本报记者 吴曼

　　H股公司回归A股市场的案例不少，但A股公司要发H股中兴通讯是第一家。中兴通讯发行H股会否在A股市场内产生示范效应，使“A to H”现象逐渐多起来？业内人士的普遍观点是，随着中兴通讯发行H股的成功，该现象将多起来，但不会很快就“蔚然成风”。

　　会有不少公司效仿

　　广东证券阳恒认为，中兴通讯之所以选择通过发H股进行再融资，主要原因可能是公司业务的发展对外汇的需求量较大。多年业绩优良的中兴通讯近年来海外市场拓展十分迅猛。随着对海外市场的进一步开拓，新项目投资、市场营销以及国际间的研发合作等等对外汇的需求会逐步加大，而我国目前实施的外汇管制制度在一定程度上制约了其海外市场的拓展，发行H股可以迅速有效地解决这一问题。

　　业内人士一致认为，一些与中兴通讯有相似条件和需求的A股公司很有可能效仿。此外业内人士还普遍认为，由于今年6月24日证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新股的通知(征求意见稿)》提高了上市公司增发门槛，一些原计划通过增发A股或者其他渠道来实施大规模再融资的上市公司可能从中兴通讯发行H股中得到启发。预计今后会有不少A股公司将申请发行H股。

　　不会“蔚然成风”

　　业内人士认为，如果符合相关条件，一些公司想效仿中兴通讯上H股其实是很正常的，并且表示不会出现像以前一窝蜂增发A股那样争相要发H股的现象。

　　北京证券康静表示，A股公司发行H股的程序说起来并不复杂，只要符合《公司法》、《证券法》、《国务院关于股份公司境外募集股份及上市的特别规定》，以及香港联交所《上市规则》等要求，公司股东大会表决通过，报中国证监会和香港联交所批准即可。

　　但香港联交所有自己严格的审核监管手段。A股公司发行H股，有利于促进上市公司信息披露、公司治理等方面的规范运作，也因此会挡住一部分在规范运作方面差距过大的A股公司。

　　广东证券阳恒还表示，聘请境外会计师事务所进行审计是在境外发行股票必不可少的条件。目前能够实行境内外双重审计的A股公司并不多，也不太可能全面推广双重审计。仅此一条，符合条件发行H股的A股公司并不是很多。

　　此外，业内人士认为，由于两个市场的比价效应，发行H股对公司A股股价会有一定影响，股价下跌又影响到公司的市场形象，因此相信一些上市公司对此会有所考虑。

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