主持人：罗晓芳

　　嘉宾：邱黎强华夏证券

　　胡戎银河证券

　　主持人：欢迎收看《今日证券》。今天是周五，市场与热线将回答你最为关心的问题。首先来介绍两位嘉宾，一位是来自华夏证券的邱黎强先生，一位是来自银河证券的胡戎先生，欢迎两位。最近有许多观众非常的关心太光电信的走势，在7月9日太光电信发布了中期预亏的公告，股价却是连续的创新高，今天谜底终于是解开了，太光电信股份有限公司董事会发布了巨龙信息技术有限公司成为其第二大股东的公告。而本栏目记者在深圳第一时间采访了太光电信的有关负责人。我们一起来看看。

　　陈怀志(太光电信股份公司执行副总裁)：作为我们上市公司我们最关心的是企业的生产经营，我们的职责就是全力以赴把公司的业务抓上去，我们觉得该披露的信息我们都披露了，没有遗漏任何应该公布的信息，作为太光电信的第二、第三股东，北京的新唐和北京的德惠，他们两家的法人股转让给了巨龙公司，已经过户了，下一步有些业务整合还没有具体研究，我们也不是很清楚。但是可以作一般的分析，巨龙如果入主太光会跟太光合作，以巨龙的主业与太光都是很接近的。都是通信行业，它的介入可能给太光带来新的活力。

　　主持人：我们北京的记者今天也打电话到了巨龙信息公司的总裁办公室，办公室的史先生以不知道收购的事情为理由拒绝了记者的采访，所以我们觉得这个事情挺蹊跷，我想问一下嘉宾，巨龙要成为太光的第二大股东，你们认为它是出于一个什么样的安排和目的呢？

　　邱黎强：巨龙信息技术公司要介入资本市场在以前就有过。前一段时间跟西部的另外一家上市公司有过接触，但是后来是不了了之没有下文。这次它跟太光电信的股东合作，本来是收购第一大股东的股权，这已经有公告因为股权之间的问题它没有能收购成功，这次它收购的是第二家和第三家的上市公司，看起来巨龙信息公司好像有个借壳上市的目的在里面。

　　主持人：我们看到国家的4个通信巨头都已经上市了，而华维它是一个民营企业，资金比较充裕，巨龙这次也算是借壳上市了。

　　邱黎强：对，可能也是为了借壳上市吧。

　　主持人：也是为了企业更长远的发展。在本周是半年报公布的密集期，据统计有89家上市公司公布了半年报，上海和山西的一些观众非常关心高送股、高转增的这么一个现象，比如歌华有线、中化国际及海螺型材等推出了比较高的转增或者是送股的方案，所以我想问一嘉宾，这究竟是为什么？

　　胡戎：首先它财务处理对股东权益不构成影响，另外在现金上不会使公司面临比较大的现金支付，对于公司来说现金流可能是一个很重要的因素，所以这是一个管理财务的办法。第二个，一个公司的股价经过这种高送股和高转增以后，股价会比较低，对投资者特别是小投资人会有比较大的吸引力。第三个，可能也是很重要的一点，股本庞大以后对于将来的股本融资会起到关键性的作用。从这三点来说对于这个高送股的公司它会有这样的考虑。

　　主持人：我们从二级市场的表现来看，我们发现二级市场的表现普遍偏好，这些高送股的公司。

　　胡戎：可能是对填权有一点预期吧。

　　主持人：北京的王先生发来电子邮件，他不明白什么叫指数基金，180指数增强型基金又是什么意思？对于市场投资人作用究竟有哪些，对此我们的记者在青岛专门采访了上海证券交易副总经理刘啸东，我们一起来看看。

　　刘啸东(上海证券交易副总经理)：指数基金它实际上就是一个投资组合，它这个投资组合是100%的，从理论上来说100%地复制我这个指数，举个简单例子，如果我指数里面有深发展，比如它应该买10000股，它(指数基金)就买10000股，是这样一个100%的指数复制。

　　主持人：刚才刘啸东先生解释了什么叫指数基金，再详细的解释一下什么叫180增如型基金，该公司的180增强型基金具体方案还没有出来，我的理解是这样的，就是这个基金的大部分资金是用来复制180指数的成份股，主要的钱是用来做180指数的，但是也可能有少量资金灵活掌握，做一个积极投资的部分。

　　主持人：我们知道像180这种增强的基金它是抵抗了市场的一些非系列风险，它怎样抵抗系统风险呢？比如在去年下半年大势上证指数跌去了34%的情况下，指数基金不也只能眼睁睁地赔钱吗？

　　邱黎强：对，一般理解，就是从基金投资品种来讲，往往它的波动性可能比指数要小一点，但是如果是一个指数基金，如果模拟得好，很有可能跟大盘一样，像去年下半年以来，它跌得比较厉害，像我们这个市场没有做空机制，很有可能出现指数基金跌幅也很深的情况，但是另外也有种可能，就是如果基金经理它在对大势的预测敢于做空的情况，就是在预测大盘要下来的时候，敢于把股票卖出去，空仓比重高一点，还是有可能在基金方面降低下降的比例。

　　主持人：以后我们还会关注有关指数基金方面的问题，最后一个问题也是本周投资者问得最多的，就是在本周大盘缩量缩得特别的厉害，缩量是否意味着多空双方的平衡，是否意味着市场有新的机会？

　　胡戎：要理解这个问题，我认为是这样的：买盘在大多数的情况下是主动的，卖盘在大多数的情况下是被动的。也就是在一个市场开始形成下跌的时候，卖盘总是被动的，它总是小心谨慎，一点一点地往下卖，这个时候买盘作为本质上来说是主动的，但是它看见下跌，所以它退在外面不愿意买这个股票，所以表现出成交量萎缩，卖盘什么时候能形成主动，就是说当它跌到一定程度发现它没有希望了，或者绝望了，卖盘就会出现主动，就会出现放量下跌，但是卖盘一变主动的时候，往往就是市场出现转机的时候，过去统计的规律，所以，买盘出现主动的时候是在什么情况下出现，就是在市场会良好预期的时候会出现放量的往上扬，比如这次重大的国有股减持的问题，但是卖盘在这个时候表现还是被动的，因为买盘非常强劲的往上拉，才能使卖盘压制不住所以获利，解套或者获利的欲望，所以被动的情况下，把这个股票抛售，所以你现在来理解这个问题就是说这种缩量下跌不是说这种卖盘的动力下降了，而是它是一种被动的，随着市场一点一点地往下卖这个过程。

　　主持人：你觉得市场还有待观察？

　　胡戎：对。

　　主持人：非常感谢两位嘉宾。观众朋友如果你有什么问题、意见和建议欢迎你登录央视国际网站来到《今日证券》的网站上来提出来，感谢你的收看，祝你周末愉快，下次节目再见！

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