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在人气极度低迷的当前市场，获得10%的年收益率却不是空谈；一种新的获利模式浮出水面
-安邦咨询邹卫国
-虽然目前市场上下两难，但却并不缺少利润
-通过持有价值型股票获得一级市场利润已成为主流资金的思路
-此种盈利模式所需要的条件在当前的市场中已渐成熟
-新的操作方式强化了二级市场上下两难的特征
市场并不缺乏利润
目前市场持续缩量阴跌，一些分析人士认为市场严重缺乏人气，只能等待新的政策出台来刺激市场。但市场是否真的无利可图了呢？答案是否定的。笔者发现，在市场持续低迷的情况下，我们的市场并不缺少利润，一种新的盈利模式悄然形成。
这种目前已经形成了的操作模式是：市场操作策略已经转向持有价值型股票以获取更多的新股配号，从而从新股配售中获取利润。我们在下面的研究中可以发现，如果市场继续维持目前的格局，在这个操作模式下，年收益率达到10%并不是很大的问题。从这个角度讲，目前的市场并不缺乏利润。
解剖新的获利模式
以目前每周发两只新股的频率，按每家公司募集5亿元的规模计算，则下半年一级市场将募集资金250亿元左右。假定每只新股上市后平均上涨100%，则投资者通过新股配售能获取的收益达250亿元。即使是假设所有的市值都参与配售，按照流通市值1.5万亿计算，半年的收益率就将达到1.67%。换算成年度收益率，这将达到3.3%左右。而如果参与配售的资金少一半，则收益率将翻番，超过6.6%以上。目前的情况是，市场参与配售的市值仅在5000亿左右，大约为总流通市值的1／3，所以，如果这个格局不变化，获得10%的年收益是可能的。
不过，这种新的盈利模式需要两个条件：其一是持有的股票市值波动不能大；其二是新股发行不间断。通过研究我们恰恰可以发现，目前市场的特征完全吻合这两个需求。因为当前我们可以明显注意到这两种市场现象：一是市场的筹码集中度有所提高。目前51只封闭式基金的股票仓位平均已经超过了55%，对于价值型股票的需求明显增加。二是新股发行提速。仅按8月份上半月计算，就有包括了八一钢铁、金晶科技等9家企业发行或上市。
与此同时，上证180指数及其相关金融产品的开发也推高了价值型股票的热度。这些指数的成分股不时出现在涨幅榜前列，市场对这些股票的强烈需求推动了新盈利模式的诞生。
新操作模式的市场影响
如前所述的操作模式形成以后，必然带来这么几个结果：首先就是成交量的萎缩。因为要保持足够市值来配售新股，同时股票发行又十分密集，采用这种策略的投资者就不愿意对这些股票进行频繁买卖。另一个结果就是价值型股票的受宠，由于这些股票波动相对较小，在很大程度上可以保证用于配售的股票市值稳定，因此预计这类股票的集中度还将提高。
正因为目前市场的获利重心将越来越多地向一级市场转移，因此我们判断当前二级市场上下两难的局面还难以打破。同时监管并没有放松。据透露，一些持股大户已经被冻结了买入的权利。虽然许多人认为，股市打破低迷需得到政策的刺激。但笔者想说的是，历史不一定会重演，二级市场的上下两难是有其自身的原因的，这些因素却并不对目前市场总体的盈利机会构成威胁。(完)
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