宁波海顺 王栋

　　以复权价高达28.9元创出历史新高的哈飞股份强劲填权为代表，泰豪科技、太太药业、用友软件、健特生物等一大批高价股在最近4、5个交易日里表现出色，使高价股板块产生了今年以来最为红火的阶段性行情。从最近两天的盘面看，高价股和中价股比较集中的高科技板块、次新板块和医药板块在股价最高的一批股票走强后，其余股票已经有显著的跟涨行 情。那么投资者该怎样理解大盘于1700点之上构筑箱体过程中的高价股走强现象及其对市场的影响呢?

　　性质：投资还是投机?

　　高价股走强的原因有3个：一是市场政策环境的变化。主要是增发政策条件提高以后，高价股的高成长、含权优点重新受到重视，曾经在相当长一段时间里制约高价股、小盘股和绩优股走势的上市公司增发机会大大减小，配股以及为配股送转股票的上市公司将会增多，使高价股以后有了除权的机会；二是市场规律在起作用。今年上半年行情以题材股、问题股、本地股等低价股为主，在市场的羊群效应把散户的注意力吸引到这些股票之后，这些炒作充分的板块获利机会也就相应减少，于是有组织的资金开始营造新的热点。从这一点来看，高价股的走强是机构资金运作的结果；三是“泰豪科技效应”。最近上市的泰豪科技、卧龙科技两只科技股高开之后连续高走也有一定的正面影响。

　　实际上站在一定的高度看待市场，应该认识到高价股和低价股永远都会存在，只是在整个大盘处于不同阶段时，由于平均股价高低的影响，高价股和低价股的相对定位有些区别，一般来说，无论哪个板块把大盘带到一个新的动态平衡区间，其余各板块都会有一个重新定位过程，这是我国股市历史走势的一个特点。最近在低价绩优大盘股定位有很大提高后，以绩优股为主的高价股向上拓展空间，属于合理的价值投资行情。高价股的定位上移，是我们判断目前大盘在1700—1750点狭窄空间里携带历史天量的箱体是一个上升中继箱体的重要参照标志。从这个角度看，高价股走强也许是今后大盘结束整理再续升势的前提。

　　演变：扩散还是分化?

　　分析高价股的后期走势，首先应该分析大盘的后期走势。自从停止在国内证券市场减持国有股之后，大资金和大机构已经从战略性防御的思路转变成战略性进攻的思路，6月份堆积在1700点之上狭窄区间的历史天量以及长期萎靡不振的低价绩优股、高价股先后走好就是这一转变的产物。历史上在2000年2月14日上证指数也是在1500点之上，留下巨大的龙年缺口直奔千七，随后在当时的高位区1770—1587点以历史天量展开了历时一个半月的箱体盘整，箱体的最低点也是在缺口的上轨处。如今大盘又是在同一区域，在更加有利的政策背景下构筑箱体，即使大盘再到达1647点缺口上轨，中线走强的格局也没有改变。此外去年分别在4.25、5.23、6.14、6.18、7.16等多个交易日出现长阴线，但是主力都成功把大盘暂时维持在高位，不过最终事实证明当时是在营造头部，反复出现的长阴线就是强烈的预警信号。如今大盘在1700点之下曾经分别于今年的1.23、1.31、6.06、6.21、6.24反复出现长阳线，虽然大盘暂时还没有连续的凌厉上涨，但是大行情已经有了轮廓，加速上扬也许仅仅是时间问题。如果大盘走牛市，那么高价股今后就仍会有较好的机会。

　　据统计，昨天收盘后两市20元以上的股票有49只，18—20元的股票有43只，这个高价股群体大致可分成4类股票：A、次新股如宏智科技、精伦电子、黑牡丹等；B、科技股和绩优股如清华同方、贵州茅台、中兴通讯等；C、袖珍小盘股如小商品城、浏阳花炮、康美药业、三佳模具；D、题材长庄股如太光电信、东风科技、世纪中天等。实际上现在走强的还仅仅是部分以次新股为主的品种，但是笔者预计，即使高价股今后保持强势，具有实战意义的股票也仅仅在前面的三类股票中，并且主要以次新股为主。

　　高价股走强，使我们对后市的信心更加坚定。此外除了这个板块有部分机会仍可以把握之外，高价股走强之后，将会影响到机会更加丰富的中价股也有望启动。中价股是市场的中坚板块，并且具有最广泛的代表性，无论从题材、业绩、流通市值还是主力的参与程度看，中价股走强才会是市场真正的契机，只有这个板块走出行情来，才能带动大盘摆脱胶着状态。目前两市股价在15—18元的股票数量达138家之多，中价股有着比较广泛的市场基础。部分高价股先期走强之后，随后热点不是主要在高价股板块之内扩散，而是向中价股中渗透、辐射，才会真正起到对行情深化的领航意义。目前随着次新股、科技股和医药等绩优行业板块的中价股频频异动，高价股对行情深化的作用已经有所体现。

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