记者马凌

　　邵时放是上海市的一位普通股民，根据近半年的公告分析，他对大众交通(集团)股份有限公司(600611，以下简称大众交通)的信息披露真实性和及时性提出了质疑。

　　西南证券半路杀出

　　去年12月，为建立全国物流网等项目，大众交通进行了股票增发。12月15日公布的招股说明书显示，此次增发股票3285万股(A股)，预计募集资金总额2.2338亿元人民币。

　　值得一提的是，此次增发是采用向老股东上网定价、按10股配售3股的方式进行，未认购股份由承销团包销。配售缴款截止日是12月21日。

　　12月26日，增发结束后，大众交通发布“股份变动及2001年增发A股新增股份上市公告”(以下简称“变动公告”)。“变动公告”公布了股份变动后前十名股东的持股情况(截至2001年12月21日)，第一大股东为上海大众科技创业(集团)股份有限公司，持股1.4亿股，排名第十的股东是一家香港公司(HKSBCSB S/A HSBC(NOM)S/A ABN AMRO BANK NV)，持股量为150万。

　　股票增发前后，市场反应平静，业界也并无异议。问题出现在3个月后。

　　今年3月30日，大众交通年报公布，披露了截至2001年12月31日的十大股东名单，名单上突然杀出一个西南证券，其持有511.6452万股流通股，赫然是A股流通股的第一大股东。

　　“在2001年12月21日的时候，大众交通的前十大股东名单中并无西南证券的身影，那么惟一的可能就是，西南证券在12月21日到12月31日期间从二级市场大量吸纳。”邵说。

　　但查询的结果却令人意外，12月22日到12月31日的证券交易记录显示，在此期间，二级市场总共才成交177万余股。

　　“显然，西南证券并非从二级市场增持，”邵时放分析认为，“由于西南证券为此次增发的主承销商，那么511万余股只能是西南证券包销所致。”

　　今年7月3日，这个判断得到了西南证券承销部人员郭磊的证实。

　　随之而来的问题就是，西南证券此举在“变动公告”中为何没有提及？“变动公告”公布的股东名单到底是变动后的新名单，还是变动前的老名单？

　　邵时放的三点质疑

　　邵时放认为，大众交通去年12月26日公布的前十名股东名单显然是股份变动之前的老名单。

　　除了西南证券这个明显的证据之外，与之佐证的还有南京证券。

　　在“变动公告”的股东名单中，南京证券位列第八，持有210.4022万股，而大众交通的年报显示，截至2001年12月31日，南京证券持有273.5229万股。两相比较，不多不少，正好是10配3。

　　对于这个问题，大众交通公司证券部和西南证券承销部人员的答复大同小异：12月26日的股东名单是按照中央证券登记结算公司提供的名单刊登，要具体核实应该去找结算公司。但证券登记结算公司则拒绝核实股东名单。

　　对此，邵时放提出三点质疑：

　　一、2001年12月21日是配股缴款截止日，只要股东缴款，名单中就应该反映，而且上交所行情中也有配股缴款的实时行情显示，不存在技术障碍。

　　二、“变动公告”的股东名单是旧名单，但高层管理人员持股数却是变动后的持股数，这种做法给投资者造成了股东名单也是变动后名单的错觉。大众交通欲何为？

　　三、即使2001年12月21日的股东名单来源证券登记结算公司，但缴款截止后，电脑统计马上可以知道股东放弃了多少配股、承销商的包销数量。如果这些数据当天无法显示，为何不把截止日期延后呢？

　　邵时放表示：“西南证券作为承销商，明知有巨额包销，而股东名单又没有显示，也应该核查，并在事后发布更正公告，不该蒙骗投资者达三月之久。”

　　谁侵犯了投资者的知情权

　　在外界看来，大众交通去年年末的股东增发方式可谓高明。当增发成为人见人怕的利空工具时，大众交通巧妙地把增发方案处理成为“增发其外、配股其里”的配股方案。

　　为了降低风险，大众交通将价格调低，6.8元/股的配股价与之前的市价相比，相差30%-45%左右(据业界推测，其原计划的增发价应该在13.7元/股左右)。另外，大众交通还减少了增发股票数量，同时募资的资金8.2亿元也调整为2.2亿元左右。

　　媒体报道称，大众交通此举也颇为无奈，因为增发预案推出时间是在2001年3月初，当时其市价约在14元左右，随后则节节跌落至10元左右，进行调整势在必行。

　　尽管作了这些调整，但由于大盘不利，大众交通的增发仍然有511万余股被承销商包销。

　　对于股票增发被承销商大量包销，业界有两种观点。第一种观点倾向利空，西南证券一位分析员表示，包销对于券商来说是一种被动的行为，一般来说，大量包销都不是好消息，至少会增大券商的风险。事实上，大势较好时，一般不会出现大量包销的情况。

　　第二种观点则认为未必就是利空，青海证券的一位分析员说，对于持有同一股票的股民来说，该股票被券商大量包销，至少说明有大主力与你同生共死，有时候反而是好事。

　　但邵时放表示，无论是利好还是利空，券商和上市公司都应该将正确信息公布，让股民自己决策，但直到今年3月30日年报公布时，投资者才有机会察觉西南证券有巨额包销，而此时已经是券商抛完的时候。

　　事实上，大众交通今年4月25日公布的季报显示，在3月31日的时候，西南证券已经不在前十大股东之列。

　　大众交通当初的配股价为6.8元，以1-3月平均价10元计，差价为3.2元，简单计算，西南证券如果操作提当，获利可在1600万元以上。

　　“发行被包销的公司不少，如罗牛山股票银河证券包销6089万股，新农开发股票广发证券包销2537万股……都一股不差地披露。即使在信息披露很不规范的1998年，国信证券包销吉林亚泰2964万股，光大证券包销深康佳272万股，无论多少都有披露，”邵说，“阳光下的利润尽可以拿去，但为什么要放烟幕误导投资者，让投资者在不知情中作出决策呢？”

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