金蝶国际失意于一串串对比强烈的数字，得意于一项项境外上市的“国际待遇”

　　无论是企业规模、主营业务、发展前景，还是主导产品市场占有率、盈利能力等都极其相似的两家公司——金蝶国际和用友软件，分别在香港创业板市场和国内A股市场上市，两者间形成巨大差异：用友软件净资产收益率不到7%，发行市盈率达64.35倍；金蝶国际净资产收益率高于17%，发行市盈率仅21.9倍。当有人对金蝶国际是否“误入迷途”产生质疑时， 金蝶国际正在顾自体味着内地民营企业赴港上市的种种妙处。

　　国际化

　　1993年，金蝶国际引入第一笔风险投资，即蛇口社会保险公司；1998年引进第二笔风险投资，即IDG。对国际风险投资与国内风险投资的差异性，金蝶国际深有体会：蛇口社会保险公司曾占公司40%股份，并派出董事长，但在董事会上难以对重大问题立刻作出决策，往往还需要再向上级请示。国际风险投资带来国际上成熟的管理经验，使企业享有国际商业资源，鼓励企业境外上市，决策效率高。在公司董事会内部占有一个董事席位，但不干预企业的运行和具体管理工作。相比之下，国内风险投资经常发生管理越位或缺位，鼓励企业境内上市，决策效率相对较低，不利于企业国际化。

　　选择国际资本市场上市，对企业具有积极意义，符合公司国际化的发展目标，可按国际资本市场的监管标准要求管理企业，通过与国际投资者和海外同行的交流，有助于树立国际品牌，国际资本市场上市场工具多样化，有利于公司可持续发展。

　　公司治理

　　以信息披露为例，香港创业板每季度要求上市公司按国际会计准则披露财务信息。根据金蝶国际的经验，至少使主要财务数据缩水20%左右，业绩明显更具真实性。再以公司治理机制为例，香港上市的公司要求设立审核委员会，并由独立董事担任主席。另外，在公司内部必须有全职合资格的会计师，从而有助于提高公司会计专业水准。

　　员工激励

　　在香港创业板上市，可建立股票期权机制。金蝶国际已经分三批共计向57位员工授予864万股期权。若按每股1.8港元计算，公司员工持有期权的市值达1555万港元。金蝶国际另有146名员工持有3732.6万股信托股票，两者相加共计市值8000多万港元。建立股票期权机制在国内A股市场存在不少障碍，金蝶国际显然在员工激励机制方面已领先一步。金蝶国际豁免可向员工授予的股票期权占发行在外股本的30%，目前的应用还只是小试牛刀。

　　即时融资

　　除实施股票期权机制外，境外上市还带来另几项“国际待遇”，包括发行人股份可流通、即时融资功能、灵活的收购兼并手段等。据悉，股东大会给予董事会较大的权限，金蝶国际董事会拥有即时发行20%新股的权利。而在国内发行新股有很多限制条件，近期管理层对发行市盈率也有一定控制。即时融资功能是非常重要的，将来开展国际性收购兼并就可体现出优势。

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      和心爱的她养个短信宝宝，体验浪漫虚拟人生！