董旭海

　　昨日，34只基金公布了二季度的投资组合，初步统计显示，基金充分利用二季度难得的市场机会，通过分散化投资对所持股票进行了较大的调整，持股比例明显上升。显示基金整体仍然看好市场后市。现在我们就基金组合进行简单分析。

　　一、6月24日天量行情是基金大规模建仓的结果。截止到6月30日，大成基金管理公司及长盛基金管理公司旗下的基金仓位普遍都在70%以上，34只基金的平均股票仓位为66.76%，比一季度整个基金业平均水平上升13个百分点。证券投资基金的操作空前一致，其大规模建仓操作反映出市场绝大多数机构投资者的共同心态，投资基金的增仓操作只是庞大的市场机构资金共同操作取向的缩影。

　　二、招商银行和中国石化成为投资基金重仓股。在此次行情中，大盘股无疑成为了领军人物。统计数据表明，招商银行(600036)进入了16家投资基金的重仓股行列，中国石化(600028)、深发展A(000001)、东方航空等股票也被相当部分的基金所增持，这些股票也成为近期行情的强势品种，所有这些都充分折射出一个信息，那就是投资基金是此次行情的主要推动力量，与游资操作高度投机性截然不同的是，大型券商与投资基金操作有一定的连续性，既然大规模参与到证券市场的运作中，那么其行情就不会在短时间内结束。

　　三、仓位高度分散，基金投资理念悄然变化。一方面，投资基金重仓参与大盘股，另一方面，投资基金的股票仓位高度分散，34只基金的股票集中平均值为38.46%，比一季度整个行业的49.8%下降近11个百分点。其中，景福、普润、普丰等基金的分散程度最显著，集中度分别下降59.58、48.73、32.45个百分点，以往的高度集中投资策略逐渐为投资基金所放弃，取而代之的将是投资组合操作。

　　这有助于提高投资基金在广大投资者心目中的地位，为今后投资基金队伍的扩容特别是开放式基金的发行做了铺垫，相应也将提高整个基金的市场影响力，其意义将是积极的。

　　文/北京首证董旭海

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