这几日关于铁通“借壳上市”的消息传得沸沸扬扬。先有媒体报道，铁通欲借铁通华夏曲线入主邢台轧辊借壳上市；7月8日，铁通总部发言人却明确向外界表示，华夏建设和邢台轧辊之间资产置换的事情与铁通一点关系都没有。

　　有关证券分析师昨日在接受本报记者采访时表示，铁通此次借邢台轧辊的“壳”上市的可能性不大。相反其自己酝酿上市的可能性大一些，不过由于这家公司负担较重，因此直 接上市的路会比较漫长。

　　邢台轧辊盘小不宜做“壳”

　　此事的起因源于邢台轧辊(600149)前几天发布的一个公告。在公告中，他们称第一大股东邢台机械轧辊(集团)有限公司拟将所持有的公司国家股7386·３万股(占公司总股份的29%)，协议转让给北京华夏建设科技开发有限责任公司，若转让成功，华夏建设将成为第一大股东。而同天的另一份资产转换协议书则称：华夏建设拟以其持有的铁通华夏通信有限公司49%的股份外加其余9000万元通信类经营资产等价置换出邢台轧辊3·４亿元的轧辊类资产。

　　公告一出，媒体便纷纷猜测，与华夏建设有“亲密关系”的铁通是否要借用邢台轧辊这个“壳”来曲线上市。当然，铁通随即否认了这些传闻。对于此事，海通证券专门研究电信板块的研究员认为，在目前情况下，并不排除铁通会将一部分电信业务装到上市公司，但如果是整体借壳显然不太可能，因为邢台轧辊这家上市公司的总股本较小，规模不大，对于电信这样的企业并不适合。换句话说，就算铁通真打算借壳上市，目前也不是最佳时机。

　　华夏建设对合作上市比较积极

　　这位研究员认为，对于这件事真正的“主角”————华夏建设来说，其对合作上市可能是会比较积极的。此前华夏建设负责人也表示，与邢台轧辊签署股份转让协议和资产置换，是华夏自己的行为，和铁通没什么关系。

　　据了解，华夏建设主要经营互联网信息服务、计算机软件及网络的技术开发等。截止到4月30日，其净资产达4·２亿元。华夏建设在全国拥有8000多公里的主干网和150个城市的城域网，但它自身并不拥有基础电信运营牌照，所以希望和运营商合作。而同样具有急速扩张愿望却苦于网络有限的铁通也希望能够有华夏这样的合作伙伴，于是在2001年12月24日，双方成立了铁通华夏公司。

　　但对于华夏来说，在铁通华夏公司中拥有49%的股权还是处于弱势，因此业内人士认为，华夏建设对于与其他公司合作上市是比较积极的。此次邢台轧辊29%的股份如果成功转让给华夏建设，那华夏建设将成为邢台轧辊的第一大股东。华夏建设从此也将拥有一个更为广阔的资本运作舞台。

　　铁通直接上市路漫漫

　　据业内人士分析，此次铁通借壳上市的可行性之所以不大，主要在于铁通由于要急速发展业务而所需的资金巨大，邢台轧辊的规模无法满足铁通整体借壳的需要。

　　海通证券研究员认为，铁通谋求主体上市的可能性比较大，因为当前该公司的资金缺口很大，虽然已有开发银行100亿的贷款，但据悉今年的资金需求在400亿元，所以自己酝酿上市的可能大一些。

　　铁通的确也曾有独立上市的计划：将铁通的部分优良资产剥离出来，然后组建一家真正符合市场规范的合资公司，用这家公司来融资，甚至将来以其为基础上市融资。这个合资公司将会把以前的若干家小的合资公司集中进来，打造真正的铁通上市旗舰。

　　但这位研究员同时指出，铁通目前在电信行业中状况并不是很好，公司的负担较重，因此寻求直接上市的途径会比较漫长。该研究员还说，对于电信公司来说，向来变数很大，无论是政策方面还是在资本市场方面，都有各种可能性。因此，目前还不好对铁通公司的未来走向下一个定论。

　　本报记者 苏冬

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