山西证券刘俊清周昊男

　　基金投资效果比较。第一，以基金净值增长率作为衡量指标。选择样本为今年上半年运作较为完整的48只封闭式基金和华安创新、南方稳健成长、华夏成长3只开放式基金。扣除扩募、分红等因素，到6月底，48只封闭式基金的净值总体上比年初增长了大约4.8%，单只基金涨幅最大的是基金兴业，涨幅为8.6%，其次是基金天华，涨幅为6.5%，而同期上证综指 增长5.27%。

　　第二，以净值计算的收益率作为衡量标准。假设有10000份基金单位，初始净资产值为1元，并假定相同持有期其净值增长率相同，均达到8%，则卖出时净资产总额为10800元；事实上，封闭式基金的价格经常与价值不一致，投资者是以价格进行交易，其收益包括净值增长的分红收益和证券市场中的买卖价差(可能为正值或负值)，基金净值的增长往往伴随着价格的同步上涨，投资者在享受分红的同时还可以获得丰厚的价差收入。由此可见，目前封闭式基金的投资价值并不逊于开放式基金。

　　风险系数的比较。封闭式基金其市场价格相对基金单位净值经常不一致，有不同程度的折价或者溢价，还会受到二级市场供求的影响，市场价格有一定的波动性。投资者买卖基金时要根据市场价格报价，还要把握具体的买卖时机，要求具备一定的专业知识。

　　开放式基金的申购和赎回价格都是以基金的净资产值为依据，没有折价风险，也可以避免供求的影响，投资者无须关注二级市场的价格波动，只需按照基金单位净值买卖，并分享基金资产增值带来的收益。

　　服务优势的比较。近期有基金管理公司推出对开放式基金实行后端收费模式的服务，持有期在2年以上的，赎回时可以免缴申购费。这是对长线投资者的一种极大优惠。

　　另外，华安创新推出定期定额投资计划，能较好地扩大投资者的群体范围；即将发行的富国动态平衡基金，可散户认购，千元起步；部分券商可以代销开放式基金；封闭式基金的投资场所有证券营业部向场外延伸，日前经人民银行批准——工商银行获得封闭式基金代理销售业务资格。

  目击者，亲历者，见证者，知情人――《焦点访谈》期待你！