董少鹏
上周本栏对一些怀疑股市基本面的言论作出分析,指出上市公司业绩和质量具有比较好的前景,能够支撑股指继续向上。从盘面表现看,主流资金虽有犹豫,但稳定上行的势头也比较明显。与此同时,不少投资者对出台后续政策期待颇多,希望继续得到积极信号。
大力发展机构投资者,加快外资参股证券公司、基金管理公司的政策表述,已经十分明确地昭示了迅速扩大直接融资份额的意图,对于股市资金供应至关重要。而基金管理公司的整体服务意识和服务质量已经在迅速提升。可以预期,场外资金会通过这个渠道加快入市。允许信托投资公司代客理财的政策安排,将推动缺乏专业理财人才的机构或企业将资金转而投向证券市场。随着大盘回稳,专业证券投资机构所持股权市值相应回升,将激活抵押贷款这一重要链条。
提高商业保险资金入市的比例,作为可供选择的政策之一,应该是比较容易推出的。作为B股市场对境内居民开放的后续政策,是否能够放开境内机构投资者进入B股市场,也是大家关注的重要问题。因为它同样标志着稳定和壮大市场的政策决心。
另外,私募基金问题一时缺乏相关政策,在一定程度上制约着部分社会资金入市。事实上,市场很少真正意义上的私募基金,更多的属于代客理财性质,而且规模大小的差距很大。将闲散的小股资金引导到公募基金,而用私募基金的方式吸引需要专业机构管理的大户资金,这是国际上的惯例。但是,总体而言,我们出台私募基金有关法律条例的条件还不成熟。
有关私募基金的内容没有列入证券投资基金法草案中,并不说明完全否定这一资金组织形式。在立法条件不成熟的情况下,如果能用部门规章的形式对私募基金作出一些规范,对于稳定一些“准私募基金”的心态,积累私募基金管理的经验,都将是积极的选择。
我们认为,国家稳定发展市场的方向是坚定的,在整体经济“大重组”、继续快速发展的背景下,上市公司价值将不断被发掘提升,资金入市意愿将趋于积极。近期横盘,主要是不少机构还在修复状态,调整结构。由于后续积极因素具备,当前大盘状态属于整固性质。
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