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市场人士认为，这将有助于提高证券市场的竞争力度，使中小投资者得益
本报记者 张炜
资金信托产品的热销，让基金业初尝竞争压力。基金管理公司的研究人员纷纷指出，当前我国基金业与信托业的竞争之势已经形成，基金管理公司亟待通过创新来应对挑战。
可以说，在信托业历经多年整顿重返江湖之前，基金业几乎一家独撑专业理财的大旗。尽管券商也可以开办委托理财业务，但券商同时扮演基金管理公司发起人的身份，两“亲家”间的竞争并不明显。上市公司去年委托理财频拉警报，及监管部门提高了券商开办委托理财业务的门槛，把更多有理财需求的客户吸引到基金一边。可如今市场格局发生了变化，信托业随着《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的出台，开始成为市场上有竞争力的专业理财角色。迄今为止，市场上还没有问世以证券市场为投资对象的资金信托计划，较风光的产品主要针对基础设施建设和房地产项目。基金业自我拉响挑战到来的“警报”，表明信托产品对理财市场需求的分流已经出现。在证券市场不明朗的情况下，可能有部分追求稳健的资金“跳槽”，暂弃基金，改投信托。
信托资金可以进入证券市场，其前提只是投资人有投资证券市场的意愿或者没有指定投资项目时由信托公司自主决定。这将意味着信托业下一步将给基金业带来更大的挑战，即在证券市场上直接比拼。据称，知名学者王连洲非常看好信托公司在资本市场上的竞争前景，他甚至称资金信托产品“其实可以与私募基金划等号”。从信托资金可运用的投资手段看，其多样性与灵活性远远超出基金。在某种程度上，信托资金确实处于暗处，进入证券市场投资有可能“神出鬼没”，而现有的证券投资基金与其形成鲜明反差。在目前基金业公信度尚不高，仍未完全走出“基金黑幕”阴影的背景下，信托业“横刀夺爱”将有望取得明显收获。
8万亿元储蓄存款资金成为基金业和信托业共同追逐的客户目标。从爱建信托和上海国投率先“复出”的手法看，信托业不想因为资金信托产品不能公开进行营销宣传而甘于寂寞。个人投资者和中小机构被视作资金信托产品的主要客户群，信托业几乎将与基金业在各个客户领域展开竞争。基金业惟一剩下的“垄断”市场是资金量较小的散户投资者，因为按规定每份资金信托的合同金额不得低于人民币5万元。
信托公司推出投资领域更广泛的信托品种，将改变国内投资渠道单一的现状，促进储蓄资金转化为投资。与此同时，基金业与信托业“短兵相接”，有助于提高证券市场的竞争力度，使中小投资者得益。竞争压力的增加，促使各投资品种追求个性化，充分展现自身特点及优势，满足投资者不同层次的需要，提高资金运用效率，拓展盈利空间。
基金业人士分析，单就基金业迎战信托业的竞争而言，基金管理公司将进一步强调品牌营销和品种创新。针对资金信托产品不能进行营销宣传，基金管理公司的营销力度势必加强，营销网点也将进一步拓展。从此前开放式基金发行的经验看，营销还是起到十分关键的作用。近日，开放式基金的销售网点已有券商助阵；易方达率先实行赎回费率逐年递减，两年后赎回费率降为零。可见，基金管理公司在如何卖基金上动足脑筋，并借助营销宣传推波助澜。
至于品种创新，基金将积极寻求突破目前品种近似雷同的格局，指数基金便是其尝试的首选。上证180指数获得认可后，指数基金将活跃在市场上。在近年来多数被动性投资基金表现优于主动性投资基金的背景下，指数基金对追求分享证券市场财富效应的投资者颇具吸引力，被视作回应信托业竞争的“拳头”产品。而对于创新，不少业界人士仍怀疑信托公司是否有相当的创新能力。信托产品没有任何既定的模式，只有创新才能赢得市场，缺乏创新能力等于放弃市场。
此外，市场人士指出，信托业还应该冷静地看待资金信托产品初次上市后受到的追捧。一位信托业内人士提醒：“资金信托销售顺利有忽视风险的倾向。”换句话说，市场的追捧是建立在忽视投资风险的基础上，多少有点当年投资者追捧刚问世的投资连结险的味道。待项目投资风险和流动性风险暴露后，信托业才算与基金业进入白热化竞争的阶段。
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