俞晓筠

　　多数基金资产净值变化弱于股指

　　7月15日至19日的一个交易周，沪深两市股指整体小幅回升，其中两市综合指数分别回升0.86%和0.64%，上证180指数好于两市综指，回升幅度达到1.032%，而在这样的市场背景 下，在两市挂牌的封闭式基金的资产净值变动总体而言不十分乐观，51家中有19家基金的资产净值呈现小幅缩水，其中缩水幅度超过0.5%的只有三家，即基金久富、基金安信和基金景宏，其缩水幅度分别为0.71%、0.65%和0.55%，而在资产净值升水的基金中，只有5家双双跑赢了沪深两市综合指数，这5家基金是基金景阳、基金汉博、基金景业、基金兴业和基金科瑞，其资产净值的升水幅度分别为1.13%、0.81%、0.80%、0.77%和0.66%，其中基金景阳的资产净值周升水幅度超过了同期回升幅度较大的上证180指数，排在全部封闭式基金中的第一位，通过回顾这家基金的二季度投资组合前十位重仓股可以出现其中多数股票运行稳定，而上实联合、国电电力等股票则有良好表现，特别是上实联合周升幅度达7.76%，这些重仓股的良好表现，支持了这家基金的资产净值表现好于其他。

　　溢价小型基金表现较弱

　　本周五个交易日在上证综合指数、深证综合指数、180指数全部呈现五连阴的K线组合形态的背景下，沪深两市基金指数的整体形态与之相近，只是累计跌幅明显小于股指，前述三个股价指数的周跌幅依次分别为3.3%、3.23%和3.1%，而上证基金指数和深证基金指数的周跌幅分别只有1.9%和2.3%。

　　从51家封闭式基金的市场表现看，周内跌幅较大的基金中，小型转制基金占了多数，在周跌幅大于3%的9家基金中，只有基金景宏、基金裕阳和基金同盛是大中型基金，小型基金对指数影响有限，是基金指数强于股指的主要原因。周跌幅远离群体的两家基金均为今年扩募的小型基金，基金久富以5.3%的周跌幅位居第一基金安久则以4.9%紧随其后，而第三名景宏的跌幅已收窄至4%以下。

　　如果探寻基金久富和基金安久二级市场价格大幅回落的原因，最主要的一条应该是价值导向再度起了主导作用。这两家基金应该是二级市场中溢价幅度最大的品种，至7月19日收市久富收于1.14元，而周末报出的单位资产净值只有1.023元，溢价率在11%以上；基金安久19日收于1.02元，而其最新单位资产净值只有0.8765元溢价率高达16%，弱势之中价值回归再度成为市场价格调节的主要动力。另一家溢价幅度较大的基金景业的周跌幅在2.2%，基本上没有远离基金指数。

　　另外，南方基金管理公司旗下的小型基金基金金元的周跌幅也排在前列，而且主要跌势是在后三个交易日实现的。我们注意到在一周前公布基金二季度投资组合中，该基金的持股仓位已达到资产净值的85.65%，是全部基金中持仓仓位最高的一家，而且这一仓位已经超过了现行《证券投资基金管理暂行办法》对基金投资组合的规定，而在弱市之中仓位过高的基金，资产净值损失预期要大于股票持仓仓位低的基金，因而下跌的原因亦较明显。不过我们注意到这家基金上周在股指回升时资产净值呈现回落，可能是基金经理已在进行仓位调整，同理，其他多家资产值滞涨或回落的基金中很可能也有不少基金经理于二级市场减持了手中股票。

　　基金进入发行密集期

　　近期，多家基金获准发行的消息陆续公布，其中富国动态平衡已于周内开始发行、易方达平稳增长也将于下周二进入发行期。而据公开媒体报导的最新消息，此后至少还有一家封闭式基金--银河基金管理公司管理的30亿规模的银丰基金和一家开放式基金由南方基金管理公司设计的国内首家债券型开放式基金--南方宝元债券基金陆续与广大投资人见面，可以说，国内证券投资基金新一轮扩容帷募已经拉开。

　　值得注意的是，最近基金产品结构及其发行程序的创新力度在明显加大，券商进入开放式基金的发行业务领域已在推进；而银行加盟封闭基金的发行领域亦将从银丰基金开始，这种原来券商、银行业务划分明确界限的打破无疑将会给基金发行带来新的资金支持和拓宽基金投资人领域。

　　银河基金管理公司通过设计基金银丰，向人们表示了一定要尝试一下封闭式基金向开放式基金转型的决心。据报导，该基金将在基金契约中首次明确在基金运作一年后、在一定条件下可由封闭基金转型为开放式基金。自从上月多家保险公司呼吁促成封闭式基金转为开放式基金之后，业界对于这一话题的讨论不绝于耳。此次银河基金管理公司将其作为一个条款列入基金契约的做法，是否意味着届时不再需要召开持有人大会表决通过即可实施转型、另外由于基金的运作业绩高于业内平均水平应成为基金可能实施转型的必要条件之一，所以只有一年的运作历史是否显得太短等问题都还值得探讨。

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送大奖！