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本报记者张立君
继指数基金之后，本周交易所交易基金(ETF)再次成为市场热点。日前，在上交所举办的“上证180指数相关产品研讨会”上，上交所副总经理刘啸东表示，上交所正在积极设计开发交易所交易基金，该产品的研究和设计工作有望在近期内完成。据了解，目前有多家基金公司正在研究开发交易所交易基金。
交易所交易基金(ETF)是指数基金的一种，以复制和追踪某一市场指数为目标，通过分散化的投资使非系统风险基本降为零，而其极低的周转率又可以最大限度地降低交易成本，从而取得接近市场平均水平的投资收益。大家熟知的香港盈富基金即是交易所交易基金。与现有的封闭式基金和开放式基金不同，在开市期间它可以像封闭式基金一样在交易所买卖，在股市闭市后则可与开放式基金一样进行申购和赎回，因此可以说交易所交易基金集开放式与封闭式两种基金优点于一身。
由于具有设计多样化、流通性强、交易成本低等优点，自美国证交所1998年推出全球第一只交易所交易基金SPDRs以来，全球的交易所交易基金一直保持着良好的发展势头。统计数据显示，截止到今年7月底，全球范围内共有257只交易所交易基金，资产规模增加到1150亿美金。其中美国的交易所交易基金市场规模已高达900亿美元，有11只交易所交易基金跟踪标准普尔指数。
业内人士普遍认为，交易所交易基金的推出不仅有利于进一步完善市场机制，还将极大程度地推动指数化投资方法和被动性投资理念的形成和发展。从长期看，目前市场中盛行的投机做法必将由于交易所交易基金等指数基金的推出和壮大而受到抑制。
基金研究专家刘传葵博士表示，交易所交易基金和指数基金在契约中明确规定了投资方向，可以避免基金管理人在投资过程中的随意性，杜绝基金跟随市场热点随意改变投资理念的现象，从而使基金产品更具有约束性。银河证券的杜书明博士认为，即将推出的交易所交易基金是以上证180指数作为标的物，相对上证综指而言，上证180指数的成份股质地优良，市盈率较低，可以最大限度地规避非系统性风险。而交易所交易基金将吸引来的资金投入到指标股中，将对整个市场的稳定发展起到重要作用。
那么，交易所交易基金究竟适合哪些投资者呢？上海证交所的研究报告显示，交易所交易基金适合那些希望稳定地分享证券市场成长的投资者的需求，即偏好平均程度的风险和收益的投资者。
由于交易所交易基金是完全复制和追踪某一市场指数，对于投资者而言，购买一个基金单位等于购买了所追踪的指数的所有股票，并且每只股票与指数的成份股权重相同，投资者可以分享到基金专业化管理和分散化投资的好处。由于交易所交易基金是在证交所挂牌交易，可以像买股票一样买卖，这意味着投资者在一次交易中就可以购买上百只甚至上千只股票的投资组合，从而有效避免“只赚指数不赚钱”的现象。
业内人士认为，交易所交易基金不仅适合机构投资者，也适合普通投资者购买。刘传葵博士表示，交易所交易基金具有流动性强、收益稳定和交易成本低的特点，适合拥有大量闲置资金的保险公司和社保基金。而中小投资者可以买像股票一样在交易所买卖基金单位，从单位净值中获取差价。
但业内人士也指出，目前交易所交易基金的推出还存在着一些制约因素，如我国目前还没有卖空机制，统一指数迟迟未能推出及股票过户等问题。同时，理性投资理念的形成也需要一个较长的时间。
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