平安证券 封树标

　　根据深交所最新报告，在持有股票最多(持有5万股以上)的群体中，约10万个股东共持有140亿股，占深圳市场总流通股票574亿股的24·５4%。此比例较1999年、2000年萎缩近1／3。由此说明，机构投资者的比重已经出现较大幅度的下降。同时，也预示着在新的市场背景下，机构投资者在盈利模式、持股时间、市场节奏把握方面也出现了诸多变化。只有了解 机构的新动向，才能在目前市场博羿中减少不必要的损失。

　　人弃我取 人取我弃

　　以某券商为例，其建仓阶段多为大盘走弱时，而在大盘呈强势时，反而出现较明显的减仓行为。今年6月底政策性利好出台后，以银河证券为代表的部分机构坚决减仓的案例已经说明这一点。这种投资策略的可取之处在于：这批新建仓的品种在新入场机构介入后，表现出较好的抗跌性，且易完成建仓过程。在大盘走完一段跌幅后，机构正好在下跌过程中完成了建仓，当盘面由弱转强，稍稍拉升就可远离成本区。这种操作策略风险较小，比大盘转好时再建仓的优势明显。因此，在平衡市中，这种操作策略最为可取，关键是把握好箱体与箱顶。

　　选准“弹坑”保安全

　　战争年代，在敌人空袭时，最安全的地带在哪？是在刚刚炸出的弹坑内。最安全的品种或板块，或者说，年内每一波行情中领涨的板块，均是前段落时期下跌幅度最大的板块，也是“弹坑理论”的杰作。今年年初，跌幅最大的板块是低价绩劣股板块，而在1月底大盘走稳后，这个板块一直领涨大盘；5月至6月中上旬，下跌幅度最大的板块，是新股板块与指标股板块，而市场走好后，领涨大盘的又恰恰是这两大板块。因此，在弱市时对弱势板块建仓，先向下打开下跌空间，然后在市场走好后，就狂拉不止，这是目前机构做多的一个思路。先向下打开空间，再向上拓展空间。

　　“低冷新”受关注

　　“低”代表股票价格较低。在目前市场整体投资价值不大、投机仍为主导理念的情况下，价低往往预示着较大的向上拓展空间。

　　“冷”代表机构曾经参与控盘的程度较弱，其市场表现就是历史上送、配较少。“新”是指新上市、定位中等或中等偏低的股票。新股历来是平衡市或弱市，甚至是强势中的主打品种。今年上半年的两波行情，均是围绕着价低这个主流板块展开的，其中低价国企股板块又是冷门股的代表。

　　板块集中度强化

　　机构往往采取集中资金炒个股的思路。而在目前市场氛围下，机构明显由以往的个股集中向板块集中转移。在某只个股上集中投资，由于流通筹码是有限的，只能在个股上涨空间上做文章。而转向板块集中度后，流通筹码急剧增多，在上涨空间并不太大的情况下，仍可获得较高的利润。例如，银河证券在昌河汽车、东风汽车等汽车板块上进行大量建仓；陆家嘴、世贸股份、浦东金桥、浦东不锈、中远发展、中华企业等房产概念股纳入了普系基金的视野，均居其10大重仓股之列；在今年6月底低价大盘新股风起云涌，也是许多机构同时在该板块上进行建仓的缘故。

　　市场价值板块成新宠

　　目前传统行业的股票价格已经与所谓高科技板块的股票定价没有太大的差异。在此背景下，对行业板块的炒作热情明显偏低。因此，机构按照另一个角度来选择板块：市场价值板块，即按照股票价格高低的顺序、地域的范围进行选择等。年初时，股价最低的板块是绩劣股板块，其次才是低价国企股。因此在一季度炒作最热的板块是低价重组股。在低价重组股普遍上涨几个台阶后，低价国企股的价格显得又太低了。二季度末市场再次大力追捧低价国企股。总之，板块比价的高低是机构投资者关注的最主要的一个方面。

　　机构散户化明显

　　机构成为场内大散户，这是市场变化后出现的新特征。随着这种特征渐趋明显，在市场反弹至一定高度后，由于各机构具体持仓成本不同、预期不同、资金来源不同、对后市所持观点不同，在某一位置就会表现出较大的矛盾性，呈现出股票连续放量但涨幅有限的表象。在组合投资已成为主流投资理念的情况下，除基金以外的机构投资者的操盘模式也在某些方面效仿基金公司，只不过在股票选择思路上、持股数量上有较大差异。基金偏重于上市公司基本面的研究，而券商则充分利用自身优势，偏重于各种题材的挖掘；基金集中资金的投资策略日趋减弱，券商则在个别品种上堆集6亿、7亿元资金并非个别现象。“机构大散户”现象的持续，是市场成熟的表现，也是市场在新的形势下的一种无奈选择。

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送大奖！