7月21日,全国社保基金2001年年度报告在《人民日报》披露,社保基金入市问题再次成为市场关注的焦点。

　　根据规定,到2001年末,全国社保基金可以入市的资金规模已达300多亿元。显然,这样规模的资金极大地拓展了市场参与各方的想象空间。但300亿元的社保基金能有多少会入市?证券市场能在多大程度上惠及社保基金?

　　"保命钱"安全第一

　　平心而论,对于今天的中国证券市场,300多亿元的资金入市,其象征意义要远远大于实际意义(在目前成交萎靡的市况下,两市成交量尚能达到100亿元左右),然而,对于已经初具规模并且增长空间巨大的全国社保基金而言,证券市场还有许多的不确定因素。

　　社保基金是特殊的公共基金,是参保者的"保命钱",就其性质而言,安全性显然应被置于首要位置。日前,劳动和社会保障部等国家七部委联合下发通知,要求各有关部门进一步加强对社保基金征缴、支付、管理和运营全过程的监督,以确保基金安全。从社保基金的实际运作中,我们也可以看到,资金安全被置于重要位置。

　　有关数据显示,在社保基金805亿元的资产总额中,国债占32.82%,银行存款占64.59%,股票仅占1.57%(300亿元的股市投资额度仅仅使用了4%左右),企业债和金融债占0.74%。在社保基金投资取得的9.67亿元收益中,国债利息收入占到全部收益的60%；股票投资12.66亿元,亏损2.31亿元,亏损幅度超过18%。证券市场的风险成为社保基金今后运作过程中一道需要时时予以认真破解的难题。

　　有业内人士指出,社保基金真正进入股市,需要尽快选择合适的基金投资管理者,专业管理者可以使社保资金有效规避股市风险。如果在对证券市场的风险没有充分认识和认真准备的情况下贸然入市,"保命钱"将难保安全。

　　大规模入市待时日

　　不能否认的是,目前中国证券市场还面临诸多风险。虽然社保基金直接入市在法律上已无障碍,但这种令人振奋的局面目前显然不会出现。有关专家指出,两方面的因素制约了社保基金对市场的参与度:其一,社保基金能否在短时间内找到足以使之放心的投资管理人,目前国内专业理财人士水平相当、手段雷同,难当重任；其二,目前的中国资本市场中尚存的许多因素依然制约着社保基金的入市规模,如市场结构不完整、投资品种少、金融工具创新不够等等。

　　上述两因素也引出了这样一个问题,即资本市场能够在多大程度上惠及社保基金?显然,这个市场还需要多方共同不懈地努力,才能使之足够肥沃,进而保证社保基金能够在这里生根、发芽、开花、结果。

　　社保领域的有关专家表示,在短期内社保基金进入股市只能是"高抬腿、轻落步",只能是试探着前进。目前迫切需要各方做的是,继续完善市场结构(尤其要加快债券市场的建设进程)、大力创新、加快开发适合并有利于中国经济发展的投资品种等等。水深自然引得大龙来。

　　并非为股市而设

　　建立社保基金是为参保者提供一个基本保障,是经济体制改革框架中至为关键的一个环节；只有确保社保基金的保值、增值,不断壮大,更深入的改革才有保障。而只有不断把改革推向深入,中国资本市场才能尽快发展壮大起来。从这个意义上讲,社保基金参与股市是拒绝炒作的；从这个意义上讲,社保基金理事会在媒体面前的一贯低调是可以理解的。

　　有关专家指出,希望社保基金成为股票市场的服务者、解放者是极端错误的,带着这样的情绪揣摩社保基金的动向,难保不一叶障目、不见泰山；循着这样的思路揣摩中国资本市场的发展方向,也难保不顾此失彼、错失良机。

　　(记者徐涛)

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