(嘉实基金管理有限公司投资总监)：基金产品的创新目前主要是体现在对各种不同风险的品种，现在整个市场都覆盖到了，这些基金产品的创新，对市场的最大意义，主要在于给场外的投资者更多的选择，不同风险偏好的投资者都可以有自己相应的品种，可以进入股市，相当于打通了场外资金进入证券市场的渠道，对于证券市场来说，是个长线的利好。
邓瑞祥(长盛基金管理有限公司副总经理)：最近已经发行的(两只)封闭式基金的规模是50个亿，已经发行的(一只)开放式基金的规模是46个亿，两者加起来将近100个亿，而8月份正在发行的开放式基金有三只，预计也会在100亿以上，从基金成立到股票投资的达标会有一个时间，这个时间大概是三个月，而运作时间比较长的基金在6月底的持仓比例是平均66%，也就是说在它成立之后的三个月内股票持仓的比例，将为30%至60%之间，资金量也就是60亿到120亿将流入股市二级市场。
主持人：从刚才这个采访中我们看到长盛基金管理公司总经理他认为会有60到120亿的资金进入到二级市场，许多投资者也是希望这个增量资金的进入能够给二级市场带来活力。你作为基金经理，你怎么看待这个问题？
郝继伦：我们可以分析这么一些数据，首先从2002年7月底的时候，整个基金的规模大概是900亿左右，如果按当时60%左右的持仓比例，当时投资股票大概是540亿左右，占整个目前股票流通市值14000亿总体里面大概占到3~4%的投资比例，现在的证券基金在整个证券市场二级市场占的比例，是这么一个意思。目前整个基金正在进行规模的发展，发展就是平均每个月基金的增量扩容大概在100个亿左右，如果我们按照这么一个速度来预期的话，到明年的现在整个市场证券投资基金的总量就应该达到2000多个亿以上，如果说按60%的持仓股比例来算，到那个时候当时证券基金投资到股市市场的规模大概在1200~1300多个亿，因此能够占到整个证券市场流通比例的10%左右，是这么一个意思，另外我们还可以发现一个现象，并不是所有的股票、基金都会投资，从基金的契约和基金的投资策略、投资风格来看，基金大部分的投资基本主要是倾向于价值型和成长型这两类股票，基本上投资于非常优秀的一些上市公司，从这个角度来讲，整个市场1000多家上市公司当中，很可能只有300家左右的公司会成为大部分基金集中投资的对象，而这3、400家上市公司它占整个股票市场市值可能在50%左右，这样就是说到明年的现在，很可能就是说整个基金在300家或者稍微更多一点的上市公司的流通市值中很可能会占到20%左右的比例，这个20%左右的比例很可能就是一个非常大的数字，对这只股票二级市场的走势会产生非常深远的影响。所以我认为整个基金业的大发展正在从根本上改变目前我们证券市场投资的主体结构，改变了我们整个市场投资理念，改变了整个市场投资主体的交易行为，但是这一个过程应该说是一个循序渐进的过程。短期内我想并不一定是特别理想，但是我想在不久的将来，基金应该越来越成为市场当中最主要的机构投资主体。
主持人：你认为从短期来看，这次基金的扩容可能不会对市场产生非常明显的影响。陈先生你有什么观点？
陈仕华：我认为这次基金的扩容短期内对市场的影响确实不是特别大，我们看现在市场上其实是在心态方面大家都是比较谨慎的，如果想让这种心态有所改变，我们必须在质的方面能够有所突破，我们知道一个股票市场决定股票价格是两个方面，一个是供给，一个需求，供给这块，包括上市公司的质量，包括上市公司融资的需求，这在短期之内想要有所突破是比较困难的，而这个需求方面其实就是一个资金的一个供给。我觉得在目前情况下，通过基金的形式把一些资金能吸引到这个股票市场上来，这只是一个方面，我们还有其它的方面也是可以做的，比如我们把保险资金能够让他更加直接的投资到股票市场上来，或者是让基金公司来开展这个帐户管理，或者私募基金这种形式来把需要这个专业资产管理的这些基金能够也吸引到这个股市市场上来，在资金方面有突破，我觉得这对市场也是有好处的。
主持人：感谢两位嘉宾给我们进行的分析！
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