国泰君安证券研究所 朱生球

　　近日以深赛格、深深房、深信泰丰等为首的深圳本地股再度活跃，市场也出现了一些亮点，给了沉闷的股市一线希望。但笔者认为深圳本地股的走强可能是阶段性的，并不具备持续上攻的动力和基础，然而在一段时间内热点演变过程中深圳本地股应该可以起到中坚力量的作用。

　　1、深圳处于特殊的地理位置上，有吸引外资和改革实验的基础，其发展想象空间较大。香港也渴望能够与大陆多进行经贸往来，而由于深圳特殊的地理位置，具有得天独厚的优势，对于提升深圳当地企业的产品、科技竞争力都有好处，尤其是近年来香港资本市场与境内资本市场的合作日益紧密，为深圳上市公司注入了活力，从发展的眼光看，如果香港、澳门能够进一步加强与深圳的合作，在地产、物流、商业贸易、金融以及高科技等领域具备较好的发展空间，对广东乃至周边地区都有积极的促进作用。

　　2、深圳本地政府对于深圳本地上市公司的支持力度在进一步加强。由于历史的原因，深圳本地股中大部分都是1995年以前上市的“老”公司，同时经营环境的变化，特别是我国经济逐渐从计划经济转变的过程中深圳本地上市公司面临着较大的产业结构调整压力，有部分上市公司由于不能及时适应市场的发展，业绩下滑非常厉害，部分上市公司已经沦落为ST、甚至PT公司了。如果仅仅靠企业自身完成产业结构的转型实际上存在很多困难。另外近年来深圳市场由于不发行新股，实际上已经影响到了深圳地区的经济发展，当地政府有重整深圳证券市场的愿望和动力，借以发挥资本市场的资源配置作用。实际上近年来深圳市政府对于推动深圳本地上市公司进行资产重组方面做了很多工作，例如今年两会期间有人主张对深圳本地上市企业通过资产置换注入优质资产等建议，最近深圳市政府的上市公司重组协调办已经展开对深圳本地股的资产重组调研工作。因为深圳市政府的直属企业素质很不错，在深圳上市公司的重组中实际进行操作的难度并不大，从目前深圳市发展态势看，能够重现深圳上市公司往日的辉煌并不是不可能的。

　　3、以深圳本地股为代表的深圳市场近期的走强可能与以下原因有关：首先，前不久有领导层指出创业板目前还不具备推出条件，可以在深交所先为一些真正有成熟创新技术、有竞争力的高新技术企业上市融资，开设科技板。如果深交所在主板的基础上推出科技板，对证券市场的影响是深远的：1)深交所开设科技板则意味着其可以发行新股了，这对于深圳乃至周边地区的经济发展将带来好处。2)恢复深圳市场的融资功能。例如发行新股对于改善当前深圳市场上市公司基本面有比较大的好处，只有输入新鲜的血液，市场的投资主体才能得到投资各方的普遍认同，深圳市场的发展将主要取决于深圳交易所能否接纳新股融资。其次，今年以来新股发行采取向二级市场投资者配售的方案，给深圳市场的投资者带来了极好的投资机会，资金在长达两年的沉积后重新在深圳市场寻找投资机会应该比较理想。第三，如果仅从最近运作的角度分析，深圳市场个股投资机会将明显多于上海市场。近年来上海市场以上海本地股为代表很多个股得到了充分的炒做，部分个股可能存在较大的股价风险；相反深圳本地股还有很多可以挖掘的题材，也容易激起人气。

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