从中国股市10年发展历史来看，政策因素一直是影响市场运行的最重要力量之一。从目前情况来看，在“十六大”这一重大因素的影响下，“稳定和发展”这一市场主基调预计将保持不变，因此政策面仍将以中性偏好为主，这将对大盘的平稳运行形成重要支撑。由于降印花税、降息、降佣、新股配售等利好政策均已兑现，虽然当时对市场的影响不大，但随着停止国有股减持这一实质性利好政策的出台，先前这些政策的效用也将逐步体现。

　　六大利好因素影响市场走势

　　宏观经济面继续向好。今年以来，国内宏观经济开局良好，受经济增长加速的带动，企业效益也出现回升迹象，因此下半年宏观经济面将继续向好，这在一定程度上为证券市场保持稳定提供了支撑。

　　“稳定和发展”这一市场主基调预计将保持不变。管理层为了稳定股市，在6月23日正式决定停止通过国内证券市场减持国有股，使得这个最大的不确定因素彻底明朗，已有的良好环境与政策暖风将开始真正发挥效力。

　　基金扩容加速，将为市场带来“新鲜血液”。前不久，中国证监会颁布了《外资参股基金公司设立规则》及《外资参股证券公司设立规则》，这两项规则于7月1日起实施。这意味着下半年中外合作基金、中外合作证券公司的设立将进入实质性运作阶段。

　　社保基金、保险资金入市步伐有望进一步加快。根据目前保险资金的要求和2002年证券市场资金较为缺乏的现状，管理层今年可能在保险资金入市的方式和规模上出现某些松动，并可能进行保险基金直接入市方面的试点工作。

　　统一指数在下半年推出的可能性较大。统一指数以及上证180指数的成份股由于指数效应、较高的投资价值和较低的市盈率以及作为今后推出金融衍生工具的平台等多种原因，有望成为市场热点，吸引机构投资者战略性建仓。

　　QFII已进入准备阶段，不排除在年内推出的可能。近日，中国证监会主席就QFII制度的实施发表了重要讲话。QFII制度一旦实施，将吸引外资进入国内资本市场，从而促进市场的稳步发展。

　　关注市场三大不确定性因素

　　首先，市场监管的重新加强将进一步遏制市场投机行为。在这样的背景下，市场投机行为将进一步受到遏制。

　　其次，市场扩容压力将继续存在，从而对下半年市场走势形成较大压力。

　　第三，QDII制度有望在年底推出，对投资者心理影响不可忽视。

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