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本报记者 刘乾坤 北京报道
刚刚喜气洋洋地发完中期报告的三星石化(600674)，陷于了一片迷茫当中。
几乎就在2002年中期报告发出的同时，上周一，三星石化接到了大股东中石油拟好的另一份公告：中国石油天然气股份有限公司(CNPC)与中国电子信息产业集团公司(CEC)签订了
股份转让协议，中国石油将其持有的三星石化国有法人股94512227股全部转让给中国电子。这占三星石化总股本的51.60%合计转让款为276448263.98元。三星石化的大股东发生了变更。
三星石化变成了“中电系”的一枚棋子。
“一个人都没来，就只有这份传真。可是我们连中国电子长什么样都不知道。”公司董秘关小掬告诉记者，“(公司)震动很大。大家议论最多的还是这么多人怎么办。”
这样的声音太小了。对于正着力于收缩战线的中石油来说，卖掉三星石化不过是战略调整大幕拉开的一角。用中石油战略发展部总经理吕建宗的话说是“随手撇开，根本顾不过来”。而中国电子，则是另一家正在战略重整的电子、IT和软件三栖巨人。所不同的是，中国电子与石油石化行业不达界，三星石化正是中国电子需要的一个壳，一个需要借用的小小的跳板。
借壳还魂
“下一步怎么办，我们只能等着。”关小掬告诉记者。第一步很简单，“中介机构、券商、中石油和中国电子的人一个都没有来”，大股东拟好的公告通过传真机传过来之后就再也没有了音讯。
在整个市场一片低迷时期，该股曾经从年初的9元上升到现在的17.6元，震幅达92%。在该公告发布之后，三星石化的股价持续走低——
显然，中国电子的入主使三星石化的前景扑朔迷离起来，投资者不知道中国电子会注入什么新资产。而对中石油来说，银河证券投行部王昱的分析是，此次股权变更也不会像吕建宗所言“随手撇开”那么简单，因为中石油必将面对回购三星石化资产的问题。
“表面上看中石油是将一个干净的上市公司壳资源卖给了中国电子，但由于中国电子无法处置专业性非常强的石油石化资产，这样在签订股权转让协议之初，他就会要求中石油回购三星石化的资产。”王昱认为。
中石油如何处置这一块业务和人员是关小掬所关心的，也是中石油最感头疼的。
也就是说，上述股权转让公告还只是第一步，中国电子真金白银给中石油，如王昱告诉记者的，就是中石油和中国电子的一次资产置换过程。所不同的是，卖掉壳以后的三星石化的业务和人员调整就在上市公司的监管范围之外了，这样更便利中石油的业务整合操作。据介绍，即将注入三星石化的资产并不是中国电子的核心业务，目前参与操作的是中国电子旗下的一家公司，协调人并不是证券公司，而是一家资产管理类公司。
至于究竟会置换什么样的资产进去，因对二级市场影响过大，王昱表示不便透露。不过，因为银河证券投行部正是中国电子整个业务和架构重整的方案提供者，王昱透露了一些中国电子架构重整的情况，在调整之后，中国高科技行业的一个横跨电子、IT和软件等多个行业的巨无霸将横空出世，而资本市场上，横跨海内外的“中电系”也将粉墨登场。但王昱表示，“目前还不是揭盖子的时候”。
中石油之痛
壳资源拱手让给别人，包袱还得自己消化，中石油出此断臂之策，确实有外人难以理解的的苦衷。
由于此次转让的属于国有法人股，转让价格并不能随行就市，即使随着中石油战略重组大幕的拉开，三星石化的股价就一路飙升，但是转让价格仍然执行的是净资产加上收益率后的价格。然而，回过头来，中石油回购三星石化的业务并安置人员成本将远远高出此次协议转让的金额。
更重要还在于，此时转让的三星石化刚刚从几年的阴霾中走了出来，实现了大幅度的盈利。三星石化2002年中期报告显示该公司为业绩预增的公司之一。“随着国家西部大开发方针的进一步落实和公路建设的增长2002年二季度本公司主营业务继续保持增长经对公司2002年半年度财务数据初步估算预计公司2002年半年度净利润将较上年同期有较大幅度增长增长幅度在50%以上。”三星石化7月9日公告称。
然而，一个星期之后，中石油抛出股权转让公告，显然决心已下，无可更改。
中国石油的战略调整涉及面非常广泛，包括加油站争夺、海外战略、战线收缩、业务整合等等，而近期的核心显然是西气东输工程。中石油战略发展研究部总经理吕建宗告诉记者。
三星石化主营产品是沥青、石蜡、润滑油、合成油、白油、油品添加剂等石化行业的下游产品，加上三星石化长期处在亏损的边缘，三星石化被作为中石油战略调整大局中率先被“撇开”的对象，并不难理解。从4月中石化转让旗下的湖北兴化开始，几乎每一个证券分析师都在预测，列在中石化、中石油转让名单上的下一家公司是谁。
5月28日，中石油转让了第一单，将旗下的石油龙昌国有法人股转托管给了西安飞天和武汉绿洲。关小掬没有料到的是，击鼓传花中的“不祥之花”，已经传到了三星石化的手上了。
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