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从股权结构看,当前实业资本谋求的是对证券公司的控股；从参股企业的规模看,目前进军证券业的大多为"企业航母"
实业资本向证券业的渗透风起云涌。昨日,注册资本12.8亿元的民生证券在京揭牌,其中中国泛海控股出资2.4亿元,为民生证券第一大股东。
近期类似泛海控股控股民生证券的事件还有很多:如红塔集团发起并控股了红塔证券；上海复星集团借助豫园商城发起组建了德邦证券；东方集团、锦州港分别出资2亿元和1亿元,占据了民族证券的第一、二大股东席位。其他如华能集团、上海糖烟酒集团、山东电力集团、华侨城集团目前都加大对证券业的投资。
谋求控股地位
据业内人士分析,虽然同为进军证券业,实业资本的这波发起、控股证券公司风潮,与以往的上市公司参股证券公司大不相同。
从股权结构看,当前实业资本谋求的是对证券公司的控股。以德邦证券为例,豫园商城以现金出资30240万元,占总股本的30%；上海复星产业投资有限公司以现金出资24192万元,占总股本的24%。两者相加,复星集团控股的两家公司合计占总股本的54%,处于绝对控股地位。而在此前,一般的实业资本参股证券业只占到证券公司总股本的10%左右。
从参股企业的规模看,目前进军证券业的大多为"企业航母"。如红塔集团是国内目前最大的烟草企业,截至2000年末,公司总资产达到约693亿元；泛海控股、东方集团都是国内民营企业的龙头。上海糖烟酒集团、山东电力集团等也都是各自领域内的垄断企业。
整合集团资源
从参股目的看,以往上市公司参股证券业主要是追求短期投资收益,而现在实业资本向证券业渗透主要是出于资源整合、培养新的利润增长点的需要。上海糖烟酒集团总经理葛俊就表示,公司投资券商不仅仅是为了投资回报,而是要借助证券公司的资源加强集团内部的资本运作,利用券商的投资能力,为企业的转型提供战略咨询。复星集团高层人士也透露,组建证券公司取得投资回报是一个层面,利用它来整合集团内的资源可能更重要。
事实上,实业资本进军证券业的一个更重要目的在于抵御行业周期变化带来的风险。国泰君安证券研究所徐云凯博士认为,在面临产业周期衰退时,采取多元化的发展战略、扩大产业范围能在一定程度上增强公司抵御风险的能力。投资以证券业为代表的金融业无疑能为企业集团带来新的希望,也能带来新机遇。
值得注意的是,在此轮实业资本进军证券业的大潮中,民营企业占据了相当重要的地位。在德邦证券、民生证券等证券公司的大股东中,民营企业都占了很大的比例。业内人士认为,民营资本大举介入证券业是件新鲜事,它对证券公司的整合可能会产生一定的积极作用。
(徐娟 朱瑾)
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