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国债一级市场再现火爆场面。昨日,总量为200亿元的财政部记帐式(十期)国债在交易所国债市场发行,不仅被承销商一抢而空,而且招标利率更令业内人士大跌眼镜,仅为2.39%,远远低于市场预期,同时比目前上市的七年期国债品种还低8至9个基点。
据悉,在本期国债发行前,市场人士预测的利率大都介于2.45%至2.55%区间之内。对于十期国债的发行结果,业内分析人士认为,主要因交易所国债市场外围资金十分充沛,市场供需
不平衡所致。
尽管央行近期通过公开市场操作收缩了银行的银根,但是目前企业资金的增长速度却十分迅猛。据央行7月份统计数据显示,7月企业存款的增幅明显提高,企业存款余额同比增长16.5%,增幅比上月提高了5.1个百分点,而且企业存款增幅远远高于工业增加值的增幅,表明企业手头上资金十分宽松。
从本期国债的承销情况看,券商取代了保险公司成为了领头羊,中标量排行榜前十席几乎清一色由券商所包揽。其中,国泰君安证券以18.8亿元的中标量,成为本期国债的标王。排名第二、三位的则分别为海通证券和申银万国,各为14.5亿元和12.5亿元。而一向财大气粗的保险公司,则远远退居其后,其中,中国人寿为2.8亿元,中国再保、中国太保、平安保险、中国人保等则均为基本承销额。
据业内人士透露,券商之所以能出此大手笔,与企业客户的过量需求有关。据悉,券商在承销前均有向其客户"询价"的惯例,而从结果看,企业的报价均较低,有的甚至没有设定具体利率区间,显示出市场对本期国债的需求十分迫切。
与此同时,今年以来交易所国债市场的新债发行量一直较少。自记帐式(三期)国债发行后,时隔四个月,才轮到本期国债发行,资金量与供应量之间极不对等。
值得注意的是,自国开行(八期)金融债发行以来,银行间债券市场曾因新券发行利率数次高于二级市场,而使行情不断下跌。此次十期国债在交易所市场发行前,也一度使二级市场价格遭到打压。那么,本次国债发行后,是否会改变当前债券市场的弱势格局?不少人士对此又持怀疑态度,认为本期国债发行利率走低,有一定的"巧合"因素在内,如果债券供应量增大,则情形未必如此。此外,由于本期国债发行利率低于现有场内挂牌品种,不能完全排除其上市后跌破面值的可能,所以关键还要看该券上市后的表现。
(记者 秦宏)
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