申银万国建议机构投资者二级市场资金配置大致为60%至75%，与2001年底建议持仓比例控制在50%以内相比，明显看多

　　本报讯(记者 夏雄伟)由于停止国有股减持、新股向二级市场投资者配售、浮动佣金、降息等一系列利好政策的推出，申银万国在“2002下半年申银万国投资策略研讨会”上得出的结论是下半年市场资金面相对宽松。

　　市场资金供给方面，6月24日以后，市场成交量倍增，居民可能将部分资金投入股市，预计使市场资金总量增加30%。另外，开放式基金的推出将带动部分资金进入股市，两者相加，全年市场资金供给在2700亿元至2800亿元。据估算，上半年已流入市场的增量资金约2000亿元，余下的700至800亿元加上市值配售后一级市场向二级市场转化的500亿元，下半年新增资金在1200—1300亿元之间。下半年资金需求大致估算如下：以印花税、佣金形式流出的资金约160亿元；新股融资260亿元左右；增发配股融资240亿元左右；可转换公司债融资80亿元左右；股票扩容形成的市值708亿元左右，按20%计算维持扩容部分活跃所需资金，则需要142亿元左右的资金。以上合计下半年的资金需求量在880亿元左右。供需相比，下半年股市资金约有400亿元的宽余。

　　又讯面对目前政策面出现的新变化，申银万国建议机构投资者下半年采取“务实与进取”的投资策略，在资产配置上强调“追求市场机遇，风险收益合理”。

　　申银万国建议机构投资者在不同市场的资金配置大致为：二级市场60%至75%、债券市场10%至15%、一级市场15%至25%。与2001年底建议持仓比例控制在50%以内相比，明显看多。(夏雄伟)

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