董少鹏

　　上周本栏对一些怀疑股市基本面的言论作出分析，指出上市公司业绩和质量具有比较好的前景，能够支撑股指继续向上。从盘面表现看，主流资金虽有犹豫，但稳定上行的势头也比较明显。与此同时，不少投资者对出台后续政策期待颇多，希望继续得到积极信号。

　　大力发展机构投资者，加快外资参股证券公司、基金管理公司的政策表述，已经十分明确地昭示了迅速扩大直接融资份额的意图，对于股市资金供应至关重要。而基金管理公司的整体服务意识和服务质量已经在迅速提升。可以预期，场外资金会通过这个渠道加快入市。允许信托投资公司代客理财的政策安排，将推动缺乏专业理财人才的机构或企业将资金转而投向证券市场。随着大盘回稳，专业证券投资机构所持股权市值相应回升，将激活抵押贷款这一重要链条。

　　提高商业保险资金入市的比例，作为可供选择的政策之一，应该是比较容易推出的。作为B股市场对境内居民开放的后续政策，是否能够放开境内机构投资者进入B股市场，也是大家关注的重要问题。因为它同样标志着稳定和壮大市场的政策决心。

　　另外，私募基金问题一时缺乏相关政策，在一定程度上制约着部分社会资金入市。事实上，市场很少真正意义上的私募基金，更多的属于代客理财性质，而且规模大小的差距很大。将闲散的小股资金引导到公募基金，而用私募基金的方式吸引需要专业机构管理的大户资金，这是国际上的惯例。但是，总体而言，我们出台私募基金有关法律条例的条件还不成熟。

　　有关私募基金的内容没有列入证券投资基金法草案中，并不说明完全否定这一资金组织形式。在立法条件不成熟的情况下，如果能用部门规章的形式对私募基金作出一些规范，对于稳定一些“准私募基金”的心态，积累私募基金管理的经验，都将是积极的选择。

　　我们认为，国家稳定发展市场的方向是坚定的，在整体经济“大重组”、继续快速发展的背景下，上市公司价值将不断被发掘提升，资金入市意愿将趋于积极。近期横盘，主要是不少机构还在修复状态，调整结构。由于后续积极因素具备，当前大盘状态属于整固性质。

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