主持人：罗晓芳

　　嘉宾：招商证券研究员邓汉学

　　华夏证券研究所高级分析师银国宏

　　主持人：关注股市冷暖，探求投资之道。观众朋友你好！欢迎收看《今日证券》。今天是周五，《市场与热线》将为你回答你最关心的问题。首先介绍一下两位嘉宾。一位是来自华夏证券的银国宏先生，你好！一位是来自招商证券的邓汉学先生，你好！欢迎两位。

　　主持人：有观众非常关心上市公司推出的业绩预警，因为这中间有机会，也有风险，怎么样把握机会和风险，首先问问邓先生？

　　邓汉学：今年到7月12日为止有44家公布了预亏，17家公布了业绩大幅下滑，还有一部分公布了业绩大幅度增长。怎么样来看待这个预警？很多情况都是这样的，预亏一出来后，股价不跌反涨。我想这个市场是对业绩的增长或者亏损已经提前有预期，市场已经提前对这个消息做出了反映。应该说这是市场的一个惯例。市场走出这样的走势应该说也是反映了历史形成的这种观点。

　　主持人：你认为这个只代表它在今年上半年的经营业绩情况，并不一定会代表它在二级市场的价格会出现风险或是机会对吗？

　　邓汉学：这个不能一概而论，有的是有风险的，这还是要看业绩的亏损亏在哪里，还是为了重组进行大规模的计提，如果是后者对公司后面的发展是好事。

　　主持人：我们应该用客观的、动态的眼光来看待这个问题。不能一概而言。

　　邓汉学：对。

　　主持人：有一位田先生他关心的是开放式基金的分红，他说近期开放式基金中期分红是比较多的，这到底是经营业绩良好的体现，还是仅仅是为吸引投资者的一种营销手段，银先生你是怎么看待这个问题的？

　　银国宏：首先来讲，我觉得这两者是一致的，经营业绩良好是吸引投资者最重要的基础，但是投资者在理解这个问题时候要注意两个方面。第一个方面，作为开放式基金，在市场出现机会的时候，我们从它的盈利能力和分红能力来看，它是可以把握住这样的机会的。它给买入开放式基金的投资者带来了半年是2%点几，全年接近5%这个收益水平。投资者对这样的收益应该是满意的。第二个来讲，作为购买开放式基金的投资者一定要明白，自己属于理性的投资者，属于风险比较低的投资者，你最关注的就是分红，这种分红水平应该是和银行存款是对比的，而不应该是单纯和投资股票、投资债券这种收益是对比的。从这个角度来讲，我们觉得在评价开放式基金分红还是要用积极的观点去评价，唯一我们需要去考虑的问题，就是评价这种分红比例能否持续，如果在市场不好的时候是否还有这样的分红。

　　主持人：其实市场上的说法就认为分红也是开放式基金管理者解消自己压力的一个办法。因为如果它的盈利情况太好，资产净值高出许多，对它来讲也是很大的压力，因为它面临着很大的赎回压力。

　　银国宏：是这样的，因为从开放式基金的买卖情况来讲是申购和赎回，我们可以做这样的一个类比，如果持有开放式基金，一年内它的净值增长30%以上，一般这种都是要卖出的。而对于开放式基金来讲，它卖出的就是赎回。所以作为开放式基金的经理，他在把握业绩增长的度的时候需要有一个技巧，所以我们有时候讲它的分红是为了减轻压力，总的来讲是一种经营策略。

　　主持人：总的来讲开放式基金分红对投资者来讲是一个好事，因为你得到了实惠，同时对基金公司来讲也是一件好事，因为他做了对自己品牌的宣传，同时他也化解了自己的压力。

　　主持人：投资人非常关心在周三，百花村被停牌1年2个月之后，终于是恢复上市了，投资人关心的是这个公司的实际情况到底是怎么样的？本栏目记者电话采访了百花村的董事长，一起来看看电话采访的情况。

　　记者：“百花村重组的重点是什么？”

　　新疆百花村股份有限公司董事长乔连学

　　“百花村重组一个最突出的特点就是没有跟股东优质资产进行置换。而是提炼自己的内功，百花村现在形成了以信息产业、餐饮业和房地产业三足鼎立的产业格局相成相辅，所以百花村在持续经营能力上也是非常好、非常稳定。”

　　记者：“百花村最近的经营情况又是怎么样的呢？”

　　新疆百花村股份有限公司董事长乔连学

　　“今年上半年的经营业绩因为两个调整，员工的安置，已取得了阶段性的成果，年底也会有一个明显的变化，但是今年还处于调整期。真正脱胎换骨，迎来大的发展还应该是从明年开始。”

　　主持人：看完这个电话采访，我想你对百花村的情况有了进一步的了解。对于这种停止交易之后又恢复上市的股票我想邓先生给我们提示一下，应该注意哪些问题？因为最近这样的股票也有很多。

　　邓汉学：第一只不设涨停板的股票是闽东，这只股票上市一步到位，开的是比较高，最高到了12.40元，当天收盘收在了10元左右，现在的价格是9.40元，这个下跌幅度还是很大的，如果你在当天涨得很高的时候追进去，这个短期的调整风险是很大的。

　　主持人：从市场的角度，我们来看百花村的情况又是得怎样的呢？

　　邓汉学：百花村尽管没有闽东跌得那么狠，但是这个风险也应该是存在的。另外不设涨停板限制了一个很重要的因素让它一步到位，一步开盘定到位，由于短期内获利盘比较高，很多资金要出来，这个就容易形成比较大的调整，风险主要是在这块。

　　主持人：有一位姓王的投资者打来电话咨询，他关心的是低价的次新大盘股的行情能否持续，因为他注意到6月24日这一轮行情上涨之后，这个板块是比较重视的，银先生你对他有什么建议吗？

　　银国宏：因为对于低价次新大盘股来讲，提出这个词，本身就反映出这个板块的两个特征，第一个是低价，第二个是大盘，这两个特征说明了什么问题，说明现在这种市场状况下，它属于风险相对比较低的品种，从这个特点就反映出一个机构投资者在选择品种上的一个思路问题。也就是在经历了去年下半年持续的下跌和巨大的风险的时候，机构投资者在投资理念方面也实现了一定的转变，至少在认为市场投资机会来临之后，没有不顾一切不加任何的评论，而是经过理性的分析，选择了觉得价格比较低，业绩相对比较稳定，流动性相对比较好的这样一些品种进行介入。我们相信至少属于机构投资者理念变化的一个前兆。

　　主持人：其实这位投资人非常关心的就是机构投资者的资金有没有关注到低价次新低价大盘股？

　　银国宏：从资金的角度来看，这次新增资金主要集中在低价次新的大盘股上，当然老的股票，像马钢等少数股票也有，这些资金应该说主要是基金和部分机构投资者，就是说以前仓位比较轻的。作为机构投资者来讲，据我了解介入的量也不是很大，大家都是谨慎做多，在这种情况下，它只能去选择这些筹码比较分散的股票，不是有意去选择其它的庄股给别人去解套，这是一个从资金流向的角度来讲，增量资金还是比较多的。

　　主持人：你认为仅仅是从市场的收集筹码的角度去考虑，这些低价次新股它有没有投资价值？

　　邓汉学：投资价值相对来讲，一旦市场转好，投资价值自然存在。

　　主持人：非常感谢招商证券的邓汉学先生和华夏证券的银国宏先生来到我们节目中，观众朋友如果你有什么问题可以通过打电话、发E-mail或写信的方式告诉我们。非常感谢你收看，祝你周末愉快！下周再见。

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