近日某财经媒体爆料称:建行住房贷款证券化方案已遭否定。建设银行房地产金融部住房贷款证券化处处长应洪在接受本报记者电话采访时指出:建行住房贷款证券化方案并没有遭到有关部门的否定,方案仍在审批之中。

　　建行:遭否定没那回事

　　4月28日,本报刊发了由本报记者经多方采访后采写的消息,"住房抵押贷款证券化有望年内出炉"。随后,在5月份举行的35届亚洲开发银行理事会年会上,建设银行行长张恩照表示,房地产金融业务是建设银行的拳头产品,建设银行已经基本完成了住房抵押贷款证券化,与德国施威比豪尔住房银行合资组建住房储蓄银行的方案设计工作已经进入报批程序,有望在年内推出。

　　在此后很长的一段时间里,住房抵押贷款证券化没有新的消息见诸媒体,直到7月26日,某财经媒体刊文称:国务院已将中国人民银行提交的中国建设银行个人住房贷款证券化方案打回,并要求中国人民银行重新审批方案,原因主要是国家计委对证券化方案的模式选择持有异议。

　　记者随即致电建设银行房地产金融部住房贷款证券化处处长应洪。尽管没有透露更多的细节,但是应洪处长不容置疑地告诉记者:"没有那回事"。她表示,建设银行住房抵押贷款证券化方案并没有遭到否定,而是正在审批之中。

　　大约3年前,建设银行就开始酝酿住房抵押贷款证券化的方案,今年上半年,建设银行和工商银行各向人民银行上报了一部分资产,用于抵押贷款证券化的试点。按照建设银行的设想,把这部分资产作为统一的"抵押物",再以银行的名义向社会公众发行住房金融债券。

　　专家:遭否定不大可能

　　建设银行市场研究和产品开发部总经理孙涤博士告诉记者:首先,建设银行的方案并没有遭到否定,其次,方案遭否定也不大可能。

　　那家财经媒体刊发的文章中说,建设银行方案遭否定的主要原因是,国家计委认为国内的个人住房贷款证券化应采取美国的证券化模式,而建行却选择了德国模式。

　　孙涤博士认为,德国模式是中国在现阶段推出住房抵押贷款证券化方案比较可行的参考对象。他认为,美国住房抵押贷款证券化的做法,是市场经济高度发展的产物,按照中国目前的条件看,操作起来难度非常大。

　　所谓德国模式和美国模式,是当今国际上住房抵押贷款证券化的两种主要模式。前者是由银行来操作抵押贷款证券化,被证券化资产的所有权仍然属于银行,保留在银行的资产负债表中。德国和澳大利亚的证券化业务都是通过商业银行来完成的。比如澳大利亚的麦格理银行几乎垄断了澳大利亚所有的房屋抵押贷款证券化业务。美国模式则是银行把能够证券化的资产出售给独立的法人公司,由该公司进行证券化处理,并拥有该信贷资产的所有权。

　　孙涤认为,美国银行的市场成熟度比较高,承办按揭贷款证券化的公司也已经有成熟的业务和风险管理模式,并有很多信用担保人,比如联邦地产贷款银行委员会、政府国民抵押协会、联邦房屋贷款抵押公司等机构,共同组成一套完整的抵押贷款体系。而由商业银行承接住房抵押贷款证券化业务,对社会配套机制的要求比较低,操作的技术难度也小一些。中国的住房抵押贷款证券化方式将参照哪种模式应该是不言而喻的。

　　目的:在于加强住房贷款

　　所谓住房抵押贷款证券化,是银行把住房的债权转让给第三方,带来手续费收益和持续的资金支持,以满足后续按揭贷款的需求。

　　近年来,随着我国房地产市场的发展,银行发放的住房抵押贷款金额迅速增长。截至今年3月31日,建设银行累计发放个人住房贷款3783亿元。由于按揭贷款的期限比较长,通常是10年至30年。对发放贷款的银行来讲,一方面资金回笼期比较长,另一方面也承担着长期的风险。3年前,建设银行、工商银行就开始积极探索住房抵押贷款证券化,以分散风险,回笼资金,让银行有后续资金支持新的贷款项目。根据建设银行的设想,希望在银行内部设立一个独立的部门进行住房抵押贷款证券化,把个人住房抵押贷款打包成金融债券出售给投资者。

　　专家认为,住房抵押贷款证券化如果能够推出,将出现三赢的局面。其一,银行分散风险,及时回笼资金；其二,房地产市场获得坚实有力的支持；其三,对一些追求长期稳定回报的大投资者来说,这是一种不错的选择。

　　(《上海证券报资本周刊》记者 郑晓舟)

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